GE (shënues: GE) është në rrugën e saj për t'u ndarë në tre kompani: një e dedikuar për kujdesin shëndetësor, një tjetër për aviacionin dhe një e tretë e dedikuar për prodhimin e energjisë. Vlerësimi dhe perspektivat për kujdesin shëndetësor dhe aviacionin janë më pak të diskutueshme në Wall Street në krahasim me biznesin e energjisë.
Numrat tregojnë pse. GE Aviation ka gjeneruar fitime vjetore pozitive aq sa duan të shohin investitorët. Biznesi madje gjeneroi rreth 1.2 miliardë dollarë fitim operativ në vitin 2020, gjatë thellësisë së bllokimeve të Covid-19. Biznesi i kujdesit shëndetësor demonstron gjithashtu përfitim të qëndrueshëm. Kujdesi shëndetësor gjeneroi pothuajse 10 miliardë dollarë fitim operativ gjatë tre viteve të fundit, të kombinuara.
Biznesi i energjisë elektrike është më i sfiduar. Bizneset e energjisë dhe të energjisë së rinovueshme të kombinuara kanë humbur rreth 2 miliardë dollarë në bazë operacionale në tre vitet e fundit. Segmenti i energjisë, i cili përfshin turbinat e prodhimit të energjisë me gaz natyror, pati shitje prej 16.9 miliardë dollarësh në 2021, por marzhet e fitimit operativ kanë variuar nga 14% pozitive në 5% negative gjatë gjashtë viteve të fundit. Energjia e rinovueshme, e cila përfshin turbinat e erës, pati shitje prej 15.7 miliardë dollarë në 2021; por nuk ka prodhuar një fitim të plotë gjatë tre viteve të fundit dhe marzhet e fitimit operativ kanë qenë mesatarisht rreth 5% negative gjatë kësaj periudhe.
Ka shumë kompleksitet brenda këtyre dy bizneseve, që të dyja do të formojnë bazën e GE Power të ri që do të dalë si një ent i veçantë në fillim të vitit 2024. Biznesi do të përfshijë turbina me erë në tokë dhe në det të hapur, turbina me gaz natyror, karbon -Teknologjia e kapjes, një biznes bërthamor, si dhe teknologjitë e elasticitetit të rrjetit dhe transmetimit. Për më tepër, industria e prodhimit të energjisë elektrike mund të rritet me 50% deri në vitin 2040.
Por biznesi i energjisë së gazit natyror të GE është tkurrur gjatë dy viteve të fundit. Kjo është diçka që GE beson se do të kthehet në vitin 2022. Rritja e kërkesës në biznesin e turbinave me erë në tokë është e qëndrueshme me kalimin e kohës, por ndryshimi i politikës së kredisë tatimore në SHBA krijon një cikël lulëzimi dhe rënieje për instalimet. Biznesi i turbinave me erë në det të hapur po rritet me shpejtësi, por ende nuk është fitimprurës. GE beson se fitimet do të vijnë deri në vitin 2024.
Regjistrimi i gazetës
E përditshmja e Barronit
Një përmbledhje mëngjesi për atë që duhet të dini ditën në vazhdim, përfshirë komentet ekskluzive nga shkrimtarët e Barron dhe MarketWatch.
Ka shumë pjesë lëvizëse. Duke i shtuar të gjitha, GE pret që biznesi i energjisë të gjenerojë rreth 1.1 miliardë dollarë fitim operativ në vitin 2022 dhe 1.5 miliardë dollarë të tjerë në vitin 2023. Fitime të tilla nënkuptojnë marzhe fitimi prej rreth 5% në 2022 dhe 8% deri në 10% në 2023. afatgjatë, GE e sheh rritjen e biznesit me një përqindje të ulët njëshifrore çdo vit. Fitimet duhet të rriten më shpejt se shitjet.
E gjithë paqëndrueshmëria dhe kompleksiteti krijon një dinamikë "më besoni" kur vlerësoni udhëzimet e menaxhimit - një arsye tjetër pse është e vështirë të bëhet vlerësimi i biznesit të ardhshëm.
Shumëfishat e kolegëve nuk ndihmojnë edhe aq shumë. Aksionet e furnizuesit të komponentëve elektrikë
Eaton
(ETN) tregtohet për rreth 16 herë fitimin e vlerësuar të vitit 2023. Aksionet e
Industri të rënda Mitsubishi
(7011.Japan), një tjetër prodhues turbinash, tregtohet për rreth 12.5 herë fitimin e vlerësuar të vitit 2023. Lojtarët e turbinave me erë tregtojnë për afërsisht 30 deri në 40 herë fitimin e vlerësuar të vitit 2023.
Këto shumëfisha, së bashku me përmirësimin e mundshëm të marzhit të fitimit, mund të japin një vlerë të biznesit të energjisë nga 15 miliardë deri në 40 miliardë dollarë, ose afërsisht 0.5 deri në 1.3 herë shitjet. Diferenca prej 25 miliardë dollarësh vlen rreth 23 dollarë për aksion dhe arrin në 25% të çmimit aktual të aksioneve të GE.
Lajmi i mirë është se Wall Street është në fundin e ulët të këtij diapazoni për biznesin e energjisë, me vlerësimet e analistëve që variojnë nga 10 miliardë deri në 20 miliardë dollarë. (Mesatarja e ponderuar është më afër 20 miliardë dollarë.) Çdo përmirësim në ndjenjën për atë biznes mund të çojë lart drejt çmimeve të synuara të GE.
Shitjet dhe momenti i marzhit të fitimit do të jenë çelësi për përmirësimin e ndjenjës. Përparimet në qëndrueshmëri, si teknologjia e kapjes së karbonit, mund të ndihmojnë gjithashtu. Kjo është ajo për të cilën shpresojnë demat e GE.
Duke ardhur në tregtimin e së enjtes, stoku i GE ka rënë rreth 3% nga viti deri më sot, më mirë se rënia përkatëse prej 10% dhe 8% e
S&P 500
Mesatarja industriale e Dow Jones.
Aksionet janë ulur 16% që kur kompania njoftoi planet e saj në nëntor; S&P 500 ka rënë rreth 9% në të njëjtën hapësirë.
Shkruaj Al Root në [email mbrojtur]