Biznesi i Apple Card i Goldman (GS) ka një problem befasues subprime

Huamarrësit më të dobët amerikanë kanë filluar të humbasin pagesat dhe të mos paguajnë kreditë e tyre, dhe kjo po shfaqet në një vend befasues: Goldman Sachs.

Ndërsa konkurrentët pëlqejnë Banka e Amerikës gëzojnë normat e shlyerjes në ose afër niveleve rekord, norma e humbjes së Goldman për kreditë me karta krediti arriti në 2.93% në tremujorin e dytë. Kjo është më e keqja në mesin e lëshuesve të mëdhenj të kartave amerikane dhe "shumë mbi huadhënësit subprime", sipas një shënimi të 6 shtatorit nga JPMorgan.

Profili i klientëve të kartave Goldman në fakt ngjan me atë të emetuesve të njohur për ofertat e tyre subprime. Sipas tallash metali. Kjo mund ta ekspozojë bankën ndaj humbjeve më të larta nëse ekonomia përjeton një rënie, siç pritet nga shumë parashikues.

“Njerëzit po humbasin vendet e tyre të punës dhe ju e kishit inflacionin në nivelet më të larta të 40 viteve; që do të ndikojë në grupi subprime më shumë sepse ata jetojnë nga pagesa në rrogë,” Michael Taiano, një drejtor i lartë në Fitch Ratings, tha në një intervistë. "Me Goldman pyetja do të jetë, a po rriteshin shumë shpejt në një periudhë të ciklit të vonë?"

Dinamika vjen në një kohë të ndjeshme për CEO David Solomon. Nën presionin për të përmirësuar çmimin e aksioneve të bankës, operacionet konsumatore të Goldman-it me humbje parash janë tërhequr titujt dhe zemërimi i disa investitorëve dhe të brendshëm. Banka e investimeve filloi depërtimin e saj në financat e konsumatorit në vitin 2016 për të diversifikuar nga pikat e forta tradicionale të aktiviteteve tregtare dhe këshilluese në Wall Street.

Por udhëtimi ka qenë i vështirë, i shënuar nga lidershipi qarkullim dhe largimet e stafit, humbur afatet e produktit, konfuzion mbi markën, një rregullator i ndershëm dhe humbje në rritje.

Solomon ka të ngjarë të përballet me pyetje nga drejtorët në lidhje me biznesin e konsumatorit në një takim të bordit më vonë këtë javë, sipas njerëzve me njohuri për këtë çështje. Ka mosmarrëveshje të brendshme rreth asaj se kë ka zgjedhur Solomon për të udhëhequr bizneset kryesore dhe të brendshëm shpresojnë që ai të vendosë menaxherë më të fortë, thanë njerëzit. Disa ndihen sikur Solomon, i cili shfaqet si DJ në qarkun e festivaleve ndërkombëtare, ka qenë shumë ekstrovert, duke vënë markën e tij personale përpara asaj të bankës, thanë njerëzit.

Biznesi i kartave të kreditit të Goldman, i ankoruar nga Apple Card që nga viti 2019, ka qenë padyshim suksesi më i madh i kompanisë ende për sa i përket fitimit të shkallës së huadhënies me pakicë. Është kontribuesi më i madh për 14 milionë klientët e divizionit dhe 16 miliardë dollarë në bilancet e kredisë, një shifër që Goldman tha se do të dyfishohej gati në 30 miliardë dollarë deri në vitin 2024.

Por humbjet në rritje kërcënojnë të dëmtojnë këtë pamje. Huadhënësit i konsiderojnë kreditë e këqija "të ngarkuara" pasi një klient humbet pagesat për gjashtë muaj; Norma e tarifimit neto prej 2.93% të Goldman është dyfishi i normës 1.47% në biznesin e kartave të JPMorgan dhe më e lartë se 1.60% e Bankës së Amerikës, pavarësisht se është një pjesë e vogël e madhësisë së atyre emetuesve.

Humbjet e Goldman janë gjithashtu më të larta se ato të Capital One, lojtari më i madh subprime midis bankave të mëdha, të cilat kishin një normë tarifimi prej 2.26%.

"Nëse ka një gjë në të cilën Goldman supozohet të jetë e mirë, menaxhimi i rrezikut," tha Jason Mikula, një ish-punonjës i Goldman që tani konsulton për industrinë. "Pra, si kanë ata norma tarifimi të krahasueshme me një portofol subprime?"

Arsyeja më e madhe është sepse klientët e Goldman kanë qenë mesatarisht në bankë për më pak se dy vjet, sipas njerëzve me njohuri për biznesin.

Normat e tarifimit priren të jenë më të larta gjatë viteve të para që një përdorues ka një kartë; ndërsa grupi i klientëve të Goldman-it plaket dhe përdoruesit me vështirësi u larguan, këto humbje duhet të qetësohen, thanë njerëzit. Banka mbështetet te ofruesit e të dhënave të palëve të treta për të krahasuar metrikat me karta të ngjashme të së njëjtës vjelje dhe është e kënaqur me performancën e saj, thanë njerëzit.

Bankat e tjera gjithashtu priren të jenë më agresive në kërkimin e rikuperimit të borxhit, gjë që përmirëson shifrat neto të kompensimit të konkurrentëve, thanë njerëzit.

Por një faktor tjetër është se produkti më i madh i kreditit të Goldman, Apple Card, synon një pjesë të gjerë të vendit, duke përfshirë ato me rezultate më të ulëta krediti. Në fillim të paraqitjes së tij, disa përdoruesit ishin të habitur për të mësuar se ata ishin miratuar për kartën pavarësisht nga historitë e kreditit të kontrolluara.

"Goldman duhet të luajë në një spektër më të gjerë krediti se bankat e tjera, kjo është pjesë e çështjes," tha një ish-ekzekutiv i bankës me bazë në Nju Jork. “Ata nuk kanë ende oferta direkte për konsumatorin, dhe kur ju keni Apple Card dhe kartën GM, ju jeni duke kërkuar në Americana.”

Pas krizës financiare të vitit 2008 të shkaktuar nga kreditimi i padisiplinuar, shumica e bankave u zhvendosën në shërbimin e të pasurve dhe konkurrentët duke përfshirë JPMorgan dhe Bank of America priren të përqendrohen te huamarrësit e nivelit më të lartë. Përjashtim midis bankave të mëdha ishte Capital One, i cili fokusohet më shumë në ofertat subprime më pas blerje Biznesi i kartave të HSBC në SHBA në 2011.

Capital One thotë se 30% e huave të tij ishin për klientët me rezultate FICO nën 660, një brez që përmban përdorues pothuajse prime dhe subprime. Kjo është brenda distancës së përqindjes së klientëve nën-660 të Goldman, e cila ishte 28% që nga qershori.

Ndërkohë, JPMorgan tha se 12% e huave të saj ishin për përdoruesit me pikë nën-660, dhe Banka e Amerikës tha se 3.7% e kredive ishin të lidhura me rezultatet e FICO nën 620.

Pas një periudhe në të cilën huamarrësit e forcuar nga çeqet e stimulit pandemik shlyen borxhet e tyre si kurrë më parë, janë "hyrësit më të rinj" të industrisë që po "duke dobësuar shumë më shpejt" në matjet e kredisë, shkroi javën e kaluar analisti i JPMorgan Vivek Juneja.

"Raporti neto i ndryshimit të kartës së kreditit të Goldman është rritur ndjeshëm në 3 tremujorët e fundit," shkroi ai. Kjo po ndodh “pavarësisht se papunësia mbetet shumë e ulët në 3.7% në gusht, të ngjashme me nivelet e vitit 2019”.

Kjo e ka detyruar bankën të lërë mënjanë më shumë rezerva për humbjet e mundshme të kredisë në të ardhmen. Biznesi i konsumatorit është në rrugën e duhur për të humbur 1.2 miliardë dollarë këtë vit sipas parashikimeve të brendshme, Bloomberg raportuar në qershor. "Shumica dërrmuese" e investimeve konsumatore të bankës këtë vit janë të lidhura me ndërtimin e rezervave të kredisë, pjesërisht falë rregulloreve të reja që detyrojnë bankat të ngarkojnë para rezervat e tyre të humbjeve, u tha Solomon analistëve në korrik.

Kjo shifër mund të përkeqësohet nëse një recesion i detyron ata të lënë mënjanë më shumë para për kreditë e rënduara, kanë pranuar drejtuesit.

Vështirësitë duket se konfirmon disa nga skepticizmi Goldman u përball kur mposhti lojtarët e njohur të kartave për të fituar llogarinë e Apple Card në 2019. Rivalët thanë se banka mund të luftonte për të arritur përfitimin në kartën pa tarifë.

“Kartat e kreditit janë një biznes i vështirë për t'u depërtuar”, tha Taiano, drejtor i Fitch Ratings. “Goldman tashmë përballet me humbje më të mëdha sepse libri i tyre i biznesit është i ri. Por kur vendosni një papunësi më të keqe, ju po e përkeqësoni këtë trend.”