Growling Powell bën që Goldman të ulë objektivin e saj të çmimit S&P 500. Përsëri.

Epo, tani "Jay Powell Go Grrr" do të ishte më i përshtatshëm. Vigjilenca monetare miqësore ndaj tregtarëve është kthyer në një ari që rrit normat e interesit.

Dhe investitorët nuk janë të kënaqur. Kompoziti Nasdaq
KOMP,
-6.15%,
e pasur me llojin e aksioneve – Apple, Tesla, Nvidia – dikur e dashur nga blerësit e opsioneve me kohëzgjatje të shkurtër, ka rënë me 29.3% këtë vit dhe sërish flirton me uljet e verës. Anketa më e fundit e AAII për ndjenjat tregon tregtarët individualë në gjendjen e tyre më pesimiste që nga viti 2009.

Tani Goldman Sachs po përmend rritjen e parashikuar të normës së Powell si një arsye për të ulur S&P 500
SPX,
-0.84%
objektivi i fundvitit nga 4,300 në 3,600.

"Rruga e pritshme e normave të interesit është tani më e lartë se sa supozonim më parë, gjë që e anon shpërndarjen e rezultateve të tregut të kapitalit nën parashikimin tonë të mëparshëm," shkruan në një shënim David Kostin, kryestrategu i aksioneve të Goldman në SHBA.

Kur Goldman uli objektivin e çmimit të fundvitit S&P 500 në maj nga 4,700 në 4,300 (ai filloi vitin me 5,100), tregu parashikonte se Fed do të ndalonte ciklin e saj të ecjes rreth 3.25%. Tani tregtarët mendojnë se e ashtuquajtura normë terminale do të jetë 4.6%, dhe ekonomistët e Goldman shohin një kulm të mundshëm të normës së fondeve të Fed deri në 4.75% deri në pranverën e ardhshme.

Kjo po i shtyn yield-et reale 10-vjeçare të thesarit të rriten ndjeshëm dhe Goldman vëren se ato janë rritur nga minus 1.1% në fillim të vitit në 1.3%, më e larta që nga viti 2011. Banka parashikon që ato mund të arrijnë 1.25% deri në fund të 2022. përpara se të arrinte kulmin në 1.5%. Kjo nuk është e mirë për aksionet.

"Marrëdhënia midis aksioneve dhe normave është dinamike," vëren Kostin. “Nxitësit e ndryshimeve në yield-et reale përcaktojnë ndikimin në vlerësimet e kapitalit. Pesha në rritje e kompanive të teknologjisë me rritje të lartë në indeks ka rritur gjithashtu kohëzgjatjen dhe ndjeshmërinë e normës së tij.”

Shumëfishi i çmimit/fitimeve të ardhshme të S&P 500, i cili ishte 21 në fillim të vitit kur normat reale të interesit ishin negative, ka rënë në 16 aktualisht.

“Megjithatë, në javët e fundit, marrëdhënia është dislokuar; Vlerësimet e kapitalit neto kanë rënë nga kulmi i tyre i fundit, por ende tregtohen mbi nivelin e nënkuptuar nga marrëdhënia e fundit me normat reale. Bazuar vetëm në marrëdhëniet e fundit me yield-et reale, indeksi S&P 500 duhet të tregtohet me një shumëfish të 14x në vend të shumëfishit aktual të 16x," thotë Kostin.

Prandaj ulja e objektivit të tij të çmimit. Lajmi i mirë është se 3,600 është vetëm 4.1% më e ulët nga mbyllja e së enjtes. Dhe Kostin llogarit se një rritje në fund të vitit në 4,300 "është e mundur nëse inflacioni tregon shenja të qarta lehtësimi".

Lajmi i keq është se Goldman mendon se rreziqet janë anuar në drejtim të poshtëm. Inflacioni kokëfortë, dhe kështu një Fed vazhdimisht agresiv mund të shkaktojë një recesion. Ekonomistët e Goldman vendosin një shans 35% që kjo të ndodhë në 12 muajt e ardhshëm.

“Në një recesion, ne parashikojmë se të ardhurat do të bien dhe hendeku i yield-eve do të zgjerohet, duke e shtyrë indeksin në nivelin e 3150”, thotë Kostin.

tregjet

Wall Street përballet me një tjetër ditë të keqe, me kontratën e së ardhmes S&P 500
ES00,
-1.21%
ulje 1% në 3735. Yield-i i thesarit 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
3.765%
u rrit me 5.4 pikë bazë në 3.769%. Frika nga një ngadalësim global shtyu të ardhmen e naftës WTI
CL.1,
-3.25%
rënie 2.1% në 81.70 dollarë për fuçi.

Gumëzhima

Indeksi i dollarit
DXY,
+% 0.69
u zhvendos mbi 112 për herë të parë në 20 vjet pasi shqetësimet për ekonominë evropiane dhe ankthi i zgjedhjeve italiane shtynë euron
EURUSD,
-0.80%
nën 0.98 dollarë.

Të dhënat ekonomike që pritet të premten përfshijnë S&P raportet e PMI të prodhimit dhe shërbimeve të SHBA-së, të lëshuara të dyja në 9:45 pasdite Lindore. Banka qendrore e SHBA po pret ngjarjen e saj "Fed Liens", duke filluar nga ora 2:XNUMX Lindore, me fjalët e hapjes nga kryetari Jay Powell.

Çmimi i hershëm sezonal Grinch shkon për Dirk Willer në Citigroup, i cili parashikoi investitorët nuk duhet të presim një Rally Santa këtë vit.

Kancelarja e re e Thesarit të Mbretërisë së Bashkuar, Kwasi Kwarteng, dha dorëheqjen një mini-buxhet të enjten. E pasur me teorinë e rrjedhjes së poshtëm, ajo premtoi ulje të taksave mbi të ardhurat dhe pronën dhe vendosi koston gjashtëmujore të mbështetjes së energjisë në 60 miliardë £ (67 miliardë dollarë). Mospërmbajtja fiskale e perceptuar e Mbretërisë së Bashkuar pa rendimente të praruara
TMBMKGB-10Y,
3.773%
rritje në nivelin më të lartë 12-vjeçar dhe megjithatë sprovë
GBPUSD,
-1.66%
ka arritur nivelin më të ulët të 37 viteve.

Aksionet në Credit Suisse
CSGN,
-9.71%
ra me më shumë se 8% në nivelet më të ulëta shumëvjeçare nga raportet që banka e rrethuar mund të ketë të rrisë kapitalin e mëtejshëm teksa kërkon të ristrukturohet.

Më e mira e internetit

Mashtrimi me COVID-19 mund të arrijë në 45 miliardë dollarë
Pse tregtia nuk mund të blinte paqen?
Çfarë është më e keqe për ju: inflacioni apo recesioni

Grafiku

Gjatë 12 muajve të fundit, më shumë se gjysma e këmbanave të mbylljes së sesioneve "janë shoqëruar me trombone të trishtueshme", thotë Benedek Vörös, drejtor i strategjisë së investimeve të indeksit në S&P Dow Jones Indices, në një shënim të botuar të enjten në mëngjes. Nën një ankth të tillë, investimi në aksione me paqëndrueshmëri të ulët ishte një bast më i mirë.

“Për ndjekësit e mprehtë të faktorëve, S&P 500 Low Volatility ka qenë disi një fener shprese. Duke kapur në mënyrë disproporcionale më shumë nga lart se sa në rënie, Low Vol ka pasur një kthim pozitiv 12-mujor prej 1.2%, kundrejt një humbjeje prej 11.6% për S&P 500,” vëren ai. 

Tikerët kryesorë

Këtu ishin treguesit më aktivë të bursave në MarketWatch që nga ora 6 e mëngjesit Lindor.

Lexon rastësisht

Lidhja midis Yoda dhe Miss Piggy
Kujdes nga poshtë
Princesha e lirë e Disney

Nevoja për të dini fillon herët dhe azhurnohet deri në zilen e hapjes, por nënshkruajë deri këtu për ta dërguar atë një herë në kutinë tuaj të postës elektronike. Versioni me email do të dërgohet rreth orës 7:30 të mëngjesit Lindor.