Investitorët amerikanë nuk e kanë pasur kohën më të lehtë në vitin 2022 bursa është e sëmurë; tregu i bonove po e ka të tijën viti më i keq në histori; kriptovalutat kryesore si Bitcoin kanë i dehur; dhe madje edhe tregu dikur i nxehtë i banesave është duke filluar të plasaritet.
Pavarësisht se ku shikoni, çmimet e aseteve janë në rënie. Kjo do të thotë se ka qenë një vit sfidues për ata që kërkojnë të parkojnë ca para shtesë në një vend ku në të vërtetë do të gjenerojë një kthim, për të thënë të paktën.
Por a Goldman Sachs ekipi, i udhëhequr nga kryestrategu amerikan i kapitalit, David J. Kostin, dha disa këshilla për investitorët që kërkojnë të lundrojnë në këto tregje të pabesë në një shënim kërkimor të së martës.
Këshillat e tyre përqendrohen në një pyetje të vjetër për investitorët e tregut të aksioneve: cila është më e mirë, vlera e aksioneve apo aksionet në rritje? Ose çfarë nëse, këto ditë, nuk është as njëra tjetër?
Rritja kundrejt vlerës
Për të pa iniciuarit, aksionet me vlerë kanë çmime më të ulëta në krahasim me bazat e tyre (d.m.th., të ardhurat, të ardhurat neto, flukset monetare, etj.) sesa shumica e kompanive të tregtuara publikisht, ndërsa stoqet e rritjes vlerësohen me vlerësime shumë më të pasura, sepse ato kanë ritme rritjeje që janë dukshëm. më e lartë se mesatarja e tregut.
Lyft është një shembull i mirë i një stoku në rritje. Gjigandi i rideshare pritet të rrisë shitjet me 27% këtë vit dhe vlerësohet shumë nga tregu, por ai postoi një të ardhur negative neto në tremujorin e pranverës. Rritja e kompanisë është gjëja në të cilën duhet investuar, me fjalë të tjera.
Hewlett-Packard, nga ana tjetër, është një shembull solid i një aksioni me vlerë. Të ardhurat e gjigantit të teknologjisë shumëkombëshe u rritën me më pak se 5% në tremujorin e pranverës, por aksionet e tij tregtohen me vetëm tetë herë fitimet, krahasuar me raportin mesatar 13.1 çmim/fitim për S&P 500. Ka shumë vlera të besueshme.
Zgjedhja midis vlerës dhe aksioneve të rritjes është gjithmonë një sfidë për investitorët, por në vitet që nga Kriza e Madhe Financiare, stoqet e rritjes dëshmuan një rritje të pabesueshme. epoka e performancës së lartë të udhëhequr nga firma të teknologjisë së lartë.
Megjithatë, tani, me rritjen e normave të interesit nga Rezerva Federale, rritjen e rrezikut të recesionit dhe kulmin e inflacionit, Goldman thotë se stoqet me vlerë do të kenë ditën e tyre.
"Vlerësimet aktuale relative brenda tregut të aksioneve nënkuptojnë se faktori i vlerës do të gjenerojë kthime të forta në afat të mesëm," shkroi ekipi i Goldman, duke shtuar se stoqet e vlerës duhet të tejkalojnë stoqet e rritjes me tre pikë përqindjeje gjatë vitit të ardhshëm.
Investitorët mund të duan të jenë të kujdesshëm duke investuar në stoqet e rritjes duke ecur përpara, sepse këto aksione do të kenë nevojë për një "ulje të butë" dhe një rënie të normave të interesit për të tejkaluar S&P 500, argumenton Goldman.
Për më tepër, stoqet e rritjes duken veçanërisht të shtrenjta për sa i përket shumëfishimit të fitimeve dhe të ardhurave.
“Vlerësimet jashtëzakonisht të larta ndonjëherë mund të justifikohen nga pritshmëritë për rritje jashtëzakonisht të shpejtë të fitimeve. Megjithatë, pritshmëritë sot – edhe nëse vërtetohen të sakta – nuk duket se justifikojnë shumëfishin e stokut aktual të rritjes”, shkroi ekipi i Goldman.
Strategët e Goldman vunë në dukje gjithashtu se stoqet me vlerë historikisht kanë tejkaluar stoqet e rritjes rreth fillimit të recesioneve. Dhe me shumica e ekonomistëve Duke parashikuar një recesion në SHBA këtë vit, mund të ketë kuptim që të shmangen emrat e rritjes me çmime të larta dhe të kërkohen lojëra me vlerë.
Megjithatë, është e rëndësishme të theksohet se ekonomistët e Goldman ende shohin vetëm një në tre shanse për një recesion në SHBA gjatë vitit të ardhshëm dhe një shans 48% për një recesion deri në shtator 2024.
Megjithatë, ekipi Goldman vuri në dukje gjithashtu se stoqet me vlerë historikisht kanë performuar më mirë se stoqet e rritjes rreth majave të inflacionit, të matur nga indeksi i çmimeve të konsumit (CPI). Dhe kryeekonomisti i Goldman, Jan Hatzius, tha në gusht se ai beson se inflacioni tashmë ka arritur kulmin, edhe nëse ka të ngjarë të mbetet i ngritur nga normat historike deri në fund të vitit.
"Vlera ka tejkaluar rritjen në 12 muajt pas shtatë nga tetë majat e fundit të inflacionit bazë të CPI-së nga viti në vit," shkroi ekipi Goldman të mërkurën.
Sigurisht, ka një mundësi tjetër që investitorët mund të dëshirojnë të marrin në konsideratë. Goldman nuk e përmendi këtë strategji në shënimin e saj dhe nuk përfshin fare aksionet.
Një strehë e sigurt?
Ndërsa stoqet me vlerë mund të jenë më të mira se aksionet e rritjes gjatë vitit të ardhshëm, shumë investitorë ka të ngjarë të mos jenë të gatshëm të hidhen përsëri në treg mes thirrjeve nga bankat e investimeve për më shumë dhimbje përpara.
Morgan Stanley, për shembull, ka paralajmëruar vazhdimisht se një kombinim ekonomik toksik i "zjarr(inflacioni dhe rritja e normave të interesit) dheakull”(rënia e rritjes ekonomike) janë vendosur të mbajnë çmimet e kapitalit të ulët deri në fund të vitit 2023.
Shumë investitorë kanë kërkuar të kalojnë në para si një strehë e sigurt gjatë këtyre kohërave të vështira ekonomike, por Ray Dalio, themeluesi i fondit më të madh mbrojtës në botë, Bridgewater Associates, argumenton se “paratë janë ende plehra” për shkak të rritjes së inflacionit.
Mark Haefele, shefi i investimeve në UBS Global Wealth Management, tha në një shënim kërkimor të së mërkurës se ekziston një opsion tjetër që mund të jetë më fitimprurës.
“Në sfondin aktual të pasigurt, ne favorizojmë frangun zviceran si strehën e sigurt të zgjedhjes në tregjet valutore,” tha ai. “Kombi është më pak i ndikuar nga kriza energjetike evropiane sesa fqinjët e tij, pasi lëndët djegëse fosile përbëjnë vetëm 5% të prodhimit të energjisë elektrike në vend. Monedha gjithashtu mbështetet nga një bankë qendrore e cila është e gatshme dhe e aftë të rikthejë shpejt inflacionin në objektiv.”
Franga zvicerane është vlerësuar me më shumë se 7% kundrejt euros që nga qershori, pasi frika në rritje e recesionit vazhdon të shtyjë investitorët drejt aseteve të sigurta. Dhe siç tha Stéphane Monier, zyrtari kryesor i investimeve për Lombard Odier Private Bank, në një Artikulli i 31 gushtit:
“Banka Kombëtare e Zvicrës (SNB) po kundërshton rritjen e çmimeve me norma më të larta interesi. Ndryshe nga politikëbërësit e tjerë, ajo ka sinjalizuar një gatishmëri për të ndërhyrë për të mbajtur të fortë frangun zviceran.”
Franga zvicerane gjithashtu ka një histori të tejkalimit të dollarit. Që nga fillimi i tij në 1999, franga ka fituar 30% kundrejt monedhës së gjelbër.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html