Rendimenti i fluksit të parave falas deri në 3/11/22

Ky raport është një version i shkurtuar i Indeksit dhe Sektorëve të Gjithë Kapacitetit: Rendimenti i Fluksit të Parasë Pa pagesë Deri më 3/11/22, një nga raportet e mia tremujore mbi tendencat themelore të tregut dhe sektorit.

Pikat kryesore:

• Tetë sektorë NC 2000 [1] panë një rritje në rendimentin e FCF-së pasuese nga 3/31/21 në 3/11/22.[2]^,[3]
• Me një Rendiment FCF 5.9%, investitorët po marrin më shumë FCF për dollarin e tyre të investimit në sektorin e Materialeve Bazë se çdo sektor tjetër që nga 3/11/22. Sektori i pasurive të paluajtshme, me -3.5%, aktualisht ka yield-in më të ulët të FCF-së pas të gjithë sektorëve NC 2000.

NC 2000 Trailing FCF Rendimenti rritet nga 3/31/21 në 3/11/22

Rendimenti pasardhës i FCF për NC 2000 u rrit nga 0.9% më 3/31/21 në 1.6% më 3/11/22. Tetë sektorë NC 2000 panë një rritje në rendimentin e FCF-së pasuese nga 3/31/21 në 3/11/22.

Me një rendiment 5.9% FCF, investitorët po marrin më shumë FCF për dollarin e tyre të investimit në sektorin e Materialeve Bazë se çdo sektor tjetër. Sektorët e Materialeve Bazë, Financave, Kujdesit Shëndetësor, Industrialeve, Shërbimeve të Telekomit, Shërbimeve Komunale, Energjisë dhe Konsumatorëve jo-ciklike panë secili një rritje në rendimentin pasues të FCF nga 3/31/21 në 3/11/22.

Më poshtë, unë nënvizoj yield-in pasardhës të sektorit financiar të FCF.

Shembull i analizës së sektorit: Financat

Figura 1 tregon yield-in pasardhës të FCF-së për sektorin e financave u rrit nga 1.2% më 3/31/21 në 4.0% më 3/11/22. Sektori i financave FCF u rrit nga 75.7 miliardë dollarë në 2020 në 251.9 miliardë dollarë 2021, ndërsa vlera e ndërmarrjes u rrit nga 6.1 trilion dollarë që nga 3/31/21 në 6.3 trilion dollarë më 3/11/22.

Figura 1: Rendimenti i FCF-së pas financave: dhjetor 1998 – 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks, pasi kjo është data më e hershme për të cilën ishin të disponueshme të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000.

Figura 2 krahason tendencat në FCF dhe vlerën e ndërmarrjes për sektorin e financave që nga viti 1998. Unë përmbledh vlerat përbërëse individuale të NC 2000/sektor për fluksin e lirë të parasë dhe vlerën e ndërmarrjes. Unë e quaj këtë qasje metodologjia "Agregati" dhe përputhet me metodologjinë e S&P Global (SPGI) për këto llogaritje.

Figura 2: Financat FCF & Vlera e Ndërmarrjes: Dhjetor 1998 – 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks, pasi kjo është data më e hershme për të cilën ishin të disponueshme të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000.

Metodologjia e përmbledhur ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë sektorin NC 2000 /, pavarësisht nga kufiri i tregut ose ponderimi i indeksit, dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për një këndvështrim shtesë, unë krahasoj metodën Agregate për fluksin e lirë të parasë me dy metodologji të tjera të ponderuara nga tregu. Secila metodë ka të mirat dhe të këqijat e saj, të cilat janë të detajuara në Shtojcën.

Figura 3 krahason këto tre metoda për llogaritjen e yield-eve pasuese të FCF të sektorit financiar.

Figura 3: Metodologjitë e rendimentit të FCF në vijim të Financave Krahasuar: Dhjetor 1998 – 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks, pasi kjo është data më e hershme për të cilën ishin të disponueshme të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Matt Shuler nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë stil specifik, stil ose temë.

Shtojca: Analizimi i Rendimentit të FCF -së së Zvarritur me Metodologji të ndryshme Peshe

Unë nxjerr matjet e mësipërme duke përmbledhur vlerat përbërëse individuale të NC 2000/sektor për fluksin e lirë të parasë dhe vlerën e ndërmarrjes për të llogaritur rendimentin pasardhës të FCF. Unë e quaj këtë qasje metodologji "Agregate".

Metodologjia e përmbledhur ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë sektorin NC 2000 /, pavarësisht nga kufiri i tregut ose ponderimi i indeksit, dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për një perspektivë shtesë, unë krahasoj metodën Agregate për rrjedhën e parave të lira me dy metodologji të tjera të ponderuara nga tregu. Këto metodologji të ponderuara nga tregu shtojnë më shumë vlerë për raportet që nuk përfshijnë vlerat e tregut, p.sh. ROIC dhe drejtuesit e tij, por unë i përfshij këtu, megjithatë, për krahasim:

Metrikat e ponderuara nga tregu – e llogaritur duke peshuar vlerën e tregut, yield-in e FCF-së pasuese për kompanitë individuale në lidhje me sektorin e tyre ose NC 2000 e përgjithshme në çdo periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të NC 2000 / sektorit të saj
2. Unë shumëzoj rendimentin pasues të FCF të secilës kompani me peshën e saj
3. NC 2000/Rendimenti i FCF pas sektorit është i barabartë me shumën e rendimenteve të ponderuara të FCF-së pasuese për të gjitha kompanitë në NC 2000/sektor

Shoferët e peshuar në treg - llogaritur nga pesha e kufirit të tregut FCF dhe vlera e ndërmarrjes për kompanitë individuale në secilin sektor në secilën periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të NC 2000 / sektorit të saj
2. Unë shumëzoj rrjedhën e lirë të parave të gatshme të secilës kompani dhe vlerën e ndërmarrjes me peshën e saj
3. Unë përmbledh FCF të ponderuar dhe vlerën e ponderuar të ndërmarrjes për secilën kompani në NC 2000 / secilin sektor për të përcaktuar FCF të ponderuar të secilit sektor dhe vlerën e ponderuar të ndërmarrjes
4. NC 2000/Rendimenti i FCF pas sektorit është i barabartë me NC 2000 të ponderuar/FCF sektori pjesëtuar me NC 2000 të ponderuar/vlera e ndërmarrjes për sektor

Secila metodologji ka të mirat dhe të metat e saj, siç përshkruhet më poshtë:

Metoda agregate

Pro:

• Një vështrim i drejtpërdrejtë në të gjithë NC 2000/sektori, pavarësisht nga madhësia ose pesha e kompanisë
• Përputhet me mënyrën se si S&P Global llogarit metrikat për S&P 500.

Cons:

• E prekshme nga ndikimi i ndërmarrjeve që hyjnë / dalin nga grupi i ndërmarrjeve, gjë që mund të ndikojë padrejtësisht në vlerat totale. Gjithashtu i ndjeshëm ndaj skajeve në çdo periudhë.

Metrikat e ponderuara nga tregu metodë

Pro:

• Llogaritë për kufirin e tregut të një firme në krahasim me sektorin NC 2000 / dhe peshon matjet e saj në përputhje me rrethanat.

Cons:

• E prekshme nga rezultatet e jashtme nga një kompani e vetme që ndikon në mënyrë disproporcionale në rendimentin e përgjithshëm të FCF që zvarritet.

Metoda e shoferëve të ponderuar nga tregu

Pro:

• Llogaritë për kufirin e tregut të një firme në krahasim me sektorin NC 2000 / dhe peshon rrjedhën e saj të parave të lira dhe vlerën e ndërmarrjes në përputhje me rrethanat.
• Zbut ndikimin disproporcional të rezultateve të jashtme nga një kompani në rezultatet e përgjithshme.

Cons:

• Më e paqëndrueshme pasi shton theksin në ndryshimet e mëdha në FCF dhe vlerën e ndërmarrjes për kompanitë e peshuara rëndë.

[1] NC 2000, Indeksi All Cap i firmës sime, përbëhet nga 2000 kompanitë më të mëdha amerikane sipas kapitalit të tregut në mbulimin e firmës sime. Përbërësit përditësohen në baza tremujore (31 mars, 30 qershor, 30 shtator dhe 31 dhjetor). Unë përjashtoj kompanitë që raportojnë sipas SNRF-ve dhe kompanitë ADR jo-SHBA.

[2] Unë i llogarit këto metrika bazuar në S&P GlobalMetodologjia (SPGI), e cila përmbledh vlerat përbërëse individuale të NC 2000 për fluksin e lirë të parasë dhe vlerën e ndërmarrjes përpara se t'i përdorë ato për të llogaritur matjet. Unë e quaj këtë metodologji "Agregate".

[3] Hulumtimi im bazohet në të dhënat më të fundit financiare të audituara, të cilat janë 2021 10-K në shumicën e rasteve. Të dhënat e çmimeve janë që nga 3/11/22.