Rënie tremujore e kthimit të postimeve të fluksit të parasë falas në tremujorin e dytë të 2-të

Fluksi i lirë i parasë (FCF) i S&P 500 mbetet në një nivel të shëndetshëm mbi mesatar, në një bazë të pasme, por një rënie në yield-in e FCF është alarmante duke pasur parasysh ngadalësimin e ekonomisë me të cilën përballen kompanitë. Unë i llogarit këto metrika bazuar në S&P GlobalMetodologjia (SPGI), e cila përmbledh vlerat përbërëse individuale të S&P 500 për kapitalin e tregut dhe vlerën e kontabilitetit ekonomik përpara se t'i përdorë ato për të llogaritur matjet. Unë e quaj këtë metodologji "Agregate".

Ky raport është një version i shkurtuar i S&P 500 & Sectors: Rënia tremujore e rendimentit të postimeve të fluksit të parave falas në 2Q22, një nga seritë e mia tremujore mbi tendencat themelore të tregut dhe sektorit. Hulumtimi im bazohet në të dhënat më të fundit financiare të audituara, që është 1Q22 10-Q për shumicën e kompanive. Të dhënat e çmimeve janë që nga 5/16/22.

Rendimenti i FCF pas rënies në tremujorin e dytë të 2-të

Rendimenti pasardhës i FCF për S&P 500 ra nga 2.25% më 6/30/22 në 2.04% që nga 8/12/22.

Vetëm katër sektorë të S&P 500 panë një rritje në yield-in pasardhës të FCF nga 6/30/22 në 8/12/22.

Detajet kryesore mbi Sektorët e zgjedhur të S&P 500

Me një Rendiment FCF prej 11.2%, investitorët po marrin më shumë FCF për dollarin e tyre të investimit në sektorin e Shërbimeve të Telekomit se çdo sektor tjetër që nga data 8/12/22. Nga ana tjetër, sektori i pasurive të paluajtshme, me -4.4%, aktualisht ka yield-in më të ulët pasues të FCF-së nga të gjithë sektorët S&P 500.

Sektorët e Shërbimeve të Telekomit, Energjisë, Pasurive të Paluajtshme dhe Kujdesit Shëndetësor panë secili një rritje në rendimentin pasardhës të FCF nga 6/30/22 në 8/12/22.

Më poshtë, unë nënvizoj sektorin e Shërbimeve të Telekomit, i cili pati përmirësimin më të madh vjetor në rendimentin e FCF.

Shembull i analizës së sektorit: Shërbimet e Telekomit

Figura 1 tregon rendimentin pasardhës të FCF për sektorin e Shërbimeve të Telekomit u rrit nga -0.9% më 9/30/21 në 11.2% më 8/12/22. Sektori i Shërbimeve të Telekomit FCF u rrit nga -14.0 miliardë dollarë në tremujorin e parë të 2 në 21 miliardë dollarë në tremujorin e parë të 147.7-të, ndërsa vlera e ndërmarrjes ra nga 2 trilion dollarë më 22/1.6/9 në 30 trilion dollarë më 21/1.3/8.

Figura 1: Shërbimet e telekomit në fund të FCF Rendimenti: dhjetor 2004 – 8/12/22

Periudha e matjes e 12 gushtit 2022 përdor të dhënat e çmimeve deri në atë datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2Q22 10-Qs, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjitha 2Q22 10-Qs për përbërësit e S&P 500 ishin në dispozicion.

Figura 2 krahason tendencat në FCF dhe vlerën e ndërmarrjes për sektorin e Shërbimeve të Telekomit që nga viti 2004. Unë përmbledh vlerat përbërëse individuale të S&P 500/sektor për fluksin e lirë të parasë dhe vlerën e ndërmarrjes. Unë e quaj këtë qasje metodologjia "Agregati" dhe përputhet me metodologjinë e S&P Global (SPGI) për këto llogaritje.

Figura 2: Shërbimet e Telekomit FCF & Vlera e Ndërmarrjes: Dhjetor 2004 – 8/12/22

Periudha e matjes e 12 gushtit 2022 përdor të dhënat e çmimeve deri në atë datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2Q22 10-Qs, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjitha 2Q22 10-Qs për përbërësit e S&P 500 ishin në dispozicion.

Metodologjia Agregate ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë S&P 500 / sektor, pavarësisht nga kapaku i tregut ose peshimi i indeksit, dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për një këndvështrim shtesë, unë krahasoj metodën Agregate për fluksin e lirë të parasë me dy metodologji të tjera të ponderuara nga tregu: matjet e ponderuara nga tregu dhe nxitësit e ponderuar nga tregu. Secila metodë ka të mirat dhe të këqijat e saj, të cilat janë të detajuara në Shtojcën.

Figura 3 krahason këto tre metoda për llogaritjen e rendimenteve pasuese të FCF të sektorit të Shërbimeve të Telekomit.

Figura 3: Metodologjitë e rendimentit të FCF në vijim të shërbimeve të telekomit Krahasuar: Dhjetor 2004 – 8/12/22

Periudha e matjes e 12 gushtit 2022 përdor të dhënat e çmimeve deri në atë datë dhe përfshin të dhënat financiare nga 2Q22 10-Qs, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjitha 2Q22 10-Qs për përbërësit e S&P 500 ishin në dispozicion.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dhe Brian Pellegrini nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë aksion, stil ose temë specifike.

Shtojca: Analizimi i Rendimentit të FCF -së së Zvarritur me Metodologji të ndryshme Peshe

Unë i nxjerr metrikat e mësipërme duke përmbledhur vlerat përbërëse individuale të S&P 500 / sektorit për rrjedhën e parave të lira dhe vlerën e ndërmarrjes për të llogaritur rendimentin pasues të FCF. Unë e quaj këtë qasje metodologjinë "Agregate".

Metodologjia Agregate ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë S&P 500 / sektor, pavarësisht nga kapaku i tregut ose peshimi i indeksit, dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për një perspektivë shtesë, unë krahasoj metodën Agregate për rrjedhën e parave të lira me dy metodologji të tjera të ponderuara nga tregu. Këto metodologji të ponderuara nga tregu shtojnë më shumë vlerë për raportet që nuk përfshijnë vlerat e tregut, p.sh. ROIC dhe drejtuesit e tij, por unë i përfshij këtu, megjithatë, për krahasim:

Metrikat e ponderuara nga tregu - llogaritur nga pesha e kapakut të tregut rendimenti mbrapa FCF për kompanitë individuale në krahasim me sektorin e tyre ose S&P 500 në secilën periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të S&P 500 / sektori i saj
2. Unë shumëzoj rendimentin pasues të FCF të secilës kompani me peshën e saj
3. S&P 500 / Sektori që jep rendimentin e FCF është e barabartë me shumën e rendimentit të ponderuar të FCF që zvarritet për të gjitha kompanitë në sektorin S&P 500 /

Shoferët e peshuar në treg - llogaritur nga pesha e kufirit të tregut FCF dhe vlera e ndërmarrjes për kompanitë individuale në secilin sektor në secilën periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të S&P 500 / sektori i saj
2. Unë shumëzoj rrjedhën e lirë të parave të gatshme të secilës kompani dhe vlerën e ndërmarrjes me peshën e saj
3. Unë përmbledh FCF të ponderuar dhe vlerën e ponderuar të ndërmarrjes për secilën kompani në S&P 500 / secilin sektor për të përcaktuar FCF të ponderuar të secilit sektor dhe vlerën e ponderuar të ndërmarrjes
4. S&P 500 / Sektori që jep rendimentin e FCF është i barabartë me S&P 500 / sektori FCF i pjesshëm me S&P 500 të ponderuar / vlera e ndërmarrjes sektoriale

Secila metodologji ka të mirat dhe të metat e saj, siç përshkruhet më poshtë:

Metoda agregate

Pro:

• Një vështrim i drejtpërdrejtë në të gjithë S&P 500/sektor, pavarësisht nga madhësia ose pesha e kompanisë.
• Përputhet me mënyrën se si S&P Global llogarit metrikat për S&P 500.

Cons:

• E prekshme nga ndikimi i ndërmarrjeve që hyjnë / dalin nga grupi i ndërmarrjeve, gjë që mund të ndikojë padrejtësisht në vlerat totale. Gjithashtu i ndjeshëm ndaj skajeve në çdo periudhë.

Metrikat e ponderuara nga tregu metodë

Pro:

• Llogaritë për kufirin e tregut të një firme në krahasim me sektorin S&P 500 / dhe peshon në këtë mënyrë matjet e saj.

Cons:

• I cenueshëm ndaj rezultateve të jashtme që ndikojnë në mënyrë disproporcionale në rendimentin e përgjithshëm të FCF-së pasuese.

Metoda e shoferëve të ponderuar nga tregu

Pro:

• Llogaritë për kufirin e tregut të një firme në raport me sektorin S&P 500 / dhe peshon rrjedhën e parave të saj të lirë dhe vlerën e ndërmarrjes në përputhje me rrethanat.
• Zbut ndikimin disproporcional të rezultateve të jashtme nga një kompani në rezultatet e përgjithshme.

Cons:

• Më e paqëndrueshme pasi shton theksin në ndryshimet e mëdha në FCF dhe vlerën e ndërmarrjes për kompanitë e peshuara rëndë.