(Bloomberg) - Ashtu si investitorët po festojnë perspektivën e inflacionit maksimal dhe potencialin për një ulje të butë, ky sezon fitimi ka të ngjarë të tregojë se ka ende shumë që duhet t'i mbajnë ata gjatë natës.
Më i lexuari nga Bloomberg
Me kostot ende në rritje, normat e interesit që kanë filluar të bien dhe shpenzimet e konsumatorëve në rënie, rezultatet pritet të zbulojnë fillimin e një recesioni të të ardhurave në SHBA, i cili do të zgjasë deri në gjysmën e dytë të 2023, sipas strategëve të Inteligjencës së Bloomberg.
Ndërsa analistët kanë qenë të zënë me uljen e parashikimeve të tyre gjatë javëve të fundit, konsensusi për fitimet e korporatave në vitin 2023 mbetet "materialisht shumë i lartë" me ose pa një recesion ekonomik, sipas Michael Wilson i Morgan Stanley, i cili paralajmëron se stoqet mund të bien rreth 25%. në tremujorin e parë nën presionin e të ardhurave dhe udhëzimeve të dobëta.
Madison Faller, strateg global në JPMorgan Private Bank, pret që menaxhmenti të japë komente të kujdesshme duke pasur parasysh rreziqet në rritje të recesionit, më të larta se inventarët normalë dhe presionet e pagave.
“Me ngadalësimin e ekonomive të zhvilluara, ne mendojmë se vlerësimet e Street-it ka të ngjarë të vazhdojnë të ecin më poshtë, por jo të shemben menjëherë,” tha Faller. “Degradimi i marzhit ka të ngjarë të vazhdojë në vitin 2023 dhe do të jetë fokusi në diskutimet e menaxhimit me investitorët.”
Me bankat e Wall Street, duke përfshirë JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. dhe Bank of America Corp. që sapo i kanë nisur gjërat, këtu janë pesë fushat kryesore që pjesëmarrësit e tregut do të shikojnë këtë sezon fitimi:
Fed Pivot
Ndërsa sinjalet nga fitimet janë të rëndësishme, vëmendja e investitorëve është e fokusuar në lëvizjet e ardhshme të Rezervës Federale. Dhe me normat e interesit të SHBA dhe Evropës që pritet të arrijnë kulmin deri në verë, çdo koment mbi ndikimin e politikës monetare ka të ngjarë të shqyrtohet nga afër. Investitorët do të jenë gjithashtu të prirur të mësojnë nëse firmat kanë qenë në gjendje të sigurojnë kosto të ulëta huamarrjeje për vitet e ardhshme dhe të shmangin ndjesinë e shtrëngimit nga rritja e normave të interesit.
Në këtë sfond, vlerësimet e të ardhurave kanë rënë për pjesën më të madhe të vitit të kaluar. Megjithatë, ato janë ende shumë të larta, sipas strategëve si David Kostin i Goldman Sachs Group Inc., i cili pret shkurtime të mëtejshme pasi rreziku i një recesioni, presioni i marzhit dhe taksat e reja të korporatave tejkalojnë rreziqet e larta si rihapja e Kinës.
“Të dhënat po tregojnë gjithnjë e më shumë drejt ngadalësimit të aktivitetit në të gjithë bordin,” tha James Athey, drejtor investimesh në Abrdn. “Shumë pak sektorë tani duken të imunizuar ndaj ngadalësimit. Realisht, mendoj se jemi ende në fazat e hershme të ndikimit të shtrëngimit të Fed.”
Shpenzimet e konsumatorëve
Ngadalësimi i kërkesës do të jetë në fokus këtë sezon raportues si një pararojë e recesionit. Të dhënat ekonomike të SHBA-së treguan se konsumatorët humbën vrullin në nëntor mes normave më të larta të interesit dhe inflacionit të ngritur. Amerikanët po përdorin kursime dhe po mbështeten më shumë në kartat e kreditit, duke ngritur pyetjen nëse ata do të jenë në gjendje të vazhdojnë të nxisin rritjen ekonomike deri në vitin 2023.
Disa kompani kanë arritur të lundrojnë në këto pengesa, të paktën tani për tani. Shitjet tremujore të Nike Inc. tejkaluan vlerësimet e Wall Street-it mes kërkesës më të lartë gjatë festave dhe fitimet e FedEx Corp mundën vlerësimet e analistëve për shkak të rritjes së çmimeve dhe uljes së kostos. Në Evropë, Ryanair Holdings Plc, linja ajrore më e madhe e rajonit me zbritje, rriti objektivin e saj të fitimit gjatë gjithë vitit pas një periudhe udhëtimi për Krishtlindje më të fortë se sa pritej, ndërsa shitjet e festave u rritën në Tesco Plc dhe shumë shitës të tjerë në Mbretërinë e Bashkuar.
Përpjekjet nuk kanë qenë të suksesshme kudo. Tesla Inc. dorëzoi më pak automjete se sa pritej tremujorin e kaluar, pavarësisht se ofroi stimuj të mëdhenj në tregjet e saj më të mëdha, duke bërë që aksionet e saj të bien. Macy's Inc. gjithashtu pret të raportojë shitjet e tremujorit të katërt që ishin më të dobëta se parashikimet më parë, dhe sheh presion të vazhdueshëm mbi konsumatorin në 2023.
Prerje pune
Raportet e të ardhurave gjithashtu do të shikohen për prova të mëtejshme të pushimeve nga puna pasi kompanitë reagojnë ndaj sfondit të përkeqësuar. Fenomeni është më i theksuar në teknologji, ku firmat po shkurtojnë vendet e punës me një ritëm afër ditëve të para të pandemisë, siç dëshmohet nga njoftimet e fundit nga Amazon.com Inc. dhe Salesforce Inc. Ndërkohë, pronari i Facebook, Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., dhe Alphabet Inc. po ngadalësojnë ose ndalojnë punësimin, ndërsa Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. po përgatitet për shitje më të dobëta se sa pritej duke ulur shpenzimet.
Brenda hapësirës bankare, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG dhe Barclays Plc ose kanë pushuar tashmë stafin ose kanë njoftuar se planifikojnë ta bëjnë këtë në muajt e ardhshëm. McDonald's Corp. po shkurton vendet e punës në korporata, zinxhiri i parë i restoranteve në SHBA që e bën këtë, pavarësisht performancës së tij relativisht të fortë të shitjeve në vitet e fundit.
"Shumë kompani janë bërë shumë të mëdha për ekonominë në tkurrje dhe mjedisin më të vështirë rregullator, dhe ato janë me të vërtetë në një nevojë më të madhe për madhësinë e duhur," tha Marija Veitmane, një strateg e lartë në State Street Global Markets, e cila thekson "Rëndësia e shikimit të udhëzimeve për të ardhurat, e cila ka të ngjarë të jetë shumë më negative sesa reflektohet aktualisht në vlerësimet e konsensusit."
Çmimet e Energjisë
Ndikimi i çmimeve në rënie të energjisë do të monitorohet nga afër pasi nafta WTI ra mbi 35% nga majat e saj të marsit dhe gazi ra në Evropë mes motit më të butë – një kthesë e madhe për mallrat nga vetëm gjashtë muaj më parë. Exxon Mobil Corp., kompania më e madhe e naftës në SHBA, tha tashmë se çmimet më të ulëta të naftës së papërpunuar dhe gazit natyror kishin një ndikim negativ në fitimet e tremujorit të katërt.
Sipas Bloomberg Intelligence, fitimet e firmave amerikane të energjisë janë caktuar për tremujorin e katërt radhazi me rritje të paktën dyshifrore, por mund të postojnë rënie të fitimeve nga viti në vit nga tremujori i dytë i 2023 në të paktën tremujorin e parë të 2025.
"Ngadalësimi i kërkesës globale për mallra energjetike do të rëndojë në sektorin e energjisë," tha Joachim Klement, kreu i strategjisë, kontabilitetit dhe qëndrueshmërisë në Liberum Capital.
Nga ana tjetër, Klement vuri në dukje se çmimet më të ulëta të energjisë janë "lajm i mirë për sektorët që kanë pësuar një shtrydhje të marzhit në 2021 dhe 2022. Kjo është veçanërisht e theksuar në botën e diskrecionit të konsumatorëve".
Rihapja e Kinës
Komentet nga kompanitë me ekspozim të të ardhurave dhe kostove ndaj Kinës do të shqyrtohen nga afër, pasi ekonomia e dytë më e madhe në botë u rihap plotësisht më 8 janar. Firmat e minierave, teknologjisë dhe luksit në SHBA dhe Evropë nxjerrin shitje të konsiderueshme nga Kina, ndërsa prodhuesit e kozmetikës në Japonia dhe rezervat e turizmit në të gjithë Azinë Juglindore gjithashtu duhet të marrin një rritje.
Megjithatë, me rastet kineze të Covid në rritje dhe shumë vende që vendosin kufizime kufitare për udhëtarët nga vendi, ndikimi i rihapjes në të ardhurat globale mund të jetë i kufizuar në tremujorin aktual.
Diku tjetër në fitimet e korporatave:
– Me ndihmën e Ishika Mookerjee.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html