(Bloomberg) - Ka kaluar ca kohë që kompanitë mund të mbledhin para në tregjet e borxhit dhe të largohen me ndjenjën sikur kanë marrë fundin më të mirë të marrëveshjes.
Më i lexuari nga Bloomberg
Për pjesën më të madhe të vitit 2022, huamarrja ishte një lojë delikate e shmangies së rritjes së normave dhe të dhënave negative të inflacionit, si dhe mbulimit të investitorëve të obligacioneve me rendiment shtesë, në mënyrë që të siguroheshin se ata e blenë borxhin tuaj.
Në vitin 2023, shumë nga ato mina të mundshme tokësore mbeten. Tregjet në shumicën e cepave të botës janë ende duke lundruar në rritje të normave, edhe nëse ato më të voglat. Rreziku i një recesioni më vonë këtë vit është ende shumë real. Dhe inflacioni, megjithëse në rënie, mbetet një shqetësim.
Megjithatë, në disa cepa të tregjeve të kredisë, kompanitë kanë filluar të shohin paratë duke u hedhur në mënyra që ndihen shumë të ngjashme me ditët e parave të lehta.
Rasti i tillë është oferta e obligacioneve të Oracle Corp. javën e kaluar për të rifinancuar një kredi urë që mori për të blerë kompaninë e regjistrimeve elektronike mjekësore Cerner Corp. Oracle fillimisht u duk për të mbledhur 4 miliardë dollarë. Pastaj investitorët e obligacioneve vendosin urdhra për një borxh të madh prej 40 miliardë dollarësh. Jo vetëm që kompania përfundoi duke rritur përmasat e ofertës, por e bëri këtë në atë që në gjuhën e tregut njihet si një koncesion negativ, shkroi Brian Smith i Bloomberg këtë javë.
Normalisht, kur kompanitë lëshojnë borxhe, ato e spërkasin atë me disa pikë bazë shtesë mbi atë që normalisht prisni të paguani. Në vitin 2022, këto koncesione ishin mesatarisht 13 pikë bazë, për Smith. Oracle u largua me 5.2 miliardë dollarë me një koncesion mesatar prej -11 pikë bazë, që do të thotë se investitorët në mënyrë efektive po hiqnin dorë nga një pjesë e rendimentit që mund të kishin marrë ndryshe duke blerë borxhin e Oracle në tregun sekondar.
Gjigandi i softuerit nuk është i vetëm. Kompanitë emetuan më shumë se 18 miliardë dollarë obligacione në dollarë amerikanë këtë javë të kaluar me një koncesion mesatar prej -1 pikë bazë. Kjo ishte në anën e pasme të porosive që ishin pesë herë më shumë se madhësia e ofertës, që do të thotë se investitorët në thelb humbën primet e tyre të reja të emetimit në mënyrë që të merrnin një pjesë të marrëveshjes.
E gjithë kjo tregon për tregjet që pushtojnë FOMO tani pasi menaxherët e parave me të ardhura fikse, të nxitur nga shenjat se normat e interesit kanë arritur kulmin, nxitojnë të rrisin yield-et që kanë filluar të zhduken përsëri.
CLO Balenë
Obligacionet e korporatave nuk janë tregu i vetëm ku paratë e mëdha po kthehen. Në detyrimet e huave të kolateralizuara, letrat me vlerë të mbështetura nga kreditë e blerjes me rrezik dhe borxhet e tjera të korporatave me levë të lartë, Norinchukin Bank e Japonisë po planifikon të rifillojë blerjet, shkruan Carmen Arroyo dhe Lisa Lee e Bloomberg javën e kaluar. Nochu, siç quhet banka, dikur ishte ndër blerësit më të mëdhenj të CLO-ve në nivel global. Por ajo u ndal vitin e kaluar kur fondet e pensioneve në Mbretërinë e Bashkuar hodhën zotërimet e tyre të letrave me vlerë, duke tronditur tregun.
Një përfaqësues i Nochu më herët nuk pranoi të komentojë për Bloomberg kur u pyet për planet e saj të CLO.
CLO-të ishin një treg i nxehtë gjatë epokës së parasë së lehtë, sepse, falë magjisë së inxhinierisë financiare, ato mund të transformojnë kreditë e vlerësuara me vlerë në letra me vlerë të vlerësuara më të larta që paguajnë më shumë se obligacionet tipike AAA.
Nochu, i cili ka hyrë dhe dalë nga tregu gjatë viteve të fundit, po planifikon kthimin e tij ashtu si lëshimi i CLO-ve rikthehet nga trazirat e vitit të kaluar. Kërkesa në rritje ka ndihmuar që emetimi i CLO në SHBA të arrijë në 10.5 miliardë dollarë deri më tani këtë vit, sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg, nga 7.5 miliardë dollarë me çmim në këtë kohë në 2022.
Diku tjetër:
Obligacionet e dollarit me rendiment të lartë të emetuesve kinezë vazhduan brezin e tyre rekord fitues teksa sektori i pronës i rrahur i vendit u mblodh mbi politikat mbështetëse të qeverisë dhe përmirësimin e perspektivave ekonomike. Shitjet e shtëpive të reja vazhduan të bien në janar, megjithatë, duke nënvizuar sfidën me të cilën përballet vendi në shpëtimin e sektorit të pasurive të paluajtshme.
Dalian Wanda Group Co., një nga firmat e pakta kineze që ka shitur kartëmonedha në dollarë amerikanë kohët e fundit, po bisedon me Bankën Industriale dhe Tregtare të Kinës, të kontrolluar nga shteti, për një kredi në det të hapur për të shlyer një obligacion prej 350 milionë dollarësh që maturohet muajin e ardhshëm. Raportoi Bloomberg News.
Diferencat e obligacioneve të korporatave në jen arritën një nivel të ri, duke u larguar më tej nga kredia globale dhe duke reflektuar presionin mbi Bankën e Japonisë për të normalizuar politikën e saj monetare jashtëzakonisht të lehtë.
Blackstone ra dakord të blejë asetet CLO të American International Group prej 3.6 miliardë dollarësh, një marrëveshje që do ta bënte gjigantin investues menaxherin më të madh të CLO-ve në nivel global.
Altice France e miliarderit Patrick Drahi fitoi pak hapësirë për ngarkesën e borxhit duke arritur një marrëveshje me kreditorët për të zgjatur maturimet në rreth 6.13 miliardë dollarë të kredive të saj.
Zinxhiri i Carl Icahn Auto Plus paraqiti falimentimin në Hjuston, duke fajësuar ngadalësimin e kërkesës për pjesë makinash dhe problemet e zinxhirit të furnizimit.
– Me ndihmën e Brian Smith, Charles Williams, Wei Zhou, Carmen Arroyo, Lisa Lee, Olivia Raimonde, Alice Huang dhe James Crombie.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fomo-gripping-credit-markets-making-192950792.html