Ford dhe GM ndryshojnë në politikat e dividentit. Ja pse dhe çfarë do të thotë.

Por General Motors (GM), e cila pezulloi dividentin e saj në tremujorin e dytë të 2020 për shkak të pandemisë, nuk po shfaq asnjë shenjë për ta rikthyer atë. Asnjëra kompani nuk ka blerë shumë aksione.

David Whiston, një analist i kapitalit në Morningstar, thotë se ai beson se të dyja kompanitë kanë fondet e nevojshme për të shpenzuar në zhvillimin e EV dhe ndjekjen e projekteve të tjera të rritjes - dhe të paguajnë një divident ose të blejnë aksione. "Por ata thjesht ndryshojnë në mënyrën se si do t'u kthejnë para të gatshme aksionerëve," thotë ai.

Politikat divergjente të dividendit dhe kthimit të prodhuesve të automjeteve, pra, ofrojnë një rast studimi interesant se si kompanitë e pjekura në industritë në zhvillim po i afrohen kthimit të kapitalit tek aksionerët.

Për shumë vite,

va

dhe GM u konsideruan si aksione tradicionale ciklike që paguanin një divident. Në vitin 2019, Ford dhe GM dhanë secila rreth 2.4 miliardë dollarë dividentë.

Tesla

(TSLA), sigurisht, po shpenzon shumë edhe për EV-të, por nuk paguan divident.

Kostot e zhvillimit të këtyre teknologjive të reja janë të mëdha. Për shembull, në një telefonatë konferencë në mars, CEO i Ford, James Farley tha se kompania planifikoi të investojë 5 miliardë dollarë "në EV vetëm këtë vit". Dhe deri në vitin 2026, shtoi ai, "ne do të kemi investuar mbi 50 miliardë dollarë në EV dhe zhvillimin e teknologjisë së re."

Për prodhuesit e vjetër të automjeteve, thotë Adam Jonas, kreu global i makinave dhe hulumtimi i përbashkët i lëvizshmërisë në Morgan Stanley, "është e vështirë të jesh një histori e kthimit të parave, sepse atëherë është si të thuash, 'Oh, ne mund të përballemi me Teslën, të shpikim gjithçka të re. , frenojmë biznesin tonë kryesor dhe kemi para të tepërta për t'u kthyer tek aksionerët.' ”

Merrni parasysh se si CEO e GM, Mary Barra, iu afrua temës gjatë thirrjes së fitimeve të tremujorit të parë të kompanisë në shkurt, kur ajo u tha analistëve se prodhuesi i automjeteve nuk do të rivendoste dividentin në atë kohë.

“Prioriteti ynë i qartë është të përshpejtojmë planin tonë për EV dhe të nxisim rritjen, dhe ne duam të ruajmë fleksibilitetin maksimal për të investuar ndërsa shfaqen mundësitë në platformat tona të rritjes,” tha ajo.

Barra i parapriu ato vërejtje duke thënë se "ne do të shqyrtojmë të gjitha mundësitë për t'u kthyer kapitalin e tepërt aksionarëve". Por vështirë se ishte një angazhim i fortë ndaj dividendit, veçanërisht ai i rregullt, pasi kompania i vë sytë te gjenerata e ardhshme e makinave, duke përfshirë automjetet autonome të drejtimit. Segmenti Cruise i kompanisë po e zhvillon atë teknologji.

General Motors nuk pranoi të komentojë mbi politikën e saj të dividentit, duke vënë në dukje komentet e Barra në shkurt.

Sarat Sethi, partner menaxhues në firmën këshillimore për investime DCLA, e cila zotëron aksione të GM, thotë se politika e dividentit të prodhuesit të automjeteve i jep asaj "më shumë fleksibilitet dhe ata nuk varen nga tregjet e kapitalit për kapital - ose më pak të varur".

Në të njëjtën kohë, shton ai, "ata po u sinjalizojnë investitorëve dhe konkurrentëve të tyre se janë të përkushtuar për rritjen e kompanisë dhe ndjejnë se mundësitë janë më të mëdha në riinvestim sesa një shpenzim dividenti".

Whiston thotë se nuk pret të shohë që General Motors të kthejë dividentin e saj tani "të paktën në formë të rregullt", duke iu referuar një disbursimi tremujor. Ai mendon se një mundësi më realiste është që kompania të paguajë një divident të veçantë me raste.

Ford, në të kundërt, njoftoi tetorin e kaluar se do të rivendoste dividentin e tij tremujor në 10 cent, nën 15 cent një aksion që paguante përpara pandemisë. Shefi Financiar John Lawler tha në atë kohë se kompania kishte mjetet financiare për të financuar iniciativat e saj të rritjes dhe se nuk ishte e kufizuar nga kapitali.

"Ne jemi të sigurt se mund t'i financojmë ato dhe jemi të përqendruar në kthimet totale të aksionarëve - jo vetëm në vlerësimin e aksioneve, por edhe në dividentin," tha Lawler.

Kompania nuk mund të kontaktohej për koment.

Një konsideratë e rëndësishme në politikat e ndryshme: Ekziston një ndryshim strukturor midis përbërjes së aksionerëve të Ford dhe General Motors. Familja Ford zotëron një përqindje të vogël të aksioneve të kompanisë, por ato aksione përfaqësojnë 40% të fuqisë votuese në atë që është një strukturë aksionesh në klasë të dyfishtë.

"Unë mendoj se familja Ford dëshiron të paguhet," thotë Morningstar's Whiston, duke iu referuar dividentit. “Unë nuk i fajësoj ata. Edhe unë do të doja një divident nëse do të isha pjesë e familjes Ford. Por për këtë arsye, ju nuk do të shihni që dividenti të largohet si ai i GM.”

Në një dosje në fillim të këtij viti në lidhje me mbledhjen e saj vjetore dhe deklaratën e përfaqësuesit, Ford vuri në dukje se "kjo strukturë [e klasës së dyfishtë] siguron gjithashtu që Kompania të ketë një bazë solide dhe besnike investitorësh gjatë rënieve ekonomike dhe krizave".

General Motors, në të kundërt, nuk ka një familje që i detyrohet një aksioni të rëndësishëm të kompanisë.

Jonas pajtohet se aksionet e familjes Ford janë një element i rëndësishëm i historisë së dividentit të kompanisë. Rivendosja e dividentit të Fordit vjeshtën e kaluar, thotë ai, ishte një shembull i mirë i një kompanie që sinjalizonte besimin e saj në perspektivat e biznesit në treg.

“Ishte një sinjal që donin të dërgonin; ata padyshim mendonin se ishin në gjendje ta dërgonin atë, "thotë Jonas, duke shtuar se kjo e bëri aksionin përsëri të pranueshëm për fondet e aksioneve të dividentit.

Tregut i pëlqeu ajo që dëgjoi dhe aksionet u rritën pas shpalljes së dividentit. Por ajo ka marrë një rënie mes një trazire të gjerë të tregut në muajt e fundit, duke u rikthyer rreth minus 41% këtë vit deri më 14 qershor. Stoku kohët e fundit po jepte 3.3%.

Aksionet e General Motors kanë marrë gjithashtu një goditje të madhe, duke rënë rreth 43% gjatë asaj periudhe. Dhe aksioni nuk ka asnjë rendiment për të zvogëluar goditjen e tregut.

Shkruaj Lawrence C. Strauss në [email mbrojtur]