Raporti i punës i së premtes mund të jetë një rast kur lajmet e mira nuk janë vërtet të mira

Investitorët po vëzhgojnë nga afër raportin e listës së pagave jofermike që do të dalë të premten, por jo për arsyet e zakonshme.

Në kohë normale, fitimet e forta të vendeve të punës dhe rritja e pagave do të konsideroheshin një gjë e mirë. Por këto ditë, ato janë pikërisht ato që nuk i nevojiten ekonomisë amerikane, ndërsa politikëbërësit përpiqen të mposhtin një problem inflacioni që thjesht nuk do të duket se do të largohet.

lajme lidhur me investimet

Fokusi i investitorëve largohet nga fjalimi i Fed dhe më afër raportit të punës të së premtes për të dhëna

“Lajmet e këqija janë të barabarta me lajmet e mira, lajmet e mira janë të barabarta me lajmet e këqija”, tha Vincent Reinhart, kryeekonomist në Dreyfus-Mellon, duke përshkruar ndjenjën e investitorëve që drejtohen në numrin kyç të punësimit të Byrosë së Statistikave të Punës. “Pothuajse në mënyrë uniforme ajo që është mbizotëruese në shqetësimet e investitorëve është shtrëngimi i Fed. Kur marrin lajme të këqija për ekonominë, kjo do të thotë se Fed do të shtrëngohet më pak.”

Ekonomistët e anketuar nga Dow Jones presin që raporti, i cili do të dalë të premten në orën 8:30 të mëngjesit ET, do të tregojë se listat e pagave u rritën me 275,000 në shtator, ndërsa shkalla e papunësisë mbahej në 3.7%. Të paktën po aq të rëndësishme, vlerësimet janë që fitimet mesatare për orë të rriten 0.3% nga muaji në muaj dhe 5.1% nga një vit më parë. Numri i fundit do të jetë pak më i ulët se raporti i gushtit.

Çdo devijim mbi këtë mund të sinjalizojë se Rezerva Federale duhet të bëhet edhe më agresive ndaj inflacionit, që do të thotë norma më të larta interesi. Numrat më të ulët, anasjelltas, mund të japin të paktën një fije shprese se rritja e kostos së jetesës së paku po zvogëlohet.

Parashikuesit e Wall Street u ndanë se në cilën mënyrë mund të vinte surpriza, me shumicën rreth konsensusit. Citigroup, për shembull, po kërkon një fitim prej 265,000, ndërsa Nomura pret 285,000.

Për investitorët, fokusi do të jetë i prirur në atë që thonë pagat për gjendjen e tregut të punës.

Edhe arritja e rritjes së konsensusit prej 5.1% do të thotë se presioni i pagave “është ende i lartë. Tregjet mund të dëshirojnë të rishqyrtojnë një pikëpamje të sinqertë të asaj që Fed planifikon të bëjë,” tha Beth Ann Bovino, kryeekonomistja amerikane në S&P Global Ratings. “Fed po planifikon një qëndrim agresiv. Një lexim më i nxehtë i pagave thjesht do të konfirmonte pozicionin e tyre.”

Politikëbërësit në thelb janë duke kërkuar për Goldilocks - duke u përpjekur të gjejnë politikë monetare që është mjaft kufizuese për të ulur çmimet, ndërkohë që nuk është aq e shtrënguar sa që të tërheqë ekonominë në një recesion të thellë.

Komentet e ditëve të fundit tregojnë se zyrtarët ende e konsiderojnë ngadalësimin e inflacionit si parësor dhe janë të gatshëm të sakrifikojnë rritjen ekonomike për ta bërë këtë.

“Dua që amerikanët të fitojnë më shumë para. Unë dua që familjet të kenë më shumë para për të vënë ushqimin në tryezë. Por duhet të jetë konsistente me një ekonomi të qëndrueshme, një ekonomi prej 2% rritje” në inflacion, tha të enjten Presidenti Fed i Minneapolis, Neel Kashkari gjatë një sesioni pyetjesh dhe përgjigjesh në një konferencë. “Rritja e pagave është më e lartë se sa do të prisnit për një ekonomi që jep inflacion prej 2%. Kështu që kjo më shqetëson."

Po kështu, presidenti i Atlanta Fed Raphael Bostic tha të mërkurën se ai mendon se beteja e inflacionit "ka të ngjarë ende në ditët e para" dhe përmendi një treg ende të shtrënguar të punës si dëshmi. Guvernatorja Lisa Cook tha të enjten se ajo ende e sheh inflacionin shumë të lartë dhe pret që "rritje të vazhdueshme të normave" të jenë të nevojshme.

Megjithatë, shqetësimet janë zhvendosur në treg kohët e fundit mbi Fed duke bërë shumë dhe jo shumë pak, pasi disa tregues në ditët e fundit kanë treguar për një ulje të presioneve inflacioniste.

Instituti për Menaxhimin e Furnizimit të mërkurën raportoi se sondazhi i tij i shtatorit tregoi pritshmëri për çmimet rreth niveleve të tyre më të ulëta që nga ditët e para të pandemisë.

Të dhënat e fundit të BLS treguan se çmimet për dërgesat e kamionëve në distanca të gjata ranë 1.5% në gusht dhe janë larg kulmit të tyre rekord të janarit (megjithëse ende janë rritur gati 22% nga një vit më parë).

Më në fund, firma e zëvendësimit Challenger, Grey & Christmas raportoi të enjten se Shkurtimet e vendeve të punës u rritën me 46.4% në shtator nga një muaj më parë (megjithëse ata janë në nivelin më të ulët nga viti deri më tani që kur firma filloi të gjurmonte të dhënat në 1993). Gjithashtu, BLS raportoi të martën se hapjet e vendeve të punës ranë me 1.1 milionë në gusht.

Megjithatë, Fed ka të ngjarë të vazhdojë të shtyjë, me shanset në rritje që ekonomia të hyjë në recesion nëse jo këtë vit, atëherë në 2023.

“Gabimi i Fed është bërë tashmë, dmth. nuk lëviz përpara rritjes së inflacionit. Pra, duhet të dyfishohet nëse do të merret me problemin e inflacionit,” tha Reinhart. “Po, recesioni është i pashmangshëm. Po, politika e Fed ndoshta do ta përkeqësojë atë. Por gabimi i politikës së Fed ishte më herët, jo tani. Do të arrijë për shkak të gabimit të mëparshëm. Prandaj, recesioni është afër qoshes.”

Edhe nëse numri i së premtes është i dobët, Fed rrallë reagon ndaj pikës së të dhënave të një muaji të vetëm.

“Fed do të vazhdojë ecjen deri sa të plasaritet tregu i punës. Për ne kjo do të thotë që Fed ka besim se rritja e pagave është ngadalësuar dhe papunësia është në një trajektore rritëse, "tha Meghan Swiber, strategja e normave në Bank of America, në një shënim klienti. Në terma realë, Swiber tha që ka të ngjarë të mos ketë ndryshim derisa ekonomia të humbasë vendet e punës.

Sidoqoftë, kishte një rast kur Fed dukej se reagonte ndaj një pike të vetme të të dhënave, ose dy pikave më konkretisht.

Në qershor, banka qendrore ishte vendosi të miratojë një pikë përqindjeje prej 0.5 rritja e normës. Por një lexim më i lartë se sa pritej i indeksit të çmimeve të konsumit, i shoqëruar me pritjet e larta për inflacionin në një anketë të ndjenjës së konsumatorit, i shtyu politikëbërësit në një lëvizje të orës së 11-të në një Lëvizje 0.75 pikë përqindjeje.

Kjo duhet të shërbejë si një kujtesë se sa e fokusuar tek Fed është në leximet e pastërta të inflacionit, me raportin e së premtes që mund të shihet si tangjencial, tha Shannon Saccocia, shefi i investimeve në SVB Private Bank.

"Unë nuk mendoj se Fed do të përmbyset ose do të ndalojë ose ndonjë gjë të kësaj natyre përpara fundit të vitit, sigurisht jo për shkak të të dhënave të vendeve të punës," tha Saccocia.

Leximi i CPI-së i javës së ardhshme ka të ngjarë të jetë më i rëndësishëm kur bëhet fjalë për ndonjë ndryshim në qëndrimet e Fed, shtoi ajo.

“Pagat janë të ngulitura në strukturën e kostos tani dhe kjo nuk do të ndryshojë. Ata ndoshta do të vënë më shumë theks te çmimet e ushqimit dhe banesave për sa i përket fushave të tyre të interesit, sepse gjithçka që mund të ndodhë tani [me pagat] është që ne të stabilizohemi në nivelet aktuale,” tha Saccocia. "Çdo lloj ngritjeje që kemi marrë nga ky printim [e premte] ka të ngjarë të jetë i përkohshëm dhe i zbutur nga perceptimi se kjo ka të bëjë me të vërtetë për CPI."