Pesë aksione me kapak të vogël të mbishitur dhe një kapak mesatar për gjuetarët e pazarit të tregut të ariut

S&P 500 po arrin nivelet e reja të ulëta të vitit 2022 në shitjen brutale të këtij viti që çon në takimin e Komitetit Federal të Tregut të Hapur të së mërkurës, ku komiteti i politikave të Rezervës Federale pritet të rrisë në mënyrë agresive normat afatshkurtra të interesit për të ulur inflacionin. Indeksi i kapitalit të madh është ulur 22% nga kulmi i tij në ditën e parë të tregtimit të vitit dhe ra me 10% vetëm në javën e kaluar pasi leximet më të fundit mbi inflacionin treguan se rritja e çmimeve po përshpejtohej. Për kapitalet e vogla, pengimi i tregut në territorin e tregut të ariut ka qenë jashtëzakonisht i rëndë, me indeksin Russell 2000 që ra 30% nga kulmi i tij vjeshtën e kaluar dhe u kthye në nivelet para pandemisë.

Mund të ketë shumë paqëndrueshmëri afatshkurtër përpara, pasi Fed përshpejton ciklin e saj të shtrëngimit të normës - JPMorgan dhe Goldman Sachs presin të dy një rritje prej 75 pikë bazë këtë javë edhe pse kryetari i Fed Jerome Powell e hodhi poshtë këtë mundësi në takimin e saj të fundit një muaj më parë . Leximi i inflacionit prej 8.6% të javës së kaluar i vuri bankierët qendrorë në këmbë. Por me gjakderdhjen e aksioneve që tashmë ka nisur mirë, investitorët dhe menaxherët e aseteve po lëpijnë paratë e tyre në disa vlerësime, nëse kanë pluhur të thatë për të vendosur.

“Rreziku në bursë është shumë më i ulët sot se sa ishte gjashtë muaj më parë vetëm për shkak të korrigjimit që kemi parë. Shumë nga teprimet po fshihen ndërsa flasim,” thotë Nicholas Galluccio, bashkë-menaxher i portofolit të fondit Teton Westwood SmallCap Equity prej 57 milionë dollarësh. "Ne mendojmë se është një organizim i përsosur për një 2023 të fortë."

Fondi i Galluccio ka tejkaluar tregun, duke humbur 13% deri më tani këtë vit pas një fitimi prej 30% në 2021, për të fituar një vlerësim me 5 yje në Morningstar. Ai ka qenë në sulm këtë vit duke shtuar pozicionet e tij në disa tregtime me kapital të vogël me vlerësime të ulëta, duke përfshirë Carmel, Indiana Shërbimet e Ankandit KAR, e cila ndërton tregje të makinave të përdorura me shumicë dhe gjeneroi 2.3 miliardë dollarë të ardhura në vitin 2021.

Shitësi me pakicë i makinave të përdorura Carvana bleu segmentin e tij të ankandit fizik për 2.2 miliardë dollarë në shkurt, më i madh se kapitali i tregut të kompanisë në atë kohë, megjithëse të ardhurat u përdorën për të paguar borxhin. Blerja shkaktoi një rritje prej 38% një-ditore në aksionet e KAR-it, por ajo ka kthyer shumicën e atyre fitimeve në korrigjimin e fundit. Marrëveshja nuk ka qenë aq e sjellshme me Carvana, e cila ka humbur 91% të vlerës së saj këtë vit.

"Ne patëm shumë fat që Carvana besojmë se pagoi më shumë për biznesin e tyre të ankandit fizik për 2 miliardë dollarë, që është një shumë e madhe," thotë Galluccio. "Tani ato janë rreptësisht dixhitale me një bilanc praktikisht pa borxhe."

Një tjetër nga zgjedhjet e Galluccio është me bazë në Teksas Flowserve (FLS), e cila prodhon pajisje të kontrollit të rrjedhës si pompa dhe valvola. Shumë nga klientët e saj janë rafinerë petrokimike dhe kompani kërkimi dhe prodhimi në industrinë e energjisë. Shumica e bizneseve të lidhura me energjinë kanë pasur një vit të fortë me çmimin e naftës së papërpunuar në rritje, megjithëse Flowserve ka mbetur me një rënie prej 5%. Rezervimet e saj u rritën 15% në tremujorin e parë në 1.1 miliardë dollarë dhe Galluccio pret që marzhet e tij të përmirësohen ndërsa ndërton ngarkesën e saj të mbetur.

Investitorët me vlerë po shikojnë gjithashtu zonat e mbishitura të tregut për tregtimin e aksioneve me shumëfisha të vogla dhe tani ofrojnë yield-e tërheqëse dividentësh. John Buckingham, menaxher i portofolit dhe redaktor i buletinit The Prudent Speculator, i pëlqen Whirlpool Corp. (WHR), një prodhues shekullor i pajisjeve shtëpiake me seli në Benton Charter, Michigan. Me rënien e shitjeve të shtëpive, Whirlpool është ekspozuar ndaj një recesioni të parashikuar, por stoku i tij ka rënë me 34% këtë vit, duke u tregtuar me gjashtëfishin e fitimeve, me një rendiment dividenti mbi 4% dhe një oreks për të blerë aksione. Edhe pse jo një kapak i vogël, me 8.7 miliardë dollarë në kapitalizimin e tregut, ky kapital mesatar ka qenë prej kohësh një i preferuar i investitorëve me vlerë.

“Shitjet e ulëta të shtëpive sigurisht që janë një erë e kundërt, por tregu tashmë ka zbritur diçka shumë më të keqe nga ajo që ne mendojmë se do të ndodhë përfundimisht”, thotë Buckingham. “Nëse kemi një 'recesion të butë', mendoj se shumë prej bizneseve tashmë janë vlerësuar për një i rëndë recesioni.”

Një tjetër biznes konsumator Buckingham veçon nga portofoli i tij: Dollap këmbësh (FL). Shitësi me pakicë i këpucëve ka rënë me 36% këtë vit, duke përfshirë një rënie prej 30% brenda një dite më 25 shkurt, kur tha se të ardhurat e saj nga furnizuesi i saj më i madh NikeNKE
do të binte këtë vit pasi gjigandi i veshjeve shet gjithnjë e më shumë drejtpërdrejt te klientët. Tani, Foot Locker tregton me një fitim të vogël 3.5 herë pasardhës, me një rendiment dividenti prej 5.7% për të tërhequr investitorë me të ardhura.

Ndërsa këto lojëra me vlera janë të lira, Jim Oberweis, shefi i investimeve të firmës së rritjes me kapital të vogël Oberweis Asset Management, bën që vlerësimet e aksioneve të rritjes të jenë edhe më tërheqëse pasi kanë marrë më të keqen nga shitja e deritanishme. Indeksi i rritjes Russell 2000 është ulur 31% këtë vit dhe fondi i mundësive me kapital të vogël të Oberweis ka rënë 22%. Një performues më i mirë është zotërimi i tij kryesor, Lantheus Holdings (LNTH), e cila tashmë është më shumë se dyfishuar këtë vit.

Lantheus prodhon produkte të imazhit bërthamor që mund të injektohen te pacientët dhe të bëjnë pjesët e trupit të shkëlqejnë gjatë skanimeve mjekësore për të ndihmuar në diagnostikimin e sëmundjeve. Ajo mori miratimin e FDA vitin e kaluar për një produkt të quajtur Pylarify i cili mund të identifikojë kancerin e prostatës dhe të ardhurat e tremujorit të katërt u rritën me 38%. Kompania me bazë në Massachusetts tregton me rreth 20 herë fitimet e pritura të vitit 2022.

“Është shumë e vështirë të gjesh një kompani me fitime 20 herë më të larta me ato shifra rritjeje dhe ato lloje hendeqe për sa i përket patentave dhe pozicioneve të mbrojtura në treg që janë shumë të vështira për t'i sulmuar nga konkurrentët,” thotë Oberweis.

Oberweis krenohet se Lantheus nuk ka asnjë lidhje me mjedisin më të gjerë ekonomik dhe frikën e recesionit. Disa nga zotërimet e tjera të tij kryesore kanë njëfarë ekspozimi ndaj inflacionit, por tashmë janë zbritur thellësisht këtë vit dhe po tregtohen me shumëfisha më tipike për emrat e vlerave. Axcelis Technologies (ACLS), e cila u shet komponentë prodhuesve të çipave si IntelINTC
dhe TSMC për të prodhuar gjysmëpërçues, rriti të ardhurat e saj me 40% në 2021 dhe 53% të tjera në tremujorin e parë të 2022, por ka rënë me 25% këtë vit dhe tregtohet me 15 herë pasardhjen.

"Aksionet e vogla të rritjes, të cilat janë rrënuar, mendoj se kanë perspektiva shumë më të mira për të ecur mirë në një mjedis inflacioniste, sepse shumë kompani më inovative kanë fuqinë e çmimeve, aftësinë për të rritur shpejt çmimet dhe për t'i bërë klientët t'i paguajnë ato," thotë Oberweis. . “Nuk e di nëse do të jetë këtë vit apo vitin e ardhshëm, por mendoj se njerëzit që blejnë tani ka të ngjarë të fitojnë kthime të konsiderueshme pozitive për shkak të vlerësimeve të ulëta.”