(Bloomberg) - Teksa Big Tech mbështillet nga goditja e normave më të larta të interesit dhe ngadalësimit të rritjes, një menaxher i fondeve mbrojtëse me performancë të lartë po shkon kundër valës për të vënë bast mbi fundosjen e aksioneve të pronarit të Facebook, Meta Platforms Inc.
Më i lexuari nga Bloomberg
Teknologjia e shtrenjtë e Silicon Valley normalisht nuk do të shfaqet në listën e blerjeve për Fondin Liontrust GF Tortoise, të cilin menaxheri i saj Tom Morris e përshkruan si një "fond mbrojtës i fokusuar në vlerë", duke kërkuar aksione që i konsideron të lira.
Kjo strategji i mundësoi Tortoise me bazë në Londër të mposhtte 99% të kolegëve të saj të fondit afatgjatë të aksioneve këtë vit, me kthime prej rreth 22%, sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg, kundrejt një humbjeje prej 17% për Indeksin Botëror të Gjithë Vendeve MSCI dhe një rënie prej 12% për Indeksin e fondit mbrojtës të gjatë/të shkurtër të kapitalit të Bloomberg. Megjithatë, tani, Morris mendon se është koha për të qenë "në mënyrë të ndjeshme kundërthënëse".
“Ne jemi menaxherë vlerash, por pjesë të teknologjisë janë në fakt aksione me vlerë tani”, tha Morris, i cili bashkëmenaxhon fondin prej 600 milionë dollarësh me Matthew Smith, për Bloomberg në një intervistë në Londër.
Tortoise mbajti pozicione të shkurtra "relativisht të mëdha" në S&P 500 dhe Nasdaq në fillim të vitit, si dhe në disa aksione të teknologjisë amerikane, dhe kishte pozicione të gjata në produktet kryesore dhe kujdesin shëndetësor, përpara se ta kthente portofolin përsëri drejt fillimit neutral. nga prilli, sipas Morris. Kohët e fundit, menaxherët kanë kaluar në një "qëndrim të kujdesshëm optimist", shtoi ai.
Çvlerësimet e mëdha kanë lënë disa emra "në thelb në shtëpinë e qenit", duke tregtuar në shumëfishin e fitimeve 10 deri në 11 herë, nivele të paparë për pesë ose dhjetë vitet e fundit, tha ai, në një referencë ndaj trazirave të vazhdueshme teknologjike që ka fshirë triliona dollarë. nga vlera e sektorit të lavdëruar.
Ky është rasti me Metën, në të cilin Tortoise mori një pozicion të gjatë muajin e kaluar. Pas një rënieje të madhe të çmimeve – pothuajse 70% nga viti deri më sot – Meta tregton me rreth 11 herë fitimet e vitit 2023, gjysma e niveleve të çmimit në fitim të parë një vit më parë, tregojnë të dhënat e Bloomberg.
Meta dhe kolegët e tij të teknologjisë kanë dështuar të përfitojnë vërtet nga shenjat e fundit që bankat qendrore mund të ngadalësojnë ritmin e rritjes së normës së tyre, por Morris tha se pozicioni i lartë neto i parave të gatshme, rritja e numrit të përdoruesve dhe mundësitë për uljen e kostos e bënë atë një blerje të mirë për më gjatë. -afat.
Pozicionet e tjera të tij të teknologjisë së gjatë përfshijnë IBM Corp., së bashku me prodhuesit e çipave Micron Technology Inc. dhe Intel Corp., sipas dosjeve nga fundi i tetorit. Fondi gjithashtu mbylli kohët e fundit pozicione të shkurtra në dy firma të tjera gjysmëpërçuese Nvidia Corp. dhe Advanced Micro Devices Inc., si dhe shkëmbimin e kriptove Coinbase Global Inc., tregti për të cilat Morris tha se "kishin funksionuar mirë".
Leva e ulët
Performanca e lartë e fondit këtë vit është në kontrast të fortë me pjesën më të madhe të fondeve mbrojtëse të kapitalit afatgjatë, ku shumë prej tyre janë në humbje dhe përballen me dalje të klientëve.
LEXO: Fondet mbrojtëse të paguara për "Gjeniun e rezervuar" tregojnë pak nga ajo
Morris ia atribuon drejtimin e tij të suksesshëm një strategjie relativisht të thjeshtë. Fondi mban rreth 60 pozicione në total dhe ndryshe nga shumë kolegë të fondeve mbrojtëse, ai nuk ka levë të lartë dhe shmang pozicionet jolikuide.
“Ne kemi një libër të gjatë të kompanive që mendojmë se janë shumë të lira dhe një libër të shkurtër kompanish që mendojmë se janë shumë të shtrenjta, herë pas here bëjmë pak mbrojtje në FX dhe kjo është ajo, nuk ka asgjë veçanërisht të zbukuruar, si p.sh. frekuencë të lartë ose derivate”, tha ai.
Morris sheh mundësi për pozicione shtesë të gjata edhe pse indeksi MSCI All-Country World ka rikuperuar disa humbje kohët e fundit, me fitime prej rreth 13% këtë tremujor.
Fondi ruan pozicione në energji, një tjetër industri me vlerë kryesore që është nëngrupi i kapitalit me performancën më të mirë të këtij viti. Aksionet përfshijnë TotalEnergies SE dhe Shell Plc. Përveç kësaj, Tortoise ka ekspozim ndaj aksioneve bankare evropiane.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html