Gjithnjë e më shumë po duket sikur demat e arit nuk do ta marrin përsëri këtë treg së shpejti. Pas një fillimi të ndritshëm që pa çmimet e arit të prekin nivelet më të larta të të gjitha kohërave në mes të krizës në Ukrainë dhe një supercikli të mallrave, çmimet e arit janë tërhequr ndjeshëm gjatë katër muajve të fundit. Gjatë 30 ditëve të fundit, çmimet e arit kanë rënë me 7% për t'u tregtuar me 1,720 dollarë për ons në sesionin brenda ditës të së mërkurës, me rritjen e normave të interesit duke ulur tërheqjen e arit që nuk jep rendiment.
Edhe një dollar në rënie dhe një Fed pak më pak i ashpër nuk kanë ndihmuar në lehtësimin e presionit të shitjes ndaj metalit të verdhë.
Pasi ka prekur shkurtimisht nivelin më të lartë të 20 viteve, dollari ka ardhur duke u dobësuar kundrejt monedhave kryesore botërore. Fitimet e euros, të cilat e larguan atë nga nënbarazia me nivelet e arit të javës së kaluar, si dhe rënia e pritjeve për një rritje agresive me 100 pikë bazë nga Rezerva Federale këtë muaj, e rrëzuan dollarin nga niveli i tij i fundit 20-vjeçar. . Dollari, duke u forcuar kohët e fundit, ka rënë në çmimet e arit, me monedhën e gjelbër që ruan statusin e saj si streha kryesore e sigurt në botë gjatë kohërave të trazirave globale.
Tregjet në përgjithësi kanë parë tregti të paqëndrueshme pasi të dhënat e fundit të inflacionit sugjeruan se Fed mund të bëhet edhe më agresiv me rritjen e normës së saj. Megjithatë, kohët e fundit ata janë kthyer në një bazë të një rritje prej 75 pikësh bazë, me shanset në 69% kundrejt 31% për 100 pikë bazë, sipas CME Fedwatch. Muajin e kaluar, inflacioni në Shtetet e Bashkuara arriti në 9.1% të nxehtë, leximi më i lartë që nga viti 1981, duke tejkaluar edhe një herë pritshmëritë dhe duke rritur shanset që Fed të vazhdojë regjimin e saj agresiv të rritjes së normave në një përpjekje për të zbutur çmimet spirale. Investitorët mbeten në avantazh ndërsa presin për një rritje tjetër të normës gjatë takimit të FOMC të planifikuar për 26-27 korrik.
“Ne mendojmë se 100 bps do të jenë në tavolinë më 27 korrik, por të dhënat mbi aktivitetin real ekonomik në qershor, që u publikuan pasi publikuam parashikimin tonë, e bëjnë rastin për një rritje të lartë të normës më pak bindëse. Këto të dhëna përforcuan të dhënat e publikuara më parë që tregojnë në drejtim të ngadalësimit ekonomik”, tha Wells Fargo.
Të tjerë kanë thënë se një rritje me 75 pikë bazë do të ishte mjaft agresive.
"Ne nuk duam të marrim vendime të menjëhershme të politikave bazuar në disa reagime të nxituara ndaj asaj që ndodhi në raportin e CPI," tha Guvernatori i Fed Christopher Waller në një konferencë për shtyp të enjten.
Presioni i shitjes mbetet i rëndë. Sipas analistëve të mallrave në Standard Chartered:
“Investitorët taktikë kanë zvogëluar ekspozimin për javën e katërt radhazi, duke e çuar gjatësinë e fondit neto në territor negativ për herë të parë që nga prilli 2019. Interesi spekulativ u zvogëlua në masë të madhe për pozicionet e reja të shkurtra që u krijuan mbi 10 mijë (k) lote për javën e katërt radhazi. Gjatësia neto e fondit si përqindje e interesit të hapur ka rënë në -1.9% dhe është në përputhje me pozicionimin e mbajtur zakonisht gjatë një cikli ecjeje. Është e mundur që pozicionet e shkurtra mund të mbulohen gjatë sesioneve të ardhshme nëse Fed tregon se ecja mund të ndalet përpara fundit të vitit. Investitorët e ETF-së së arit kanë ndjekur një rrugë të ngjashme, me dalje neto për 19 seanca rresht. Shlyerjet neto kanë arritur në 88 ton (t) tashmë në korrik dhe janë në rrugën e duhur për të shënuar daljet neto më të mëdha që nga marsi i vitit të kaluar (-133 t). Përshpejtimi i shlyerjeve neto sugjeron gjithashtu se vetëm rreth 100 t metal i mbajtur në besim të akumuluar në vitin 2022 tani është me humbje-mduke bërë.'
Megjithatë, disa ekspertë besojnë se demat mund të marrin një pushim të përkohshëm nëse Fed kërkon një rritje prej 75 bps në normat në vend të numrit më të lartë.
Sipas StanChart:
“Nëse FOMC rritet me 75 bps siç pritej, fokusi i tregut do të kthehet nëse rritja e radhës do të jetë 75bps ose 50bps – ne presim që Kryetari i Fed Powell të përsërisë se një lëvizje 75bps nuk është normë.
Duke pasur parasysh se sa shpejt është zvogëluar pozicionimi taktik dhe ETF në seancat e fundit, ne besojmë se çmimet e arit mund të rriten nëse Fed rritet me 75bps siç pritej. Megjithatë, një rritje më e madhe ose një ton më i ashpër mund të ndikojë në çmimet nën nivelin kryesor të mbështetjes prej 1,690 USD/oz.
Burimi: TradingView
Rënie afatgjatë
Thënë kështu, perspektiva afatmesme dhe afatgjatë e arit anon për shkak të disa katalizatorëve negativë.
Së pari, dobësia e dollarit nuk pritet të zgjasë shumë. Në të vërtetë, analistët ngurrojnë të kthehen në rritje ndaj euros duke pasur parasysh shqetësimet e vazhdueshme se sa e ashpër mund të jetë BQE-ja, kriza e vazhdueshme e gazit natyror dhe energjisë, si dhe rritja anemike ekonomike në mes të inflacionit të lartë.
E ngjashme: Sezoni i fitimeve është këtu dhe kompanitë e energjisë po lulëzojnë
"Sipas mendimit tonë, ky fryrje ka të ngjarë të jetë jetëshkurtër dhe duhet të sigurojë nivele më të mira hyrjeje për pozicionet e shkurtra në euro. Edhe nëse BQE jep një rritje prej 50 bp, vazhdimi pozitiv për euron mund të jetë i kufizuar.Dominic Bunning, kreu i European FX Research në HSBC. Bunning vë në dukje gjithashtu se 50 pikët bazë të BQE-së "nuk duken më aq të ashpra" ndaj rritjeve më të mëdha nga Fed dhe Banka e Kanadasë dhe se afër 150 bps të rritjeve të BQE-së në 2022 ishin tashmë të vlerësuara.
Thesari 10 vjeçar i SH.B.A.
Burimi: CNBC
Fatkeqësisht, një recesion i Eurozonës tani duket më i mundshëm se kurrë pas Gazpromit të Rusisë përgjysmohet sasia e gazit natyror që rrjedh përmes një tubacioni kryesor nga Rusia në Evropë, me flukset e gazit që bien në vetëm 20% të kapacitetit.
Më tej, tendencat e kërkesës nga tregjet më të mëdha të arit në botë mbeten të përziera.
Sipas StanChart, mbështetja e arit drejtohet kryesisht nga tregu fizik. Kina – tregu më i madh në botë i arit – ka shfaqur shenja të një oreksi të fortë për metalet e çmuara. Importet e arit të Kinës u rritën me 57% në vit në qershor dhe pothuajse u trefishuan m/m në 106 t, duke u rritur 29% për YTD në 392 t.
Në kontrast të mprehtë, India – blerësi i dytë më i madh në botë i arit pas Kinës – sapo ka hyrë në një periudhë të ngadaltë sezonale për konsum dhe ka rritur tarifat e importit për arin dhe argjendin. Importet e arit të Indisë ishin tashmë në rënie edhe para rritjes.
Thënë kështu, Standard Chartered ka argumentuar se kostot e larta të prodhimit vendosin një nivel se sa çmimet e ulëta të arit mund të bien.
Sipas ekspertëve, kostoja mesatare e qëndrueshme e prodhimit (AISC) për arin është rritur në 1,600 USD/oz nga rreth 1,300 USD/oz katër vjet më parë, duke shënuar nivelin më të lartë që nga viti 2013. Në fakt, kjo do të thotë se ~ 10% e prodhimit aktual të arit po shitet me humbje. StanChart thotë se historikisht, ari tregton përafërsisht. një e treta mbi mesataren AISC, e cila vendos dyshemenë për arin rreth 1,600 USD/oz.
Nga Alex Kimani për Oilprice.com
Më shumë lexime më të mira nga Oilprice.com:
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-relatively-cheap-why-220000714.html