Fed do të humbasë para vitin e ardhshëm ndërsa rrit normat, thotë Dudley

(Bloomberg) - Rezerva Federale duket se do të humbasë para vitin e ardhshëm pasi rrit normat e interesit afatshkurtra në përpjekje për të frenuar inflacionin, sipas ish-presidentit të Fed të Nju Jorkut, William Dudley.

Më i lexuari nga Bloomberg

Kjo për shkak se norma e interesit që Fed do t'u paguajë bankave për rezervat që ata mbajnë në bankën qendrore do të jetë më e madhe se norma që fiton në zotërimet e saj të mëdha të Thesarit dhe letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka.

Ndërsa humbjet nuk do të ndikojnë në aftësinë e Fed për të udhëhequr politikën monetare, ato do të largojnë politikëbërësit nga shitja e letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka, sepse kjo do të shtonte ngjyrën e kuqe, tha Dudley në një webinar të enjten e sponsorizuar nga Forumi Zyrtar i Institucioneve Monetare dhe Financiare.

Kryetari i Fed-it, Jerome Powell dhe kolegët e tij ngritën normat të mërkurën me 75 pikë bazë – rritja më e madhe që nga viti 1994 – dhe parashikuan rritje të mëtejshme për bilancin e këtij viti dhe të vitit të ardhshëm. Ata tani shohin rritje të normave në 3.4% në fund të këtij viti dhe 3.8% në fund të 2023, sipas projeksionit të tyre mesatar, nga një objektiv aktual prej 1.5% në 1.75%.

“Nëse qëndrojmë në këtë trajektore, Fed patjetër do të humbasë para në vitin kalendarik 2023”, tha Dudley, i cili është këshilltar i Bloomberg Economics.

Në atë rast, Thesari do të krijojë një të ashtuquajtur aktiv të shtyrë në bilancin e Fed-it, në mënyrë që banka qendrore të mos ketë nevojë të shterojë kapitalin e saj, tha ai. Si rezultat, “zbatimi i politikës monetare nuk do të ndikohet”.

Përveç rritjes së normave të interesit për të shtypur inflacionin, Fed po redukton gjithashtu bilancin e saj të madh duke mos zëvendësuar letrat me vlerë që mban kur ato maturohen. Ajo ka mbajtur gjithashtu mundësinë e shitjes së disa prej letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka, si pjesë e planit të saj për të pakësuar bilancin e saj.

Historia vazhdon

"Nëse ata po humbasin para, ata nuk do të shesin agjencinë MBS," tha Dudley. "Çdo që ata shesin do t'i shtojë humbjet e tyre."

Ai pret që humbjet e Fed të shkaktojnë një "debat të ashpër" në lidhje me përdorimin e kaluar nga Fed të lehtësimit sasior për të ndihmuar ekonominë. Kundërshtarët e QE mund të kapin humbjet për të argumentuar se Fed nuk duhet të jetë në biznesin e blerjes së letrave me vlerë me datë më të gjatë.

Do të ishte një fatkeqësi nëse ata fitojnë debatin, sipas Dudley. “Nëse kjo do të ndodhte, është vërtet e rrezikshme sepse ju po hiqni një mjet shumë të rëndësishëm të politikës monetare kur Fed është në kufirin e poshtëm zero” të normave afatshkurtra të interesit, tha ai.

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP