Gjeni siguri, rendiment të lartë në këto 3 Partneritete Master të Kufizuar

Rendimentet shumë të larta të dividentit mund të sinjalizojnë se një ulje e dividentit mund të jetë afër. Por Partneritetet Master Limited mund të jenë një përjashtim i mirë nga ky rregull. Këtu, ne do të diskutojmë tre partneritete të kufizuara master me rendiment të lartës që ofrojnë rendimente mbi mesataren e shpërndarjes me një diferencë të gjerë sigurie.

Partnerët Magellan Midstream: Rrjedha e qëndrueshme e dividentëve 

Partnerët e Magellan Midstream (MMP) ka sistemin më të gjatë të tubacioneve të produkteve të rafinuara në SHBA Rrjeti i tij i tubacioneve është i lidhur me gati gjysmën e kapacitetit total të rafinimit të SHBA. Transporti dhe ruajtja e produkteve të rafinuara gjeneron 65% të të ardhurave totale operative, ndërsa transporti dhe magazinimi i naftës bruto gjeneron 35% të mbetur të të ardhurave operative.

Shumica e kompanive të naftës janë shumë të ndjeshme ndaj recesioneve dhe rënieve të tregut të energjisë për shkak të cikleve dramatike të lulëzimit dhe rënies së këtij sektori. Magellan është një nga kompanitë më elastike të naftës falë modelit të tij mbrojtës të biznesit. Kompania ngarkon tarifa që janë proporcionale me vëllimet e produkteve të transportuara dhe të ruajtura në rrjetin e saj. Akoma më mirë, ajo ka kontrata me volum minimal me klientët e saj dhe për këtë arsye merr shuma të konsiderueshme tarifash edhe kur klientët e saj transportojnë vëllime më të ulëta se normalja. Vetëm 9% e të ardhurave operative të Magellan janë të ekspozuara drejtpërdrejt ndaj çmimeve të mallrave.

Meritat e këtij modeli të fuqishëm biznesi kanë qenë të dukshme në çdo rënie të sektorit të energjisë. Në vitin 2020, të gjithë prodhuesit dhe rafinerët kryesorë të naftës pësuan humbje të tepërta për shkak të rënies së ashpër të shkaktuar nga kriza e koronavirusit. Magellan rezultoi një nga kompanitë më elastike të naftës, pasi fluksi i shpërndarjes së parasë së tij për njësi u ul vetëm 18% në atë vit.

Për më tepër, Magellan gëzon një vrull të fortë biznesi tani. Falë sanksioneve të vendosura nga vendet perëndimore ndaj Rusisë për pushtimin e saj në Ukrainë dhe shkurtimeve agresive të prodhimit të OPEC, SHBA është i vetmi prodhues kryesor i naftës që mund të kompensojë fuçitë e humbura. Si rezultat, prodhimi i naftës në SHBA është rikthyer afër niveleve para pandemisë dhe ka të ngjarë të vazhdojë të rritet në vitet e ardhshme. Kjo do të thotë se vëllime më të larta të naftës bruto dhe produkteve të rafinuara do të kalojnë përmes rrjetit të Magellan.

Falë modelit të tij mbrojtës të biznesit, Magellan ka një rekord të jashtëzakonshëm të rritjes së shpërndarjes. MLP e rriti shpërndarjen e saj për 70 tremujorë radhazi me një normë mesatare vjetore prej 12%, derisa ngriu shpërndarjen e saj në tremujorin e dytë të 2020 për shkak të pandemisë. Ajo e mbajti konstante shpërndarjen e saj për shtatë tremujorë radhazi dhe rifilloi rritjen e saj në fund të vitit 2021 falë rimëkëmbjes së sektorit të energjisë. Në përgjithësi, Magellan ka rritur shpërndarjen e tij për 20 vjet rresht, me një normë mesatare vjetore prej 10%.

Duke qenë se kjo periudhë përfshin Recesionin e Madh, rënien e çmimit të naftës në 2015-2016 dhe pandeminë, rekordi i rritjes së shpërndarjes së Magellan është një dëshmi e qëndrueshmërisë së modelit të tij të biznesit. Investitorët do të jenë të vështirë për të identifikuar një kompani nafte më elastike.

Për më tepër, Magellan aktualisht po ofron një rendiment shpërndarjeje prej 8.1%. Duke pasur parasysh raportin e mirë të mbulimit të shpërndarjes prej 1.2, modelin e tij të fuqishëm të biznesit dhe bilancin e tij të shëndetshëm, investitorët duhet të jenë të sigurt se shpërndarja është e sigurt. Nga ana tjetër, për shkak të një projekti të dobët të rritjes, është e kujdesshme të mos pritet rritje e ndjeshme e shpërndarjes në të ardhmen. Megjithatë, rendimenti i jashtëzakonshëm i aksioneve dhe performanca e tij e besueshme e biznesit ofrojnë një kombinim tërheqës.

Merrni të ardhura shtesë nga MPLX 

MPLX (MPLX) është një MLP e larmishme, e cila u formua nga Marathon Petroleum në vitin 2012. Ajo operon në dy segmente: logjistikë dhe magazinim, që përfshin transportin dhe ruajtjen e naftës së papërpunuar dhe produkteve të rafinuara, dhe grumbullimin dhe përpunimin, që lidhet me gazin natyror dhe lëngjet e gazit natyror. Logjistika dhe ruajtja gjeneron afërsisht 65% të të ardhurave totale para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit të MPLX.

Modeli i biznesit i MPLX është shumë i ngjashëm me atë të Magellan. MPLX ka një model të bazuar në tarifë, i cili bazohet në tarifimin e tarifave për vëllimet e produkteve të transportuara dhe të ruajtura në të gjithë rrjetin e MLP. Ashtu si Magellan, MPLX ka nënshkruar kontrata me vëllim minimal me klientët e saj dhe kështu gëzon flukse monetare të besueshme edhe gjatë periudhave të pafavorshme, në të cilat klientët e saj transportojnë vëllime shumë më të ulëta se zakonisht.

Falë modelit të saj të fortë të biznesit, MPLX pa që fluksi i shpërndarjes së parasë së saj për njësi të binte vetëm 9% në vitin 2020. Akoma më mirë, MLP është rikuperuar plotësisht nga pandemia, me fluksin e saj të shpërndarjes së parasë në nivelet më të larta të të gjitha kohërave.

Një avantazh kryesor konkurrues i MPLX ofrohet nga kontratat shumëvjeçare që ka nënshkruar me kompaninë e saj mëmë, Marathon Petroleum. Falë këtyre kontratave, MPLX ka një pozicion të fortë në rajonin Marcellus / Utica dhe gëzon flukse të besueshme parash.

MPLX aktualisht gëzon një vrull të fortë biznesi falë erërave të sipërpërmendura nga sanksionet e vendosura ndaj Rusisë dhe shkurtimeve të thella të prodhimit të OPEC, të cilat kanë bërë që SHBA të rrisë prodhimin e saj me një ritëm të shpejtë.

MPLX kurrë nuk e ka shkurtuar shpërndarjen e saj gjatë historisë së saj 10-vjeçare. Aksioni aktualisht po ofron një yield jashtëzakonisht të lartë të shpërndarjes prej 9.4%, gjë që mund të bëjë që disa investitorë të mendojnë se një ulje e shpërndarjes është afër qoshes. Megjithatë, MLP ka një raport të fortë mbulimi të shpërndarjes prej 1.6 dhe një raport të shëndetshëm të levës (borxhi neto ndaj EBITDA) prej 3.5. Duke pasur parasysh edhe modelin e tij elastik të biznesit, investitorët mund të jenë të sigurt se shpërndarja është e sigurt për të ardhmen e parashikueshme.

Partner me Partnerët e Produkteve të Ndërmarrjes

Ashtu si Magellan dhe MPLX, Partnerët e Produkteve të Ndërmarrjeve (EPD) është një MLP e rrjedhës së mesme, me një rrjet të gjerë tubacionesh dhe rezervuarësh magazinimi. Dallimi është se Enterprise Products Partners është fokusuar kryesisht në gazin natyror. Rrjeti i tij përfshin rreth 50,000 milje tubacione gazi natyror, lëngje gazi natyror, naftë bruto dhe produkte të rafinuara. Gjithashtu ka kapacitet magazinimi prej më shumë se 250 milionë fuçi.

Enterprise Products Partners ka një model biznesi shumë të ngjashëm me atë të Magellan dhe MPLX. Ajo ngarkon tarifa që janë proporcionale me vëllimet e transportuara dhe të ruajtura në të gjithë rrjetin e saj dhe ka kërkesa për volum minimal për të marrë flukse monetare të besueshme edhe në kushtet më të pafavorshme të biznesit. Meritat e këtij modeli biznesi u shfaqën plotësisht në vitin 2020, kur MLP-ja postoi një 15% beninje në fluksin e saj të shpërndarjes së parasë për njësi.

Enterprise Products Partners ka rritur shpërndarjen e saj - në dollarë kanadezë - për 24 vjet rresht dhe aktualisht po ofron një rendiment shpërndarjeje prej 7.7%. Ai gjithashtu ka një raport solid pagese prej 55% dhe një nga bilancet më të forta në universin MLP, me një vlerësim krediti BBB+ nga S&P dhe një vlerësim Baa1 nga Moody's. Falë raportit të tij solid të pagave, fuqisë së tij financiare dhe modelit të tij mbrojtës të biznesit, MLP ka të ngjarë të vazhdojë të rrisë shpërndarjen e tij për shumë vite të tjera.

Paralajmërimi i vetëm është norma e ulët e rritjes së MLP-së, e cila ka rritur fluksin e saj të parave të shpërndara për njësi me një normë mesatare vjetore prej 2.5% gjatë dekadës së fundit. Ajo po përballet gjithashtu me një erë të kundërt nga zhvendosja e vazhdueshme e shumicës së vendeve nga lëndët djegëse fosile në burimet e rinovueshme të energjisë. Por për shkak të rritjes së konsumit të energjisë, ky ndryshim ka të ngjarë të zgjasë shumë më tepër sesa pritej fillimisht të materializohej. Për më tepër, gazi natyror konsiderohet shumë më i pastër se produktet e naftës dhe për këtë arsye politikat mjedisore nuk synojnë të reduktojnë përdorimin e gazit natyror. Kjo është sigurisht pozitive për Enterprise Products Partners, e cila është shumë më e fokusuar në gazin natyror. Në përgjithësi, MLP ofron një rendiment mbi mesataren e shpërndarjes prej 7.7% me një diferencë të gjerë sigurie.