Ja ku investitorët bënë një kthim 'pa rrezik' prej 6.6% në katër recesionet e fundit në SHBA

Ekipi studioi katër recesionet e kaluara në SHBA dhe zbuloi se investitorët që shmangën daljen në një masë të konsiderueshme duke investuar në obligacione të mbështetura nga qeveria amerikane (shih grafikun) korrën kthime relativisht të larta.

Kthimet mesatare të borxhit të mbështetur nga qeveria në katër recesionet e kaluara mposhtën kthimet e obligacioneve të nivelit të investimeve dhe të bonove "junk" me rendiment të lartë, ku investitorët priren të paguhen më shumë për të marrë përsipër rreziqet e kreditit, duke përfshirë kërcënimin e rritjes së mospagesës së korporatës në një ekonomi të lëkundur.

Kjo është në kontrast me yield-et zakonisht më të ulëta të prodhuara nga Treasurys dhe letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka e agjencisë, të cilat bashkohen së bashku në kategorinë "pa rrezik", pasi rreziqet e mospagimit do të mbuloheshin nga mbështetja e qeverisë amerikane, edhe pse rreziqet e normës së interesit nuk janë .

"Historia ka treguar se gjatë ngadalësimeve ekonomike, si obligacionet e korporatave me shkallë investimi ashtu edhe obligacionet me rendiment të lartë kanë nën performancën e obligacioneve të qeverisë amerikane," shkroi Keith Lerner, bashkë-shefi i investimeve dhe ekipi i strategjisë Truist në perspektivën e tyre për 2023.

“Duke pasur parasysh pritjet tona për ngadalësimin e rritjes vitin e ardhshëm, ne rekomandojmë një paragjykim të cilësisë së lartë për alokimet me të ardhura fikse që hyjnë në vitin 2023.”

pas një 2022 historikisht i keq, yield-et në të ardhurat fikse të SHBA-së janë ngjitur kohët e fundit në nivelet e tyre më të larta në afërsisht një dekadë pasi Rezerva Federale ka nxitur rritjen e shpejtë të normave për të sulmuar nivelet e larta kokëfortë të inflacionit.

Shkalla e Thesarit 10-vjeçare
TMUBMUSD10Y,
3.580%
arriti në 4% në tetor, por që atëherë ka rënë në rreth 3.6%, ndërsa 2-vjeçari më i shkurtër
TMUBMUSD02Y,
4.391%
homologu ishte afër 4.4% të hënën. Investitorët kanë parë një seri "inversionesh" të kurbës së yield-eve si një shenjë se ka gjasa të afrohet një recesion në SHBA.

Megjithatë, mjegullimi i tablosë ekonomike ka qenë vazhdimi i shpenzimeve konsumatore, një treg i zhurmshëm i punës dhe fitime të forta të pagave, të cilat të gjitha mund ta mbajnë inflacionin në rritje dhe ta detyrojnë Fed-in të bëhet më agresiv në rritjen e normave nga sa ishte parashikuar më parë.

“Pavarësisht nga tregu i fuqishëm i punës dhe fuqia e vazhdueshme në shpenzimet konsumatore, ekonomia nuk ka qenë kurrë kaq e padashur sa tani”, tha Bob Schwartz, ekonomist i lartë në Oxford Economics, në një shënim klienti të premten, duke shtuar se një numër rekord ekonomistësh presin. një recesion në 12 muajt e ardhshëm, edhe pse ai mendon a recesioni nuk do të shfaqet "Së shpejti."

Aksionet amerikane shënuan rënien e tyre më të keqe ditore në rreth një muaj të hënën nga frika se Fed mund të ketë nevojë të qëndrojë agresive në rrjedhën e saj të rritjes së normave për të ulur inflacionin në sfondin e një tregu të zhurmshëm të punës. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.40%
humbi 1.4%, ndërsa S&P 500
SPX,
-1.79%
rënie 1.8%, duke përfunduar në 3,998.84. Indeksi i përbërë i Nasdaq
KOMP,
-1.93%
ra me 1.9%, sipas FactSet.

Ekipi i Lerner pret që S&P 500 të mbahet brenda një intervali prej 3,400 deri në 4,300 vitin e ardhshëm, që do të ishte në përputhje me përhapjen mesatare vjetore prej 27% midis nivelit të lartë dhe të ulët të tregut që nga viti 1950.

Lexoni gjithashtu: Rritja e tregut të ariut po mbaron dhe është koha për të marrë fitime, thotë Wilson i Morgan Stanley