Rregullimi i inflacionit është i lehtë, por askush nuk flet për të

Në librin tonë të ri Inflacion, folëm për shembullin e Henrikut VIII të Anglisë, i cili në vitin 1544 ndërmori “Poshtërim i madh” e qindarkës së argjendtë britanike të besueshme prej kohësh. Përmbajtja e argjendit të monedhës u ul nga 92.5% në vetëm 25%. Ose, u deshën rreth 3.7 herë më shumë qindarkë për të blerë një ons argjendi. Jo shumë për t'u habitur, çmimet në Britani shpejt u rritën rreth tre herë më të larta.

Henri nuk e shpiku poshtërimin e monedhave. Grekët po e bënin atë në shekullin e pestë para Krishtit. Romakët e ulën aq shumë denarin, saqë, gjatë një periudhe dekadash, çmimi i grurit u rrit përfundimisht dy milionë herë më i lartë. Sot, bankat qendrore bëjnë të njëjtën gjë bazë, por ajo është virtuale. Vlera e dollarit amerikan, krahasuar me 35 $/oz të vjetër. pikë referimi gjatë epokës së standardit të arit të Bretton Woods, ka rënë me rreth 50:1. Tani duhen rreth pesëdhjetë herë më shumë dollarë për të blerë një ons ari.

Rënia më e fundit e dollarit kundrejt arit ndodhi në 2019-2020, kur, në përgjigje të zgjerimit jashtëzakonisht agresiv të bazës së parasë nga Rezerva Federale, vlera e dollarit ra nga rreth 1200 dollarë/oz. në rreth 1800 dollarë. Kjo rritje afërsisht 50% në "çmimin e arit" do të nënkuptonte një rritje afërsisht 50% në çmimin e çdo gjëje tjetër, "të gjitha të tjerat janë të barabarta", pasi tregjet përshtaten me vlerën e re të dukshme më të ulët të dollarit. Kjo rritje prej 50% e çmimeve të përgjithshme nuk ndodh menjëherë. Duhet kohë - disa vite - që të kalojë ngadalë përmes sistemit të çmimeve. Ky proces është quajtur "shtytje kostoje", "tërheqje e pagave" ose "spiralë paga-çmim". Këtë po e përjetojmë sot.

In Inflacion, përmendëm edhe shembullin e Meksikës. Në fillim të viteve 1990, u deshën rreth tre pesos meksikan për të blerë një dollar. Sot duhen rreth 20. Gjatë kësaj kohe, çmimi i një birre prej 5 dollarësh në Kankun është rritur nga rreth 15 pesos në rreth 100 pesos. Arsyeja për këtë është e qartë për të gjithë.

Nëse dëshironi të ndaloni këtë lloj inflacioni monetar, thjesht duhet të ndaloni rënien e mëtejshme të monedhës. Kjo është shumë e dukshme në rastin e situatave hiperinflacioniste, si Argjentina në 1991 ose Bullgaria në 1997. Argjentina miratoi një bord valutor të bazuar në dollar, duke fiksuar vlerën e pesos ndaj dollarit. Bullgaria bëri të njëjtën gjë, duke u fiksuar në markën gjermane dhe më pas në euro. Në të dyja rastet, “inflacioni” – madje edhe hiperinflacioni – përfundoi brenda pak ditësh. Ne pamë të njëjtën gjë të ndodhte në fillim të viteve 1980 me Paul Volcker. Volcker stabilizoi dollarin kundrejt arit dhe mallrave. "Inflacioni" i viteve 1970 mori fund.

Ky është një model shumë i thjeshtë. Vlera e një monedhe bie. Kjo nis një proces rregullimi të tregut, pasi çmimet gradualisht akomodojnë vlerën e re të monedhës. nëse ti thjesht ndaloni ta bëni atë, atëherë procesi “inflacionist” ndalet, megjithëse çmimet mund të përshtaten akoma më të larta për disa vite më pas.

Kjo është arsyeja pse Vlera e qëndrueshme ishte një parim i rëndësishëm gjatë gjithë historisë së SHBA. Për gati dy shekuj, deri në vitin 1971, ne arritëm vlerën e qëndrueshme duke e lidhur vlerën e dollarit me arin. Ishte e njëjta ide bazë që e shtyu Argjentinën të lidhte vlerën e pesos me dollarin në vitin 1991. Dhe funksionoi mirë: Gjatë asaj kohe, për sa kohë që ne i qëndruam atij parimi (që nuk ishte gjatë gjithë kohës), ne kurrë nuk kishte problem me inflacionin. Gjithashtu, ne u bëmë vendi më i pasur në historinë e botës.

Kështu, sot, nëse nuk doni të keni më inflacion, atëherë thjesht duhet të ruani që vlera e dollarit të mos bjerë. Kjo mund të bëhet në një mënyrë të ngathët, ad-hoc, por megjithatë efektive, siç bënë Volcker dhe Greenspan në vitet 1980 dhe 1990. Ose, mund të institucionalizohet dhe formalizohet, siç bëri SHBA në 1789 duke shkruar lidhjen e arit (dhe argjendit) të dollarit drejtpërdrejt në Kushtetutë (është në Neni I Seksioni 10), ose siç bëri Bullgaria në vitin 1997, në atë rast duke përdorur markën gjermane si standard të vlerës në vend të arit.

Ky nuk është një koncept shumë i vështirë.

Por, vini re se nuk keni dëgjuar kurrë për të sot. Gjatë gjashtë muajve të fundit, ne kemi pasur një lumë komentesh rreth “inflacionit” në çdo media. Kemi pasur paradën e zakonshme të ekspertëve. A përmendi ndonjë prej tyre se vlera e dollarit ra në vitet 2019-2020, si pasojë e ekspansionizmit agresiv të bankës qendrore, duke shkaktuar kështu (kur kombinohet me faktorët realë jomonetarë të tipit “zinxhiri i furnizimit”) problemin e sotëm të inflacionit? Është përmendur shumë "oferta e parave" dhe citate nga Milton Friedman, por asgjë për vlerën e monedhës, e cila është gjëja më e rëndësishme dhe ka qenë gjithmonë.

Gjithashtu, nuk keni dëgjuar kurrë për zgjidhjen e dukshme, atë që funksionoi për Elizabeth I (vajza e Henrit dhe ajo që, si mbretëreshë e Anglisë, mori punën për të pastruar rrëmujën e Henrit), SHBA në 1789 (pas një parash të tmerrshme fiat hiperinflacioni në vitet 1780), ose Argjentina ose Bullgaria. Vetëm stabilizoni vlerën e monedhës.

Sepse, nëse do të fillonit të flisnit për këtë, së shpejti do të arrinit në përfundimin se gjëja më e mirë për të bërë do të ishte të lidhni edhe një herë vlerën e dollarit me arin, siç bëmë për gati dy shekuj deri në vitin 1971. Kjo na bëri vendin më të pasur në historinë botërore.