Tregu 'i brishtë' i thesarit është në rrezik të 'shitjes së detyruar në shkallë të gjerë' ose befasisë që çon në prishje, thotë BofA

"Ne besojmë se tregu UST është i brishtë dhe potencialisht një goditje larg sfidave funksionale" që lindin ose nga "shitja e detyruar në shkallë të gjerë ose një surprizë e jashtme", thanë strategët e BofA Mark Cabana, Ralph Axel dhe Adarsh ​​Sinha. "Një avari UST nuk është rasti ynë bazë, por është një rrezik i bishtit të ndërtimit."

Në një shënim të lëshuar të enjten, ata thanë "ne nuk jemi të sigurt se nga mund të vijë kjo shitje e detyruar", megjithëse ata kanë disa ide. Analistët thanë se shohin rreziqe që mund të lindin nga daljet e fondeve të ndërsjella, zbutja e pozicioneve të mbajtura nga fondet mbrojtëse dhe zhvlerësimi i strategjive të barazisë së rrezikut që u vendosën për të ndihmuar investitorët të diversifikojnë rrezikun midis aktiveve.

Për më tepër, ngjarjet që mund të befasojnë investitorët e obligacioneve përfshijnë streset akute të financimit të fundvitit; një spastrim demokratik i zgjedhjeve afatmesme, që aktualisht nuk është një pritshmëri konsensusi; dhe madje edhe një ndryshim në politikën e kontrollit të kurbës së yield-eve të Bankës së Japonisë, sipas strategëve të BofA.

Politika e kontrollit të kurbës së rendimentit të BOJ, synon ruajtjen e rendimentit 10-vjeçar për obligacionet e qeverisë së vendit në rreth zero, po shtyhet në a pika e thyerjes për shkak të rritjes së normave të interesit dhe yield-eve në mbarë botën. Si rezultat, disa presin që BOJ të ndryshojë politikën e saj, e cila u prezantua në vitin 2016 dhe shihet si gjithnjë e më shumë jashtë linjës me bankat e tjera qendrore.

Lexoni: Ja çfarë është në rrezik për tregjet pasi Banka e Japonisë i përmbahet rrugës së saj të pëlqyeshme

Tani për tani, investitorët po përballen me një kazan rreziqesh: inflacioni i vazhdueshëm në SHBA dhe global, i shoqëruar nga rritje të vazhdueshme të normave të interesit nga Rezerva Federale dhe bankat e tjera qendrore, si dhe pasiguria e vazhdueshme se ku po shkon ekonomia botërore dhe tregjet financiare. Zyrtarët amerikanë janë aq të shqetësuar për potencialin për një përsëritje të paqëndrueshmërisë së shtatorit që kapi tregun e bonove në Mbretërinë e Bashkuar, saqë zyrtarët e Fed dhe Shtëpia e Bardhë thuhet se kaluan javën e kaluar duke pyetur investitorët dhe ekonomistët nëse një shkrirje e ngjashme mund të ndodhte këtu, sipas New York Times.

Jolikuiditeti në tregun e Thesarit që funksionon normalisht do të thotë se borxhi i qeverisë nuk mund të blihet dhe shitet lehtë dhe shpejt pa ndikuar ndjeshëm në çmimin themelor të obligacioneve – dhe kjo lloj situate teorikisht do të përkthehej në telashe për pothuajse çdo klasë tjetër aktivesh.

Tregtarët sapo kanë filluar të faktorizojnë një shans më të madh që objektivi i normës së fondeve të ushqyera mund të shkojë mbi 5% vitin e ardhshëm, kundrejt një niveli aktual midis 3% dhe 3.25%, gjë që rrit mundësinë e vazhdimit të shitjeve të obligacioneve jo shumë kohë pasi investitorët sapo kanë përfunduar e tyre janë rreth një niveli 4% për normat e interesit.

Që nga e enjtja, 2-
TMUBMUSD02Y,
4.611%,
10-
TMUBMUSD10Y,
4.227%
dhe rendimentet 30-vjeçare
TMUBMUSD30Y,
4.219%
u shtynë më tej në nivelet më të larta të 11 deri në 15 viteve të fundit. Rritja e yield-eve zvogëloi tërheqjen e aksioneve, me të tre indekset kryesore amerikane
DJIA,
-0.30%

SPX,
-0.80%

KOMP,
-0.80%
duke përfunduar më poshtë për një seancë të dytë radhazi.