Si AMC kaloi në rritjen e aksioneve të memeve për të rigjallëruar biznesin e saj

Pas një viti fitimesh masive në aksione, aksionet e AMC Entertainment kanë filluar të ftohen.

Zinxhiri i kinemave, i cili shmangu për pak falimentimin janarin e kaluar, ishte përfituesi i një morie investitorësh të rinj me pakicë që ndihmuan kompaninë të siguronte kapitalin shumë të nevojshëm. Këta tifozë të zjarrtë udhëhoqën një fushatë që forcoi aksionet e AMC në një nivel më të lartë historik prej 72.62 dollarësh qershorin e kaluar.

Edhe pse aksionet u mbyllën të martën me 16.02 dollarë, AMC është në një pozicion më të mirë në vitin 2022 për shkak të mbështetjes së kësaj vale të re investitorësh dhe veprimeve oportuniste të CEO të saj Adam Aron.

"Nga të gjitha aksionet e memeve, AMC duket të jetë firma më e zgjuar për të përfituar dhe për të njohur mundësinë atje," tha Eric Wold, analist i lartë në B. Riley Securities.

Ndërsa investitorët me pakicë i ngritën aksionet e kompanisë në nivele të reja, Aron bëri shitje strategjike të aksioneve dhe grumbulloi një "kokë lufte" prej 2 miliardë dollarësh që mund të përdoret për të investuar në përmirësimet e teatrit dhe qiratë e reja të kinemasë.

"Adam Aron mori një dhuratë të madhe me këta investitorë me pakicë," tha Eric Handler, analist i medias dhe argëtimit në MKM Partners. “Ai më pas mund të shesë mjaftueshëm aksione për t'i dhënë AMC-së para të mjaftueshme për të mbijetuar.”

Me një bazë më të sigurt, AMC mund të përqendrohet në ruajtjen e bilancit të saj, duke reduktuar ngarkesën e borxhit dhe shpenzimet e interesit dhe zgjerimin e përmbajtjes dhe ofertave koncesionare. AMC po përballet me shumë sfida. Industria e kinemasë ende nuk është rikuperuar plotësisht nga pandemia e vazhdueshme globale. Ndërkohë, baza e re e investitorëve të saj mund të jetë në thyerje, ku disa aksionerë kanë pritshmëri jorealiste për rritjen e AMC-së, ndërsa të tjerë e lënë atë pas.

Në fillim të vitit 2021, AMC kishte nevojë të dëshpëruar për një infuzion parash. Pa fonde, analistët thanë se ka të ngjarë të duhet të paraqesë për mbrojtjen e falimentimit të Kapitullit 11 në mënyrë që të ristrukturojë më shumë se 5 miliardë dollarë borxhe që kishte grumbulluar para pandemisë. Ishte në këtë kohë që aksionet e kompanisë arritën një nivel më të ulët historik prej 1.91 dollarësh.

Megjithatë, më 25 janar 2021, AMC ishte në gjendje të mblidhte rreth 500 milionë dollarë duke emetuar aksione të reja të zakonshme dhe 411 milionë dollarë borxh shtesë nga rritja dhe rifinancimi i strukturës së saj të kredisë rrotulluese evropiane. Aksionet e kompanisë u hodhën në rreth 5 dollarë për aksion në këtë lajm.

Kjo, së bashku me një goditje prej 100 milionë dollarësh në krah në fund të 2020-ës nga Mudrick Capital Management, do të thotë se “çdo bisedë për falimentimin e afërt për AMC është plotësisht jashtë tryezës”, tha Aron në atë kohë.

Dy ditë më vonë, aksionet e AMC nisën me zell ecjen e saj. Aksionet u rritën 300% në 20 dollarë pasi investitorët në komunitetin Reddit shkaktuan një shtrëngim të shkurtër.

Një rritje e aplikacioneve investuese si Robinhood i lejoi investitorët me pakicë të tregtonin aksionet më lehtë dhe me pak ose aspak tarifa komisioni. Të inkurajuar nga anëtarët e tjerë të komunitetit Reddit, këta investitorë të rinj filluan të synonin aksionet që ishin shumë të shkurtuara, duke shpresuar të shkaktonin humbje për fondet mbrojtëse që kishin vënë bast kundër aksioneve të rrahura. GameStop dhe Bed Bath dhe Beyond ishin ndër aksionet e tjera të përforcuara nga trendi në atë kohë.

Fondet mbrojtëse kishin vënë baste kundër aksioneve të AMC sepse problemet e saj ishin të njohura. Kinematë ishin mbyllur për muaj të tërë dhe kur u rihapën, valët e reja të rasteve me Covid-19 e mbajtën audiencën në shtëpi. Vaksinat nuk ishin ende gjerësisht të disponueshme dhe pak filma të suksesshëm po dilnin në ekranin e madh. Ato që bënë shpesh lëshoheshin në platformat e transmetimit në të njëjtën ditë.

Për më tepër, ndërkohë që shumica e teatrove të AMC u rihapën për publikun, qeveritë vendore kishin vendosur kufijtë e vendeve nga 15% deri në 60%, duke kufizuar në masë të madhe numrin e biletave që teatri mund të shiste.

Investitorët e rinj u bënë shpejt aktorët kryesorë të AMC dhe vazhduan të mbështesin aksionet, duke i lejuar Aron të bënte disa shitje strategjike të aksioneve në maj dhe qershor për të mbushur arkat e AMC.

Më 13 maj, AMC shiti 43 milionë aksione me pak më pak se 10 dollarë secila, duke mbledhur 428 milionë dollarë. Pas këtij infuzioni parash, aksionet e kompanisë u hodhën në rreth 25 dollarë - një reagim i pazakontë ndaj një lajmi të tillë.

Më pas, më 1 qershor, AMC lidhi një tjetër marrëveshje me Mudrick Capital Management për të shkëmbyer 8.5 milionë aksione të kompanisë për 230.5 milionë dollarë në para. Kapitali u emetua me një çmim prej rreth 27.12 dollarë për aksion. 

Të nesërmen, investitorët me pakicë u derdhën sërish në aksionet e AMC. Çmimi i tij u rrit në më shumë se 70 dollarë. Më 3 qershor, AMC shiti 11 milionë aksione të tjera, këtë herë me 50.85 dollarë secili, duke gjeneruar rreth 600 milionë dollarë kapital të ri.

Kompania ishte gjithashtu në gjendje të riblerte rreth 35 milion dollarë të borxhit të parë të barrës në shtator, i cili kushtoi 41.3 milion dollarë, duke përfshirë principalin dhe interesin e përllogaritur dhe të papaguar. Ky reduktim i borxhit uli kostot vjetore të interesit të AMC me 5.25 milionë dollarë.

Wold tha se Aron ishte i zgjuar për të zhvendosur fokusin e tij nga analistët e industrisë tek numri në rritje i investitorëve me pakicë, të cilët filluan ta quajnë veten "ushtria e majmunëve".

AMC e zhvendosi strategjinë e saj të komunikimit për të folur drejtpërdrejt me aksionerët nëpërmjet rrjeteve sociale, duke përfshirë edhe YouTube. Ajo hapi një portal në faqen e saj të internetit për investitorët individualë në fillim të qershorit. Faqja u kërkoi aksionerëve të vetëidentifikoheshin dhe të regjistroheshin për programin e besnikërisë së zinxhirit. Në këmbim, aksionarët morën oferta speciale dhe përditësime të kompanisë.

Aron rinovoi interesin e tij në Twitter, pas qindra llogarive të lidhura me ushtrinë e majmunëve. Dhe mbledhja e aksionerëve të AMC u vonua me më shumë se një muaj për t'u dhënë majmunëve një mundësi për të marrë pjesë.

Edhe me këta mbështetës të vendosur, një pjesë e ajrit doli nga stoku i AMC. Në gjysmën e dytë të vitit të kaluar, aksionet ishin mesatarisht 40 dollarë.

Arka e brendshme kishte filluar të rimëkëmbej. Tituj të mëdhenj si "Shang-Chi dhe Legjenda e Dhjetë Unazave" të Disney-t, në shtator 2021 dhe Warner Bros.' "Venom: Let There Be Carnage", i lëshuar më 1 tetor 2021, secili gjeneroi më shumë se 200 milionë dollarë në shitje biletash gjatë shfaqjeve të tyre teatrale. Por variantet e reja të koronavirusit - së pari delta, më pas omicron - kanë zbehur rritjen e industrisë.

Publiku i moshuar ka mbetur i kujdesshëm për t'u rikthyer në kinema. Dhe disa prindër gjithashtu qëndrojnë në shtëpi. Fëmijët e moshës 5 deri në 11 vjeç nuk u miratuan për vaksinën kundër Covid deri në fund të tetorit, dhe ata nën 5 vjeç ende nuk kanë të drejtë. Vetëm në dhjetor të publikimit të "Spider-Man: No Way Home" të Sony, biznesi i kinemasë pa një farë normaliteti dhe kjo arritje nuk do të përsëritet lehtë të paktën deri në tremujorin e dytë të 2022, thonë analistët e industrisë. .

Për më tepër, pavarësisht paralajmërimeve se Aron dhe drejtues të tjerë kishin plane për të ulur zotërimet e tyre në AMC, disa investitorë u zhgënjyen. Aron ka shitur më shumë se 40 milionë dollarë aksione që nga nëntori, si pjesë e një strategjie të planifikuar paraprakisht të planifikimit të pasurive.

Në fund të vitit 2021, aksionet e AMC kishin rënë në nën 30 dollarë për aksion.

"Rënia e çmimit të aksionit duket se lidhet kryesisht me aksionerët që dezertuan pasi menaxhmenti shkarkoi aksionet gjatë dy muajve të fundit," tha Alicia Reese, analiste në Wedbush. “Natyrisht, ka besimtarë që vazhdojnë të brohorasin dhe mbajnë qëndrimet e tyre, dhe në disa raste vazhdojnë të blejnë aksione”.

Javët e fundit, aksionet e AMC kanë rënë më tej në çmim, duke arritur në rreth 16 dollarë për aksion. Handler ia atribuoi rënien investitorëve që "përçmonin" portofolet e tyre. Mund të ketë gjithashtu një kuptim që vlerësimi i AMC nuk është në përputhje me bilancin e saj, tha ai.

Shumë nga investitorët me pakicë të kompanisë kanë thënë se besojnë se do të ketë një "nënë të të gjitha shtrëngimeve" që do të rrisë çmimin e aksioneve të AMC në 1,000 dollarë për aksion. Megjithatë, ky çmim i aksionit do ta vendoste kapitalin e tregut të AMC në 513 miliardë dollarë, një shifër që është tetë herë më shumë se sa e gjithë industria e teatrit kishte të ardhurat globale përpara pandemisë, shpjegoi Handler.

"Kjo është një shkëputje masive," tha ai.

Me rreth 16 dollarë për aksion, AMC po tregton me 27 herë EBITDA të parashikuar për vitin 2022 dhe 21 herë EBITDA të pritshme për vitin 2023. Historikisht, kompanitë e kinemasë kanë tregtuar midis gjashtë dhe nëntë herë EBITDA, tha Handler, me nëntë herë që është një historik kulmin.

"Ky aksion është ende duke tregtuar disa devijime standarde mbi vendin ku ndoshta duhet të tregtohet," tha ai.

Fokusi tjetër i AMC është shlyerja e borxhit. Të hënën, Wall Street Journal, raportoi se AMC është në bisedime të avancuara rifinancimi me palë të shumta të interesuara për të ulur barrën e interesit dhe për të zgjatur disa vite maturimet e saj.

Kur u arrit nga CNBC, AMC nuk pranoi të komentonte raportin e Gazetës. Kompania gjithashtu refuzoi të komentojë për këtë artikull.

Në fillim të këtij muaji, Aron identifikoi ristrukturimin e borxhit si një objektiv kyç për vitin 2022. Asnjë nga borxhet e tij nuk do të përfundojë deri në vitin e ardhshëm.

“Për të shlyer në mënyrë kuptimplote bilancin e borxhit të AMC-së, mendoj se Adam Aron do të duhet të kërkojë më shumë aksione për të shitur, nga investitorët shumë ngurrues për të lejuar pakësimin e mëtejshëm të aksioneve të AMC-së,” tha Reese. "Unë mendoj se, në vend të kësaj, ai do të fokusohet në zgjatjen e maturiteteve dhe përmirësimin e normave të interesit duke negociuar me debitorët."

“Rënia e fundit e çmimit të aksioneve do ta bëjë atë shumë më të vështirë, megjithatë,” shtoi ajo.