Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, dëshmon gjatë seancës dëgjimore të Komitetit të Shërbimeve Financiare të Dhomës së Përfaqësuesve të titulluar Mbikëqyrja e Përgjigjes Pandemike të Departamentit të Thesarit dhe Rezervës Federale, në ndërtesën Rayburn të mërkurën, 1 dhjetor 2021.
Tom Williams | CQ-Roll Call, Inc | Getty Images
Inflacioni vazhdimisht i lartë i kombinuar me një treg pune pranë punësimit të plotë do ta shtyjë Rezervën Federale të rrisë normat e interesit më shumë se sa pritej këtë vit, sipas parashikimit të fundit nga Goldman Sachs.
Kryeekonomisti i firmës Wall Street, Jan Hatzius, tha në një shënim të dielën se ai tani mendon se Fed do të miratojë katër rritje të normës së përqindjes me katër pikë në vitin 2022, duke përfaqësuar një rrugë edhe më agresive sesa indikacionet e bankës qendrore të vetëm një muaji më parë. Norma standarde e huamarrjes njëditore e Fed-it është aktualisht e ankoruar në një interval midis 0%-0.25%, së fundmi rreth 0.08%.
“Rënia e ngadalësimit të tregut të punës i ka bërë zyrtarët e Fed-it më të ndjeshëm ndaj rreziqeve të larta të inflacionit dhe më pak të ndjeshëm ndaj rreziqeve të rënies së rritjes”, shkroi Hatzius. "Ne vazhdojmë të shohim rritje në mars, qershor dhe shtator, dhe tani kemi shtuar një rritje në dhjetor për gjithsej katër në 2022."
Goldman kishte parashikuar më parë tre rritje, në përputhje me nivelin që zyrtarët e Fed kishin vendosur në pas takimit të tyre në dhjetor.
Perspektiva e firmës për një Fed më të ashpër vjen vetëm disa ditë përpara leximeve kryesore të inflacionit këtë javë që pritet të tregojnë rritjen e çmimeve me ritmin e tyre më të shpejtë në gati 40 vjet. Nëse vlerësimi i Dow Jones prej 7.1% nga viti në vit i rritjes së indeksit të çmimeve të konsumit në dhjetor është i saktë, ky do të ishte fitimi më i mprehtë që nga qershori 1982. Kjo shifër pritet të dalë të mërkurën.
Në të njëjtën kohë, Hatzius dhe ekonomistë të tjerë nuk presin që Fed të pengohet nga rënia e rritjes së vendeve të punës.
Listat e pagave jo-bujqësore u rritën me 199,000 në dhjetor, shumë më poshtë se vlerësimi prej 422,000 dhe muaji i dytë me radhë i një raporti që ishte shumë nën konsensus. Megjithatë, shkalla e papunësisë ra në 3.9% në një kohë kur hapjet e punësimit tejkalojnë shumë ato që kërkojnë punë, duke reflektuar një shtrëngim të shpejtë të tregut të punës.
Hatzius mendon se këta faktorë konvergjent do të bëjnë që Fed jo vetëm të rrisë normat me një pikë përqindje të plotë, ose 100 pikë bazë, këtë vit, por edhe të fillojë tkurrjen e madhësisë së bilancit të saj prej 8.8 trilion dollarësh. Ai vuri në dukje në mënyrë specifike një deklaratë javën e kaluar nga presidentja e Fed-it të San Franciskos, Mary Daly, e cila tha se mund të shihte që Fed të fillonte të humbiste disa asete pas rritjes së parë ose të dytë.
“Prandaj ne po e çojmë përpara parashikimin tonë të balotazhit nga dhjetori në korrik, me rreziqe të anuar në anën edhe më të hershme”, shkroi Hatzius. "Me inflacionin ndoshta ende shumë mbi objektivin në atë pikë, ne nuk mendojmë më se fillimi i balotazhit do të zëvendësojë një rritje tremujore të normës."
Deri para disa muajsh, Fed kishte blerë 120 miliardë dollarë në muaj në thesare dhe letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka. Që nga janari, këto blerje janë përgjysmuar dhe ka të ngjarë të hiqen plotësisht në mars.
Blerjet e aseteve ndihmuan në mbajtjen e normave të interesit të ulëta dhe mbajtën tregjet financiare të funksiononin pa probleme, duke mbështetur një fitim prej gati 27% në S&P 500 për vitin 2021.
Fed ka shumë të ngjarë të lejojë një rrjedhje pasive të bilancit, duke lejuar që disa nga të ardhurat nga obligacionet e saj të maturuara të rrjedhin çdo muaj, ndërkohë që riinvestojnë pjesën tjetër. Procesi ka marrë nofkën "shtrëngim sasior", ose e kundërta e lehtësimit sasior të përdorur për të përshkruar zgjerimin masiv të bilancit të dy viteve të fundit.
Parashikimi i Goldman është në përputhje me çmimin e tregut, i cili sheh një shans gati 80% që rritja e parë e normës së epokës së pandemisë të vijë në mars dhe afër një probabiliteti 50-50 për një rritje të katërt deri në dhjetor, sipas Mjetit FedWatch të CME. Tregtarët në tregun e të ardhmes së fondeve të Fed madje shohin një probabilitet të papërfillshëm prej 22.7% për një rritje të pestë këtë vit.
Gjithsesi, tregjet shohin vetëm rritje të normës së fondeve në 2.04% deri në fund të 2026-ës, nën majën prej 2.5% të arritur në ciklin e fundit të shtrëngimit që përfundoi në 2018.
Tregjet kanë reaguar ndaj perspektivës së një Fed më të shtrënguar, me yield-et e obligacioneve të qeverisë duke u rritur më të larta. Bonot e thesarit 10-vjeçar të referencës më së fundi dhanë rreth 1.77%, gati 30 pikë bazë më të larta se një muaj më parë.
Burimi: https://www.cnbc.com/2022/01/10/goldman-predicts-the-fed-while-hike-rates-four-times-this-year-more-than-previously-expected.html