(Bloomberg) - Për një nga fondet më të mëdha mbrojtëse në botë, kriza e fondit të pensioneve në Mbretërinë e Bashkuar sapo po fillon pasi bankat qendrore në mbarë botën rrisin normat e interesit dhe çaktivizojnë lehtësimin sasior.
Më i lexuari nga Bloomberg
Paul Marshall, bashkëthemelues i firmës së investimeve prej 62 miliardë dollarësh Marshall Wace, tha se bankat qendrore kishin krijuar mjedisin e përsosur për “keqinvestime” duke mbajtur artificialisht normat e interesit të ulëta për vite me rradhë.
"Industria e LDI në Mbretërinë e Bashkuar është viktima e parë e fundit të epokës "para për asgjë" - peshku i parë i ngordhur që doli në sipërfaqe pasi rritja e normave të interesit të bankës qendrore vepron si peshkimi me dinamit në tregjet globale të aktiveve," tha Marshall në një. letër dërguar klientëve këtë muaj.
Të ashtuquajturat investime të orientuara nga detyrimet janë një formë e inxhinierisë financiare që përfshin derivativë dhe lejon që skemat e pensioneve me përfitime të përcaktuara të rrisin levën dhe kthimet. Banka e Anglisë u detyrua të ndërhynte për të stabilizuar tregjet pasi rritja e yield-eve të praruar shkaktoi thirrje të marzhit në fondet që erdhën shumë shpejt për t'i menaxhuar.
JPMorgan Chase & Co. vlerëson se humbjet nga të ashtuquajturat investime të shtyra nga detyrimet e vendosura nga skemat e pensioneve janë rritur deri në 150 miliardë £ (171 miliardë dollarë) që nga fillimi i gushtit.
Pensionet po vepronin si menaxherë të fondeve mbrojtëse me shumë më pak njohuri ose shkathtësi, tha Marshall në letër.
Crispin Odey, menaxheri britanik i fondit të mbrojtjes, i cili ka përfituar këtë vit nga bastet e shkurtra në gardh, paralajmëroi se kriza LDI sapo ka filluar.
“Investitorët e LDI janë të detyruar të shesin për të paguar për humbjet e tyre dhe nuk duket se do të ndalet,” shkroi Odey në një letër dërguar investitorëve këtë muaj.
Përfaqësuesit e Marshall dhe Odey nuk pranuan të komentojnë.
"Të gjithë donin të fajësonin kancelarin e ri, Kwasi Kwarteng, për shkrirjen," tha Odey, duke iu referuar ish-kancelarit të Mbretërisë së Bashkuar që u largua nga posti javën e kaluar. "Por unë besoj se në të vërtetë ishin 20 vjet në krijimin dhe të shkaktuar nga rritja e pandalshme e çmimeve," tha Odey.
Marshall tha se njerëzit nuk do të pajtohen të gjithë se kush duhet të marrë fajin për krizën.
"Ne mund të argumentojmë se sa nga kolapsi në tregun e praruar në Mbretërinë e Bashkuar ishte për shkak të ndrojtjes së Bankës së Anglisë për normat e interesit, sa për shkak të buxhetit të Kwasi Kwarteng dhe sa për shkak të shqetësimit në industrinë LDI," shkroi ai. .
Bankat qendrore që kanë rikthyer vitet e lehtësimit sasior për të frenuar inflacionin spirale, kanë nxitur luhatshmëri dhe kanë tronditur tregjet e aksioneve, obligacioneve dhe valutës. Qeveria e Mbretërisë së Bashkuar nën një kancelar të ri tani ka anuluar shkurtimet e taksave që njoftoi muajin e kaluar, të cilat shkaktuan një shitje të parfumeve dhe ekspozuan dobësinë në strukturat e LDI.
Më pas në linjë mund të jenë tregjet evropiane të obligacioneve sovrane, tha Marshall. Miliarderi gjithashtu vuri në dukje rrezikun e ndalimit të procesit të shtrëngimit të bankave qendrore duke pasur parasysh brishtësinë e sistemit financiar.
"Rruga e dhimbshme do të sjellë viktima dhe do të jetë interesante të shihet se si reagojnë bankat qendrore kur këto viktima të dalin në sipërfaqe," shkroi Marshall. "Koha do të tregojë. Por për momentin, ne besojmë se mundësitë më të mira mbeten në anën e shkurtër,” tha ai duke iu referuar një strategjie që fiton para nga rënia e çmimeve.
Fondi kryesor mbrojtës Eureka i Marshall Wace është rritur me 4.2% këtë vit. Fondi mbrojtës Odey European Inc. i Odey Asset Management ka rikthyer një rekord prej 193% deri në shtator të këtij viti.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-titan-warns-uk-153712015.html