Bullard i Fed thotë se politika e normave të interesit është 'prapa kurbës' por 'nuk ka humbur gjithçka'

Rezerva Federale duhet të rrisë ndjeshëm normat e interesit për të kontrolluar inflacionin, por mund të mos jetë aq "prapa kurbës" sa duket, tha të enjten Presidenti i Fed-it të St. Louis, James Bullard.

Një nga anëtarët më "skifter" të Komitetit Federal të Tregut të Hapur në favor të politikës më të rreptë, Bullard tha se një qasje e bazuar në rregulla sugjeron që banka qendrore duhet të rrisë normën e saj standarde të huamarrjes afatshkurtër në rreth 3.5%.

Megjithatë, ai tha se rregullimet e tregut të obligacioneve politika më agresive e Fed, në të cilat yield-et janë rritur më lart, sugjerojnë se normat nuk janë edhe aq larg.

“Nëse merrni parasysh [udhëzimet përpara] ne nuk dukemi aq keq. Jo çdo shpresë është e humbur. Ky është thelbi themelor i kësaj historie”, tha Bullard në një fjalim në Universitetin e Misurit.

"Ju jeni ende prapa kurbës, por jo aq sa duket," shtoi ai. Tregjet po vlerësojnë normat që arrijnë normën 3.5% në verën e vitit 2023, pak më ngadalë se sa parashikon Bullard, sipas të dhënave të CME Group.

Komentet vijnë të nesërmen minuta nga takimi i FOMC i marsit treguan se zyrtarët ishin afër miratimit të një rritjeje të normës me 50 pikë bazë, por u vendosën në 25 pikë për shkak të pasigurisë rreth luftës në Ukrainë. Një pikë bazë është 0.01 pikë përqindjeje.

Përveç kësaj, anëtarët thanë se ata parashikojnë që Fed të fillojë të heqë disa aktive në bilancin e saj gati 9 trilion dollarë, me ritmin e mundshëm që do të evoluojë në një maksimum prej 95 miliardë dollarësh në muaj.

Të dyja lëvizjet janë një përpjekje për të kontrolluar inflacionin që po vazhdon ritmin e tij më të shpejtë në më shumë se 40 vjet.

Bullard, një anëtar votues në FOMC këtë vit, tha të enjten se "inflacioni është shumë i lartë" dhe Fed duhet të veprojë. Në parashikimet e publikuara në marsBullard bëri thirrje për normat më të larta midis kolegëve të tij në FOMC. Ai ka thënë se dëshiron të shohë rritje me 100 pikë bazë deri në qershor. Norma standarde e fondeve të ushqyera tani është në një interval të synuar midis 0.25%-0.5%.

“Inflacioni në SHBA është jashtëzakonisht i lartë dhe kjo nuk do të thotë 2.1% ose 2.2% apo diçka tjetër. Kjo do të thotë e krahasueshme me atë që pamë në epokën e inflacionit të lartë në vitet 1970 dhe fillim të viteve 1980, "tha ai. “Edhe nëse jeni shumë bujarë me Fed-in në interpretimin e asaj se çfarë është në të vërtetë norma e inflacionit sot ... do të duhet ta rrisni shumë normën e politikës”.

Fed përdor "udhëzime përpara", të tilla si grafiku tremujor i interesave të anëtarëve individualë dhe pritshmërive ekonomike, në drejtimin e tregut se ku mendon se po shkon politika.

Duke gjykuar nga lëvizjet në yield-et e thesarit, tregu tashmë ka pasur një shtrëngim agresiv të Fed. Kjo e bën bankën qendrore jo aq larg kurbës në luftën e inflacionit sa mund të duket, tha Bullard.

"Nuk ka humbur gjithçka," tha ai. “Dallimi midis sot dhe viteve 1970 është se bankierët qendrorë kanë shumë më tepër besueshmëri. Në vitet '70, askush nuk besonte se Fed do të bënte diçka për inflacionin. Ishte një epokë kaotike. Ju duhej vërtet (ish-kryetari i Fed-it, Paul) Volcker për të hyrë… Ai vrau dragoin e inflacionit dhe krijoi besueshmëri. Pas kësaj, njerëzit besuan se banka qendrore do ta vinte inflacionin nën kontroll.”

Rritja e normës së Volcker-it uli inflacionin në fillim të viteve 1980, por jo pa një recesion të dyfishtë.