Wall Street është trajtuar me paqëndrueshmëri të fortë në periudhën që kur Moska filloi pushtimin e saj në Ukrainë, me sanksione të ashpra ndaj Rusisë – një prodhuesi kryesor i mallrave kritike – duke e çuar tregun në trazira. Çmimet më të larta kanë nxitur frikën inflacioniste dhe kanë rritur rrezikun e përçarjes së gjerë ekonomike, duke përfshirë një recesion në Evropë.
Disa nga lëvizjet nëpër aksione dhe mallra janë befasuese. Tregjet janë dukshëm në trazira - por a janë thyer ato?
Në një nivel të lartë, fatmirësisht, përgjigja duket të jetë jo.
Bazuar në masat e pavarura të funksionimit të tregut, ka pak prova për një treg të prishur, tha Kiran Ganesh, një strateg me shumë pasuri në UBS. Barron. Banka zvicerane ka shqyrtuar treguesit kryesorë të stresit të sistemit financiar, duke përfshirë diferencat e thesarit të SHBA-së dhe likuiditetin në tregjet e kredisë. Këto metrika deri më tani kanë sinjalizuar njëfarë stresi, por jo afër niveleve të vërejtura gjatë shitjes së ashpër në fund të 2018-ës, e lëre më për shkrirjen e Covid-19 të marsit 2020.
"Sigurisht, ju keni marrë lëvizje shumë të mëdha," shtoi Ganesh. "Por unë mendoj se kjo është me të vërtetë një reflektim i faktit që ju keni tre ose katër faktorë kryesorë për tregjet globale, të cilët janë të gjithë në fluks."
Një llogaritje komplekse mbi zhvendosjen e rërës ka bërë kërdi në veçanti në aksione, pasi investitorët përpiqen të çmojnë në të panjohura të shumta në periudhën afatshkurtër, afatmesme dhe afatgjatë. Kjo mund të shfaqet në kaos të dukshëm, por mund të shpjegohet.
Sjellja e tregut tani është me të vërtetë një simptomë e faktit se lëvizjet po nxiten nga titujt në një situatë me zhvillim të shpejtë, tha Craig Erlam, një analist tregu në ndërmjetësin Oanda. Barron. “Kjo është një shenjë se tregu funksionon. Kjo është një situatë e jashtëzakonshme, ndaj dhe reagimi në treg është i jashtëzakonshëm.”
Tregtarët po përpiqen të përshtaten me faktorë të shumtë që të gjithë ndikohen nga e njëjta forcë e paparashikueshme: lufta. Disa nga konsideratat më të rëndësishme janë rreziku i përshkallëzimit më të gjerë nga Moska, tregu i bonove që përpiqet të reagojë ndaj një goditjeje inflacioniste dhe se si të ardhurat e korporatave mund të goditen nga çmimet më të larta të mallrave.
"Si do ta vlerësonit në një situatë ku perspektiva gjashtë muaj nga tani, 12 muaj nga tani, 24 muaj nga tani mund të ndryshojë në një shkallë kaq të madhe?" pyeti Erlami.
Tha Ganesh: "Është vërtet e paqëndrueshme sepse është e pasigurt dhe jo e prishur."
Por të çara janë shfaqur, veçanërisht në mallra.
Bursa e Metaleve në Londër pezulloi tregtimin e nikelit dhe anuloi kontratat e prekura të martën pasi çmimet u rritën mbi 100,000 dollarë për ton. "Ngjarjet aktuale janë të paprecedentë," tha shkëmbimi në një deklaratë, duke fajësuar situatën në luftën në Ukrainë. Kjo është më e afërta që kemi parë me një treg të prishur.
Si Rusia ashtu edhe Ukraina janë centrale mallrash, mes tyre që furnizojnë një sasi të konsiderueshme të naftës në botë, gazit natyror, qymyrit, grurit, misrit dhe një sërë metalesh industriale dhe të rralla, si nikeli, çeliku dhe paladiumi. Konflikti dhe sanksionet kanë tronditur zinxhirët e furnizimit dhe kanë shkaktuar rritje të frikshme të çmimeve.
"Tregjet e mallrave mund të jenë brutale," tha Giovanni Staunovo, një strateg i mallrave në UBS. Barron. Mallrat nuk vlerësohen në të ardhmen, si aksionet, por përkundrazi vlerësohen këtu dhe tani.
"Nëse ka një mospërputhje midis ofertës dhe kërkesës, atëherë çmimet duhet të rriten për të sjellë të dyja palët në nivele të ngjashme," tha Staunovo. “Çmimet shpërthejnë derisa të shkaktoni shkatërrimin e kërkesës. Kjo është pjesërisht ajo që po shohim tani.”
Kuptohet se një shtrëngim i shkurtër dhe ndoshta një çuditshmëri në strukturën e tregut metalik të Londrës ishin faktorët kryesorë pas rritjes së nikelit, por nuk është përtej fushës së mundësisë që diçka e ngjashme të ndodhë me një mall tjetër.
Në fund të fundit, "aktualisht ajo që po ndodh është vërtet e çmendur," tha Staunovo. Dhe mund të bëhet edhe më i çmendur, veçanërisht në tregun e naftës, sipas strategut të mallrave – megjithëse një rritje e mëtejshme e çmimeve të naftës së papërpunuar mund të nënkuptojë gjithashtu qartësi tregu.
Aktualisht, dinamika e ofertës dhe e kërkesës po reagon ndaj sanksioneve ndaj Moskës, por kufizimet materiale për naftën bruto ruse ende nuk kanë marrë efekt të gjerë. Nafta që është dorëzuar ditët e fundit është e lidhur me kontratat e nënshkruara përpara se të shpërthente lufta, tha Staunovo; Nga tenderi në dorëzim zgjat rreth dy javë, kështu që tharja reale e furnizimit do të vijë dy javë pas zbatimit të sanksioneve.
“Ne duhet të shohim një përçarje më të madhe që vjen” në tregun spot, tha Staunovo. "Ne duhet të kemi më shumë qartësi gjatë ditëve në vijim."
Ku i lë investitorët?
"Tregjet janë elastike," tha Christopher Rossbach, shefi i investimeve në menaxherin e aseteve anglo-zvicerane J. Stern & Co. E Barronit.
“Tregjet e aksioneve në SHBA dhe ato evropiane kanë treguar se kanë qëndrueshmëri, kanë likuiditet – dhe nëse keni parë lëvizjet e tregut, unë mendoj se ata në fakt kanë qenë të moderuar në krahasim me disa nga lëvizjet në mallra,” shtoi ai. .
Në fakt, ndikimi i çmimeve të mallrave ka të ngjarë të jetë shqetësimi kryesor për investitorët e kapitalit, tha Rossbach, por investitorët afatgjatë mund ta analizojnë këtë për të kuptuar se cilat do të jenë sfidat e qëndrueshme dhe si ndikohen aksionet individuale.
Perspektiva e Rossbach, e ndarë nga të tjerët, është optimiste: ndërsa lufta në Ukrainë mbetet, në asnjë mënyrë të pasigurt, një tragjedi shkatërruese njerëzore që duhet të marrë fund, nuk ka gjasa të shkaktojë përçarje të gjerë ekonomike.
Me hyrjen në vitin 2022, ekonomia globale ishte në një pozicion të fortë, tha menaxheri i aseteve, me një rimëkëmbje të fortë nga pandemia e udhëhequr nga fitimet e korporatave dhe kërkesa e qëndrueshme e konsumatorëve. Pak, në fund të fundit, ka ndryshuar pamjen makro.
"Nëse ka një ndikim në ekonomi, në PBB, në shpenzime, në inflacion - do të jetë një ndikim që do të kapërcehet, siç janë kapërcyer ndikimet e mëparshme," tha Rossbach. "Qeveritë, bankat qendrore dhe rregullatorët janë shumë të vetëdijshëm për këto rreziqe dhe mendoj se do të veprojnë në mënyrë racionale dhe proaktive për t'i kompensuar ato."
Shkruani Jack Denton në [email mbrojtur]
Burimi: https://www.barrons.com/articles/stock-market-oil-nickel-51646924221?siteid=yhoof2&yptr=yahoo