(Bloomberg) - Zyrtarët e Rezervës Federale, të nxitur nga një ngadalësim i inflacionit, janë gati të ngadalësojnë ritmin e rritjes së tyre të normave të interesit për një takim të dytë radhazi dhe të debatojnë se sa më shumë duhet të shtrëngohen për të vënë çmimet nën kontroll.
Më i lexuari nga Bloomberg
Fushata e tyre - e cila erdhi shumë vonë, argumentojnë disa kritikë - duket se po shpërblehet, me një mori të dhënash në të gjithë ekonominë që tregojnë se inflacioni më në fund po ngadalësohet, një vit pasi kryetari Jerome Powell dhe kolegët parashikuan gabimisht se së shpejti do të zbehej. Megjithatë, një treg i ngushtë i punës vazhdimisht me papunësi në nivelin më të ulët të pesë dekadave do të thotë që politikëbërësit nuk janë gati të shpallin fitoren.
Sinjalet e përziera ndërlikojnë diskutimet se kur duhet të ndalen pas një rritjeje të parashikuar të normës me çerek pikë më 1 shkurt, një ritëm më i moderuar se ecja agresive që po zhvillohet që nga mesi i vitit 2022.
Investitorët dhe ekonomistët vazhdojnë të dyshojnë në parashikimet e Fed se normat do të rriten në mbi 5% nga niveli i tyre aktual pak më poshtë 4.5%.
“Edhe me moderimin e kohëve të fundit, inflacioni mbetet i lartë dhe politika do të duhet të jetë mjaft kufizuese për ca kohë për të siguruar që inflacioni të kthehet në 2% mbi një bazë të qëndrueshme”, tha të enjten në Çikago nënkryetari i Fed, Lael Brainard. Ajo nuk e shprehu preferencën e saj për normat e interesit në mbledhjen e ardhshme apo në muajt e ardhshëm, por zyrtarë të tjerë kanë qenë më të qartë.
Lorie Logan dhe Patrick Harker, presidentë të bankave të Dallas dhe Philadelphia Fed dhe votues këtë vit për politikën monetare, mbështetën ngadalësimin e ritmit të rritjes së normave, duke mbështetur shtrëngimin e mëtejshëm.
"Unë pres që ne do t'i rrisim normat edhe disa herë këtë vit, megjithëse, sipas mendimit tim, ditët kur ne i kemi rritur ato me 75 pikë bazë në të njëjtën kohë kanë kaluar me siguri," i tha Harker Forumit Vjetor të Udhëheqjes së New Jersey Bankers të premten. "Për mendimin tim, rritjet prej 25 pikë bazë do të jenë të përshtatshme në të ardhmen."
Një tjetër zyrtar i lartë, presidenti i Fed-it të Nju Jorkut, John Williams, tha të enjten se "politika monetare ka ende më shumë punë për të bërë" për të kthyer inflacionin në 2%.
Zyrtarët u rritën me gjysmë pikë muajin e kaluar në një interval objektiv prej 4.25% deri në 4.5%, duke ngadalësuar ritmin e rritjes së normës pas katër lëvizjeve të njëpasnjëshme prej 75 pikë bazë. Ata gjithashtu parashikuan rritje të normave në 5.1% në 2023, sipas parashikimit të tyre mesatar, i cili do të përditësohet më pas në mars.
Investitorët shohin rritje të normave me një çerek pikë në takimin e ardhshëm, por duke arritur kulmin në një interval pak më të ulët rreth 4.9%. Kjo pikëpamje është përforcuar nga një seri e fundit e leximeve beninje mbi inflacionin që sugjeron se Fed po fiton luftën mbi çmimet, duke lehtësuar kushtet financiare ndërsa tregjet rriten.
"Po sikur kushtet financiare po lehtësohen sepse ana e ofertës po shërohet?" tha Julia Coronado, presidente e Macropolicy Perspectives LLC. "Unë do të prisja që deri në raundin e parashikimit të marsit" ju do të kishit disa zyrtarë të Fed që do të afroheshin më pranë vendit ku është tregu.
Zyrtarët kanë filluar të ndahen. Disa zyrtarë shohin se pabarazitë pandemike po përmirësohen dhe duan që të dhënat të diktojnë se sa më shumë veprime nevojiten. Të tjerët kanë një perspektivë më të ashpër sepse shqetësohen se inflacioni do të jetë ngjitës dhe kërkon një periudhë të qëndrueshme të politikës kufizuese për t'u siguruar kundër një rigjallërimi të çmimeve.
Tani për tani, askush nuk është gati të bëjë thirrje për një pauzë në ciklin shtrëngues.
Të dhënat e fundit ekonomike të SHBA janë kryesisht në përputhje me ngadalësimin gradual të aktivitetit që zyrtarët kishin shpresuar. Por ata këmbëngulin se puna e tyre nuk është kryer, me disa që thonë se nevojiten humbje të drejtpërdrejta të vendeve të punës për të ulur inflacionin në objektivin e tyre prej 2%.
Disa mbeten të përkushtuar ndaj shtyrjes së normave mbi 5% si një formë e menaxhimit të rrezikut, pavarësisht se çfarë thonë të dhënat afatshkurtra.
"Me siguri do të duhet të arrini mbi 5% për të thënë me sy të drejtë se ne kemi nivelin e duhur të normës së politikës që do të vazhdojë të ulë inflacionin gjatë vitit 2023," tha të mërkurën presidenti i Fed-it të St. Louis, James Bullard. “Ne duam të garantojmë, për aq sa mundemi, se inflacioni do të ulet dhe do të kthehet në një rrugë të qëndrueshme drejt objektivit prej 2%. Dhe ne nuk duam të lëkundemi në këtë, sepse një nga problemet në vitet 1970 është se inflacioni vazhdoi të kthehej pikërisht atëherë kur mendonit se e kishit vrarë atë.”
Tregjet e së ardhmes së fondeve të Fed po vlerësojnë çmimet me vetëm dy rritje të tjera këtë vit dhe normat e nivelit të ulët në letrat me vlerë të mbrojtura nga inflacioni i thesarit kanë bërë që çmimet të kthehen në objektiv deri në fund të vitit. Bullard tha se ishte skeptik për një "përplasje" të tillë të inflacionit.
Shumica e zyrtarëve të Fed-it duken të bashkuar rreth kornizës së Powell-it se do të duhet një ngadalësim i çmimeve të shërbimeve bazë, përveç strehimit, për të rikthyer inflacionin në 2%. Kjo pikëpamje është e lidhur ngushtë me uljen e fitimeve të pagave me rritjen e papunësisë. Zyrtarët e Fed parashikuan rreth një pikë përqindje rritje të normës së papunësisë në perspektivën e tyre të dhjetorit.
“Për të arritur stabilitetin e çmimeve, mendoj se kjo do të kërkojë një lehtësim në ekonomi dhe në tregun e punës.” tha Logan në një periudhë pyetje-përgjigje pas fjalimit të saj të mërkurën në Austin, Teksas. "Dhe saktësisht se sa dhe konfigurimi i saktë i kësaj, mendoj se është shumë i pasigurt."
Brainard është një nga të paktët zyrtarë që po ofron një këndvështrim tjetër.
“Mbetet e mundur që një moderim i vazhdueshëm i kërkesës agregate mund të lehtësojë vazhdimin e lehtësimit në tregun e punës dhe uljen e inflacionit pa një humbje të konsiderueshme të punësimit,” tha Brainard të enjten.
Ajo nuk e shpjegoi se sa e lartë ajo favorizon rritjen e normave. Por ajo përmendi indikacionet "provuese" të rritjes së pagave të ngadalësuara, pritjeve të ankoruara të inflacionit dhe hapësirës për marzhe më të ulëta fitimi si forca që mund të ulin inflacionin në muajt e ardhshëm.
Logan, në fjalët e saj në Austin, tha gjithashtu se ajo do të preferonte që menaxhimi i rrezikut të ishte i përgjegjshëm ndaj të dhënave sesa të mbyllej në një qëllim specifik.
Nga viti 2016 në 2019, një periudhë kur shkalla e papunësisë ishte nën 5%, matja "super bërthama" e Powell-it e shërbimeve të CPI-së, minus qiratë, mesatarisht fitimet nga viti në vit prej 2.3%. Për vitin 2022, masa u rrit me një normë prej 6.2%.
Inflacioni i përgjithshëm, sipas masës së preferuar të Fed, shkoi në 5.5% për 12 muajt deri në nëntor, krahasuar me një normë 6.1% në muajin e kaluar.
“Ne ende nuk kemi prova të mjaftueshme që thonë se rritja e pagave do të evoluojë në një mënyrë që do të jetë në përputhje me inflacionin prej 2%,” tha Matthew Luzzetti, kryeekonomist amerikan në Deutsche Bank Securities Inc.
– Me ndihmën e Vince Golle dhe Jordan Yadoo.
(Përditësime me komentin e Harker në paragrafin e shtatë.)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html