Tregjet financiare po japin një paralajmërim se një recesion është i afërt: ja çfarë do të thotë për aksionet

Për pjesën më të madhe të këtij viti, rënia e yield-eve të thesarit përkoi me vlerësime më të larta të kapitalit, pasi kostot e huamarrjes u bënë një shqetësim kritik për tregjet.

Tani, duket se kjo dinamikë po zhvendoset, një shenjë që investitorët kanë filluar të përgatiten për një recesion të afërt, edhe nëse tregu i aksioneve nuk ka arritur plotësisht në këtë pikëpamje.

“Çmimet e bakrit janë ulur, çmimet e naftës janë ulur pavarësisht faktit se raporti i inventarit erdhi më i ulët se sa pritej dhe Kina po rihapet. Recesioni po rëndon mbi gjithçka,” tha Gene Goldman, shefi i investimeve në Cetera Investment Management.

Çmimet e naftës së papërpunuar tregtohen në SHBA
CL00,
+% 0.98
kanë rënë me 10.5% deri më tani këtë javë në 71.59 dollarë për fuçi, sipas të dhënave të FactSet. Dhe ndërsa çmimet e bakrit janë rritur në mënyrë modeste në atë kohë, ato janë ende në rënie më shumë se 13% deri më tani këtë vit. Yield-i i kartëmonedhës 10-vjeçare të thesarit ka rënë afërsisht 25 pikë bazë që nga fillimi i dhjetorit.

Deri më tani këtë javë, S&P 500 ka rënë 2.8% pas organizimit të një mitingu të zjarrtë që filloi në mes të tetorit. Rritjet e mprehta por jetëshkurtra nuk janë të rralla gjatë tregjeve të ariut, tha Steve Sosnick, shefi i strategjisë së investimeve në Interactive Brokers.

Deri më tani, stoqet kanë mbetur çuditërisht të gjallë, edhe pse pritjet për rritjen e fitimeve të korporatave në vitin 2023 janë moderuar.

Në qershor, analistët e kapitalit kishin parashikuar rritje të fitimeve prej 10.3% në vitin 2023, sipas vlerësimit mesatar nga FactSet. Që nga 7 dhjetori, pritjet kishin rënë në vetëm 5.9%. Dhe disa në Wall Street, duke përfshirë Michael Wilson të Morgan Stanley, presin që të ardhurat të tkurren në 2023.

Por në tregun e obligacioneve, rënia e yield-eve të obligacioneve me afat më të gjatë, së bashku me një kurbë gjithnjë e më e përmbysur e yield-eve të thesarit, po dërgojnë një sinjal mjaft të fortë se tregjet po llogarisin në një recesion vitin e ardhshëm.

“Pritjet për një recesion po forcohen dhe me të drejtë. Ne po fillojmë ta shohim çmimin e tij në tregje, gjë që nuk është aq befasuese pas rritjes që kemi pasur gjatë muajit të fundit,” tha Jake Jolly, strateg i lartë i investimeve në BNY Mellon Investment Management. 

Ekziston një fjalë e urtë e vjetër në Wall Street se tregu i bonove është një udhëzues më i besueshëm për atë që i pret ekonomia amerikane.

"Kur aksionet dhe obligacionet nuk pajtohen për ekonominë, unë prirem t'u besoj më shumë obligacioneve," tha Sosnick.

Nëse kjo është përsëri e vërtetë, do të thotë se aksionet ka të ngjarë të shkojnë më poshtë.

“Nëse shikoni S&P 500 në 3,930, atëherë efektivisht kjo do të thotë se fitimet vitin e ardhshëm nuk do të ulen. Por në një recesion zakonisht fitimet bien 10 deri në 15%,” tha Ron Temple, kreu i aksioneve në SHBA në Lazard Asset Management.

Deri më tani, të paktën, ekonomia amerikane duket se po qëndron mirë pavarësisht se Rezerva Federale ka rritur normën e saj të interesit të politikës me afro katër pikë përqindje këtë vit.

Tregu i punës në SHBA shtoi 263,000 vende pune në nëntor, ndërsa produkti i brendshëm bruto i SHBA u zgjerua me 2.9% gjatë tremujorit të tretë. Edhe atë Barometri ISM i aktivitetit në sektorin e shërbimeve i publikuar në fillim të kësaj jave arriti mbi 55%, një nivel që tregon rritje.

Më problematik për Rezervën Federale është fakti se pagat u rritën gjatë vitit deri në nëntor në 5.1%, nga 4.9% në muajin e kaluar. Investitorët janë të shqetësuar se inflacioni do të vazhdojë të jetë i nxehtë nëse ekonomia nuk ftohet.

Nëse ekonomia dhe inflacioni qëndrojnë, shumë në Wall Street presin që Fed të rrisë më tej normat e interesit, duke e futur ekonominë në një recesion.

Që nga e enjtja, tregjet e të ardhmes së fondeve të Fed parashikojnë që norma bazë e politikës së Fed do të arrijë kulmin në mars ose maj diku midis 4.75% dhe 5.25%, përpara se Fed të fillojë të ulë normat përpara fundit të vitit, sipas CME-së. Mjeti FedWatch.

Kjo nënkupton që tregjet presin që një rënie e mprehtë të fillojë pak kohë përpara mesit të vitit të ardhshëm, tha Temple. Nëse kjo ndodh, ka të ngjarë që të ketë më shumë dhimbje për stoqet.

Aksionet amerikane rikuperuan pak terren të enjten, me S&P 500 duke fituar 0.7% në 3,961, ndërsa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+% 0.55
fitoi 133 pikë, ose 0.4%, në 33,732. Kompoziti Nasdaq
KOMP,
+% 1.13
fitoi 1.2% në 11,085.