Gundlach, Ackman Weigh Ndikimi i Shpëtimit të Bankës Amerikane të Fed në tregje

(Bloomberg) - Dështimi i Bankës së Silicon Valley dhe shpëtimi i depozituesve të saj nga qeveria po gërmojnë bastet e tregut për gjithçka, nga ekonomia deri te perspektiva e normës së interesit të SHBA-së.

Më i lexuari nga Bloomberg

Autoritetet nxituan të frenojnë panikun rreth shëndetit të sistemit financiar të SHBA-së, duke u zotuar se do të mbrojnë plotësisht paratë e depozituesve dhe do të ofrojnë kredi për bankat me kushte më të lehta se zakonisht.

Pjesëmarrësit e tregut kanë thënë se masa duhet të rrisë ndjenjën në një afat të shkurtër, por mund të çojë në rrezik moral në afat të gjatë. Dhe disa nga emrat më të mëdhenj të financës po peshojnë me paralajmërime.

Themeluesi i Pershing Square, Bill Ackman tha se më shumë banka ka të ngjarë të dështojnë, ndërsa shefi i investimeve të DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach tha se tregu i Thesarit tani po sinjalizon një recesion të afërt.

Programi i ri do të ofrojë kredi deri në një vit në këmbim të letrave me vlerë që Fed do t'i vlerësojë në par - 100 cent në dollar - duke hequr dorë nga zbritja që kërkon tradicionalisht. Megjithatë, banka qendrore tha se do të ketë rekurs përtej këtij kolaterali, një njohje e mundshme që disa nga letrat me vlerë mund të jenë të zhvlerësuara.

Kreditë do të fiksohen në 10 pikë bazë më lart ku matësi i huamarrjes bankare njëditore i njohur si OIS qëndron atë ditë.

Ja çfarë thonë investitorët dhe strategët se si zhvillimet e fundit mund të ndikojnë në tregje:

Dështimi i Bankës

Bill Ackman, themeluesi i Pershing Square

“Më shumë banka ka të ngjarë të dështojnë pavarësisht ndërhyrjes, por ne tani kemi një udhërrëfyes të qartë se si do t'i menaxhojë qeveria ato. Qeveria jonë bëri gjënë e duhur. Ky nuk ishte një paketë shpëtimi në asnjë formë. Personat që e dënuan do të mbajnë pasojat. Investitorët që nuk i kanë mbikëqyrur siç duhet bankat e tyre do të zeroohen dhe mbajtësit e obligacioneve do të kenë një fat të ngjashëm.”

Historia vazhdon

Nën Par

Jeffrey Gundlach, shef i investimeve në DoubleLine Capital

“Pra, nëse e kam këtë të drejtë, Fed do të japë hua për disa nga kolateralet me një vlerë nominale që vlen 40 për qind më pak. Po.”

Nxitja e ndjenjave

Priya Misra, kreu global i strategjisë së normave të interesit në TD Securities

“Edhe nëse SVB shitet, shqetësimet për likuiditetin dhe pozicionin e kapitalit të sistemit bankar do të mbeten. Programi i ri BTFP siguron likuiditet për bankat dhe duhet të bëjë një rrugë të gjatë për të ndihmuar ndjenjën. Ne do të prisnim që standardet e huadhënies bankare të përkeqësoheshin më tej, duke shtuar rreziqe negative. Mbetemi 10-ta të gjata, edhe pse presim që Fed të vazhdojë të ecë për shkak të inflacionit të lartë. Ne parashikojmë një rritje prej 25 bp Fed në mars dhe një normë terminale prej 5.75%.

Rrezik moral

Michael Every dhe Ben Picton, strategë në Rabobank

“Nëse Fed tani po mbështet këdo që përballet me dhimbje të aseteve/normave, atëherë ata de fakto po lejojnë një lehtësim masiv të kushteve financiare si dhe rritje të rrezikut moral. Implikimet e tregut janë se kurba e SHBA-së mund të rritet nga pikëpamja se Fed së shpejti do të përqendrohet në mënyrë aktive për të rreshtuar kreditë e saj 1-vjeçare BTFP me atë se ku përfundojnë normat e fondeve të Fed; ose mund të jetë më e fortë nëse njerëzit mendojnë se Fed do të lejojë që inflacioni të bëhet më i qëndrueshëm me veprimet e tij.”

Nuk ka garanci

Paul Ashworth, kryeekonomist i Amerikës së Veriut në Capital Economics

“Racionalisht, kjo duhet të jetë e mjaftueshme për të ndaluar përhapjen e çdo infektimi dhe rrëzimin e më shumë bankave, gjë që mund të ndodhë sa hap e mbyll sytë në epokën dixhitale. Por ngjitja ka qenë gjithmonë më shumë për frikën irracionale, kështu që ne do të theksojmë se nuk ka asnjë garanci që kjo do të funksionojë.”

Fed Pauzë

Jan Hatzius dhe ekipi i Goldman Sachs Group Inc

“Në dritën e stresit të fundit në sistemin bankar, ne nuk presim më që FOMC të japë një rritje të normës në takimin e 22 marsit me pasiguri të konsiderueshme për rrugën përtej marsit.”

Tubimi i Ndihmës

Erika Najarian, analiste në UBS Securities

"Ne mendojmë se mund të ketë një rritje të mprehtë lehtësimi" në stoqet e bankave amerikane. “Klientët tanë mund të vazhdojnë të preferojnë fluturimin në vend të cilësisë, të cilat për ironi janë 'Të mëdha shumë të dështuara, por tani janë rregulluar në të pasur tonelata likuiditeti dhe banka kapitale'”, domethënë JPMorgan, Bank of America dhe Wells Fargo.

Presioni i dollarit

John Bromhead, strateg në Grupin Bankar të Australisë dhe Zelandës së Re

“Madhësia dhe shpejtësia e reagimit të politikës duhet të shuajë frikën në sistem. Ngjashëm me krizën e pensioneve në Mbretërinë e Bashkuar në shtator ose tetor, politikëbërësit ishin në gjendje të parandalonin në mënyrë efektive rrezikun dhe të shmangnin çdo lloj ngjarjeje sistematike. Ne po shohim që monedhat e ndjeshme ndaj rrezikut të kthehen si rezultat dhe kjo është negative ndaj dollarit. Unë dyshoj se mund të shohim presion të mëtejshëm mbi USD, edhe nëse shqetësimi i sistemeve financiare zbehet.”

– Me ndihmën e Adam Haigh, Cormac Mullen, Joanna Ossinger dhe Ronojoy Mazumdar.

(Azhurnime në të gjithë)

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP