Ari ruan titullin si investimi më i mirë gjatë recesionit

Tregu tani është një gjakderdhje, me të kuqe në të gjithë bordin. Edhe përpara shkrirjes së fundit, stoqet ishin në fillimin e tyre më të keq të një viti që nga viti 1939. Ne kemi përzierjen përfundimtare të rënies së inflacionit të shfrenuar dhe ngadalësimit të rritjes, dhe tashmë disa rritje çmimesh janë bërë para fundit të vitit, duke parë aksionerët të grumbullohen në e tyre aplikacione investimi në shitje të mëdha paniku. 

Me këtë ndjenjë përkeqësimi, Invezz.com vendosi të shikojë performancën e klasës së aktiveve përmes recesioneve të mëparshme, duke përcaktuar se cilët sektorë performojnë më mirë dhe me sa. Tradicionalisht, obligacionet dhe ari do të ishin streha e sigurt gjatë tërheqjeve të tregut, por a e mbështesin këtë shifra? Në studim, ne vlerësuam pesë klasa asetesh: ari, argjendi, aksionet, obligacionet dhe pasuritë e paluajtshme. 

A po kërkoni lajme të shpejta, këshilla të nxehta dhe analiza të tregut?

Regjistrohuni për gazetën Invezz, sot.

Ne përdorëm përkufizimin e një recesioni siç përshkruhet nga Byroja Kombëtare e Kërkimeve Ekonomike (NBER), e cila përcakton një recesion si “Një rënie e ndjeshme e aktivitetit ekonomik u përhap në të gjithë ekonominë, duke zgjatur më shumë se dy tremujorë, që është 6 muaj, normalisht e dukshme në produktin e brendshëm bruto real (GDP), të ardhurat reale, punësimin, prodhimin industrial dhe shitjet me shumicë- pakicë”.

Periudha kohore

Tabela e mëposhtme thekson pesë recesione të mëdha që nga vitet shtatëdhjetë, data në të cilën filluam studimin. Një përshkrim i shkurtër i këtyre recesioneve është më poshtë. 

Gold

Le të fillojmë me Arin, strehën tradicionale të sigurt gjatë recesioneve. Ne kemi shkruar një analizë e thellë e performancës së arit gjatë recesioneve kohët e fundit, duke theksuar se numrat në fakt mbështesin reputacionin e tij. 

Një rritje prej 17 për qind gjatë GFC është më e dukshme, megjithëse vazhdoi të vazhdojë të rritet edhe pas përfundimit teknik të recesionit, duke arritur kulmin në shtator 2011, pothuajse saktësisht dyfishi i çmimit që po hynte në recesion.

Ai u rrit 27 për qind gjatë recesionit të viteve shtatëdhjetë, 8 për qind gjatë flluskës së shkurtër dot-com dhe ndërsa u dobësua pak gjatë fillimit të viteve nëntëdhjetë, ky ishte një recesion relativisht i butë dhe i shkurtër. Përjashtimi i vetëm i vërtetë është recesioni i fillimit të viteve tetëdhjetë, kur ra 24 për qind. 

Megjithatë, kjo ka të bëjë më shumë me kohën e asaj që ne zgjodhëm për të përcaktuar recesionin si. Me inflacionin e shfrenuar në fund të viteve shtatëdhjetë – duke arritur shifra dyshifrore, tronditje të çmimit të naftës, dobësim të dollarit pasi u hoq dorë nga standardi i arit dhe ndjenjat në rënie, ari tregoi fitime të pabesueshme – në tre vjet e gjysmë midis gushtit 1976 dhe janarit 1980, ai u rrit. 5x me çmim. 

Në përgjithësi, Ari mbështet pretendimin e tij si një aktiv i fortë për të zotëruar gjatë recesioneve. 

Ngjyrë argjendi

Argjendi ka paralele me arin, por ka qenë më i paqëndrueshëm. Devijimi standard më i madh i kthimeve gjatë recesioneve mund të shihet në shpërndarjen e kthimeve ndërmjet recesioneve të ndryshme. Argjendi u hodh me raketa, për të njëjtat arsye si ari, gjatë viteve shtatëdhjetë - megjithatë kërcimi vertikal ishte më i pjerrët, duke rikthyer një 700 përqind të shquar tek investitorët në një periudhë 18-mujore nga viti 1978, kur ai shkoi nga 5 dollarë në 35 dollarë. 

Megjithatë, këto fitime u kthyen me shpejtësi. Ndërsa ari nuk u ul aq shumë sa niveli i tij i mesit të viteve shtatëdhjetë, argjendi iu afrua - duke rënë përsëri në 6 dollarë gjatë viteve të përcaktuara teknikisht si recesion. 

Lulëzimi i viteve nëntëdhjetë dhe dot-com erdhën dhe shkuan pa shumë lëvizje nga argjendi, pasi aktivi ishte kryesisht në tendencë anash. Në fillim të viteve 2000 u rrit në 20 dollarë, përpara se të binte përsëri në 10 dollarë. Pastaj shpërtheu përsëri, duke shkuar vertikalisht nga një nivel i vitit 2009 prej 10 dollarësh në afër 50 dollarë. 

Argjendi me të vërtetë lidhet mirë me arin - korrelacioni i tij që nga viti 1973 është pothuajse 0.88 perfekte. Por devijimi standard është i dyfishtë – 10 për qind kundrejt 5 për qind, duke theksuar paqëndrueshmërinë më të madhe, e cila gjatë periudhave të recesionit ka rezultuar në kthime superiore për investitorët në krahasim me arin. 

Stoqet

Le ta bëjmë këtë shkurtimisht, sepse nuk është saktësisht shkencë raketore. Gjatë recesioneve, ju nuk dëshironi të zotëroni aksione. Një vështrim i shpejtë në grafikun e mëposhtëm duhet të jetë gjithçka që duhet për ta kuptuar këtë, kur stoqet kanë rënë gjatë çdo recesioni. Mos kërkoni më larg se sa më e fundit =, kur S&P 500 u përgjysmua gjatë GFC. 

Bono

Obligacionet paraqiten si një rast më interesant. Ekziston një variacion shumë më i gjerë i obligacioneve në ofertë, dhe në përputhje me rrethanat llojet e kthimeve të realizuara, kur krahasohen ose me tregun e aksioneve ose me tregun e obligacioneve. Prandaj, analiza në përputhje me metodat e mësipërme është e papërshtatshme këtu. 

Grafiku i mëposhtëm nga Darrow Wealth Management është përkundrazi një qasje më e mirë, duke vlerësuar lloje të ndryshme obligacionesh dhe performancën e tyre gjatë GFC. 

Menjëherë, ne mund të shohim që obligacionet ofrojnë njëfarë mbrojtjeje, pasi S&P 500 është lehtësisht nën të gjithë indekset e obligacioneve. Së dyti, performanca e lartë varet nga cilësia e kredisë së obligacionit. Me letrat me vlerë më të sigurta, të tilla si bonot sovrane të thesarit, performanca është e mirë, duke udhëhequr paketën me një fitim prej 11.6 përqind. 

Megjithatë, ndërsa zbresim më tej në spektrin e kredisë, ne mund të shohim që kthimet përkeqësohen në mënyrë progresive. Indeksi i rendimentit të lartë ishte në të vërtetë negativ, duke dështuar të mbronte investitorët nga rënia më e gjerë, pasi tregu vuri në dyshim aftësinë e këtyre kompanive për të kapërcyer recesionin. Këto modele, pavarësisht se tregohen për GFC, përsëriten në recesione të tjera, duke treguar se obligacionet ofrojnë mbrojtje të mirë me kusht që cilësia e kredisë të jetë mjaft e lartë. 

Bonot e thesarit vendosen më mirë, ndërkohë që obligacionet me yield-e të larta duhen shmangur. Një tjetër gjë është varianca e kthimeve - devijimi standard është dukshëm më i vogël se ari ose argjendi. Pra, ndërsa mallrat ofrojnë kthime më të mëdha, obligacionet e shkallës së investimit ofrojnë një profil kthimi më të butë dhe paqëndrueshmëri më të ulët. 

Megjithatë, nëse dikush është në gjendje të përballojë më shumë paqëndrueshmëri, obligacionet mbeten prapa aktiveve të tjera. Siç u diskutua, metalet sigurojnë kthime më të mëdha gjatë recesioneve, ndërsa obligacionet kanë nën performancë drastike aksionet dhe shumicën e klasave të tjera të aktiveve në tregjet e demit – që do të thotë përveç një profili të qëndrueshëm kthimi, ato nuk ofrojnë shumë për investitorët. Kjo është përkeqësuar vetëm në periudha me inflacion të lartë siç është ajo në të cilën jemi aktualisht. 

Megjithatë, të kombinuara me një portofol më të madh, ato mund të ulin paqëndrueshmërinë e përgjithshme dhe të ndihmojnë në arritjen e qëllimeve financiare. 

Real Estate

Pasuritë e paluajtshme, të paktën në SHBA, ishin çuditërisht rezistente gjatë recesioneve. Fitimet prej 12 për qind dhe 17 për qind në recesionet e viteve shtatëdhjetë dhe tetëdhjetë u dhanë pronarëve të shtëpive një mbrojtje të mirë, ndërsa kthimet ishin relativisht të barabarta në recesionet e shkurtra të viteve nëntëdhjetë dhe flluskën e dot-com në fillim të shekullit. 

E veçanta, natyrisht, është shembulli më i fundit - GFC në 2008, siç tregon grafiku. 

Çmimi mesatar i banesave ra mbi 20 për qind nga pikëpamja më e ulët gjatë GFC, një rënie historikisht e madhe për një klasë aktivesh që supozohej se ishte imun ndaj rriqrave të mëdhenj. Por paragjykimi i kohëve të fundit duhet të injorojë mbrojtjen e fortë që ka ofruar pasuritë e paluajtshme, përveç shembullit të tij – që sigurisht ishte një recesion i shkaktuar nga kriza e hipotekave subprime. 

Gjithashtu vlen të përmendet fakti që pasuritë e paluajtshme u kthyen në mënyrë kaq të fuqishme – deri në 110 për qind që nga nivelet më të ulëta të recesionit. Pra, ndërsa imuniteti i recesionit nuk është plotësisht në nivelin e arit, pasuritë e paluajtshme megjithatë paraqiten si një aset i mirë për t'u mbajtur gjatë recesioneve historikisht, nëse kemi kaluar një rast të veçantë.