Ja çfarë ndodh me aksionet kur Fed rrit normat me 100 pikë bazë

Stoqet kanë vazhduar të luftojnë për drejtim pasi një raport më i nxehtë se sa pritej i inflacionit në fillim të kësaj jave i tërhoqi tregjet në rënien e tyre më të keqe njëditore që nga qershori 2020, me Dow që zhyti mbi 1,200 pikë. Ndërsa inflacioni mbetet kokëfortë i lartë, investitorët janë rritur gjithnjë e më shumë të shqetësuar se Rezerva Federale do ta zhysë ekonominë në një recesion ndërsa vazhdon të rrisë në mënyrë agresive normat e interesit.

Megjithëse shumica e ekspertëve të Wall Street parashikojnë ende se Rezerva Federale do të rrisë normat e interesit me 75 pikë bazë në takimin e saj të politikës javën e ardhshme, pritjet për një rritje më agresive prej 100 pikësh bazë janë rritur ngadalë.

Një tjetër raport i nxehtë i inflacionit të martën konfirmoi për tregjet se Fed do të rrisë normat me 75 pikë bazë ose më shumë javën e ardhshme. Indeksi i çmimeve të konsumit u rrit me 8.3% në gusht krahasuar me një vit më parë, më i lartë se rritja prej 8.1% e pritur nga ekonomistët. Megjithëse ky numër është ende në rënie nga 8.5% në korrik dhe 9.1% në qershor, inflacioni bazë, i cili përjashton çmimet e paqëndrueshme të ushqimeve dhe energjisë, ka mbetur i ngritur. Inflacioni bazë u rrit me 0.6% me bazë mujore në gusht, duke arritur në dyfishin e asaj që parashikonin ekonomistët dhe dyfishoi rritjen prej 0.3% të muajit të kaluar.

Megjithëse tregjet ende presin gjerësisht një rritje të normës me 75 pikë bazë, rreziqet tani janë anuar drejt e lart-me investitorët që fshijnë plotësisht shanset për një rritje më të vogël të normës me 50 pikë bazë pas raportit të inflacionit të martën. Në vend të kësaj, tregtarët tani po vlerësojnë çmimet me një shans 20% që Fed të rrisë normat me një 100 pikë bazë më të madhe se sa pritej, sipas CME Group.CME
Të dhënat

Ekonomistët në Nomura Securities ndryshuan parashikimin e tyre për mbledhjen e ardhshme të Fed, e cila përfundon të mërkurën e ardhshme, dhe tani parashikojnë se banka qendrore do të rrisë normat me 100 pikë bazë—pasuar nga rritje me 50 pikë bazë në secilën nga mbledhjet në nëntor dhe dhjetor. “Raporti i IÇK-së i gushtit. . . sugjeron se një seri rreziqesh të larta inflacioni mund të materializohen, "shkruan firma.

Nëse banka qendrore rrit normat me 100 pikë bazë javën e ardhshme, "atëherë njerëzit do të shqetësoheshin vërtet sepse kjo do të nënkuptonte se Fed nuk ka besim në orarin e saj dhe në të vërtetë mund të përfundojë duke shtrënguar shumë në mënyrë dramatike dhe ta çojë ekonominë në një recesioni,” parashikon Sam Stovall, kryestrategu i investimeve për CFRA Research.

Hera e fundit që banka qendrore rriti normat me 100 pikë bazë ishte më shumë se katër dekada më parë, kur Paul Volcker ishte kryetar i Fed. Fed rriti normat me 100 pikë bazë shtatë herë midis nëntorit 1978 dhe majit 1981 (pasi Volcker kishte marrë drejtimin), sipas CFRA Research. Inflacioni qëndroi në 9% në nëntor 1978 përpara se të arrinte kulmin në 14.6% në mars 1980, ndërsa inflacioni bazë ishte në 8.5% - duke arritur kulmin në 13.6% në qershor 1980.

Tregjet ranë gati 60% të rasteve, me S&P 500 që humbi mesatarisht 2.4% një muaj pas një rritjeje të normës me 100 pikë bazë, sipas të dhënave të CFRA. Ndërsa stoqet ishin ende në rënie tre muaj pas një rritjeje të normës së asaj shkalle (duke rënë mesatarisht 1.3%), tregjet përfundimisht u ulën me shenjën gjashtëmujore, me S&P që u rrit mesatarisht 0.1% deri në atë kohë.

Volcker ishte përgjegjës për gjashtë nga shtatë rritjet historike të normës me 100 pikë bazë (e para erdhi nën paraardhësin e tij, G. William Miller). Me një fokus të fortë në uljen e inflacionit me çdo mjet të nevojshëm, Volcker i rriti menjëherë normat me 100 pikë bazë katër herë në vitin 1980, menjëherë pas marrjes së detyrës. Është interesante se S&P 500 në fakt fitoi 25% atë vit, megjithëse rritjet e mëdha të normës së Fed përfundimisht do të arrinin ekonominë, duke e zhytur atë në një recesion nga 1981-82.

Përpara Volcker-it, në vitet 1970, kryetari i atëhershëm i Fed-it, Arthur Burns, ishte i ngadalshëm për t'iu përgjigjur rritjes së inflacionit, duke bërë zigzage midis rritjes dhe uljes së normave të interesit. “Problemi është se ajo kurrë nuk e zgjidhi realisht inflacionin,” thotë Stovall, duke shtuar, “Fed nuk ka në plan të bëjë të njëjtat gabime nga vitet 1970”.

Pavarësisht disa ngjashmërive me periudhën e madhe inflacioniste 40 vjet më parë, ekonomia duket më e fortë këtë herë, falë një tregu solid të punës dhe shpenzimeve të qëndrueshme konsumatore. Mbetet për t'u parë nëse Fed mund të orkestrojë një ulje të butë ose nëse shtrëngimi i saj agresiv monetar do ta zhysë përfundimisht ekonominë në një recesion, të ngjashëm me atë të fillimit të viteve 1980 gjatë mandatit të Volcker.

Të dhënat më të fundit ekonomike të së enjtes në mëngjes treguan se fotografia mbetet shumë e ngatërruar – me shitjet me pakicë që vijnë nën pritshmëritë, pretendimet javore për papunësi në rënie dhe anketa e prodhimit të Philadelphia Fed kthehet në negative. Ekonomia është ende e qëndrueshme për momentin – veçanërisht falë një tregu të fortë pune, i cili duhet të zbusë pritshmëritë për një rritje më të madhe të normës me 100 pikë bazë javën e ardhshme, thonë ekspertët.

“Ritmi i rritjes së normave në pjesën tjetër të 2022 dhe 2023 do të varet nga sa shpejt një ekonomi më e ftohtë përkthehet në një treg pune më të freskët”, thotë Bill Adams, kryeekonomist në Comerica.CMA
Banka, e cila parashikon një rritje me 75 pikë bazë javën e ardhshme.

“Implikimi është se nëse do të merrnim një 100 pikë bazë, do ta nxirrte tregun në një lak dhe do të bënte shumë presion mbi aksionet,” thotë Stovall. “Tregjet i kanë dhënë Fed-it një leje për rritjen me 75 pikë bazë – askush nuk do të thotë se kjo është shumë e shpejtë.”