(Bloomberg) - Zbutja e bilancit të Rezervës Federale është vendosur të rritet këtë javë, që do të thotë se banka qendrore më në fund do të fillojë shkarkimin e bonove të thesarit që filloi të grumbullonte pothuajse tre vjet më parë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Si pjesë e planit të saj më të gjerë për të reduktuar portofolin e saj prej 9 trilion dollarësh, Fed do të rrisë kufizimet e saj mujore për sasinë e thesarit dhe posedimeve të letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka që do t'i lërë të maturohen në 60 miliardë dhe 35 miliardë dollarë, respektivisht, duke përdorur 326 dollarët e saj. miliardë rezervë bono thesari si mbushës kur kuponët shkojnë nën nivelin mujor. Shtatori do të jetë muaji i parë që do të shlyhen faturat pasi kuponët do të bien nën kufirin e ri të autoritetit monetar.
Portofoli i Fed ka 43.6 miliardë dollarë kuponë të thesarit që maturohen në shtator, që do të thotë se zyrtarët do të duhet të heqin dorë edhe nga bonot prej 16.4 miliardë dollarësh. Ajo gjithashtu do të duhet të lërë të tjera 13.6 miliardë dollarë të rrjedhin në tetor. Këto do të jenë rëniet më të mëdha për portofolin e faturave deri në shtator 2023.
Ka pasur interes të madh për mbajtjen e faturave të Fed për faktin se herën e fundit që autoriteti monetar ndërmori të ashtuquajturën shtrëngim sasior, ai nuk zotëronte asnjë nga letrat me vlerë. Është gjithashtu kritike për tregtarët e tregut të parasë, të cilët kanë luftuar për të gjetur asete në të cilat të investojnë. Ata kryesisht kanë zgjedhur të parkojnë paratë e tepërta në objektin e marrëveshjes së kundërt të riblerjes dhe një përmbledhje e plotë e bonove të thesarit të Fed do t'u kishte ofruar investitorëve një tronditje të ofertës.
"Kjo është hera e parë që Fed po lejon që faturat të dalin nga bilanci i tyre, tre vjet pasi filluan t'i blejnë ato shpejt për shkak të mungesës së rezervës," tha strategu i TD Securities, Gennadiy Goldberg. "QT po arrin hapat e saj të plotë."
Një rënie e rezervave nën nivelin e rehatshëm të sistemit në shtator 2019 ndihmoi në nxitjen e një rritjeje shkatërruese të normave të repove, një gur themelor i tregjeve të financimit afatshkurtër. Si rezultat, Fed filloi të blinte afërsisht 60 miliardë dollarë bono thesari në muaj për të rritur bilancet e saj të rezervës – përveç kryerjes së operacioneve repo ditore.
Ndërsa banka qendrore priste të blinte fatura gjatë tremujorit të dytë të 2020, trazirat ekonomike të shkaktuara nga pandemia nxitën një valë stimujsh fiskalë dhe monetarë, duke e përmbytur sistemin financiar me para të gatshme dhe duke siguruar që rezervat ishin më se të bollshme. Dallimi është se Thesari ka tërhequr që atëherë sasinë e furnizimit të faturave duke krijuar një çekuilibër ku investitorët afatshkurtër mbeten me shumë pak opsione investimi përtej RRP të Fed.
Oferta e faturave më në fund ka filluar të rritet, mendohet se ende nuk është e mjaftueshme për të ngopur kërkesën. Pritshmëria midis strategëve të Wall Street është që ndërsa rruga e rritjes së normave të interesit nga Fed ngadalësohet dhe Thesari vazhdon të rrisë sasinë e bonove të thesarit që lëshon, ai do t'i tërheqë ata investitorë të rezervuar nga parajsa e RRP dhe do të kthehet në treg. .
Megjithatë, mbajtja e faturave javë pas jave dhe muaj pas muaji nuk do të ketë asnjë ndikim në ofertën e tregut të bonove pasi Thesari i ka faktorizuar shlyerjet në planet e tij tremujore të huamarrjes, sipas Wrightson ICAP. Ka shqetësime afatgjata, sepse duke qenë se Fed ka më pak letra me vlerë për t'u dhënë hua tregtarëve në operacionet e saj të përditshme, kjo do të pengojë aftësinë e tyre për të mbuluar pozicionet e shkurtra dhe do ta bëjë më të shtrenjtë huamarrjen në tregun e repove.
"Nga perspektiva e tregut të parave të gatshme, asgjë nuk do të ndryshojë kur balotazhi i parë i faturave të ndodhë të enjten," shkroi ekonomisti i Wrightson ICAP, Lou Crandall në një shënim për klientët të hënën.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fed-qt-hit-full-stride-172449002.html