(Bloomberg) - Psherëtima kolektive e lehtësimit në tregje pasi kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell u tërhoq kundër spekulimeve për rritje super të mëdha, mund të jetë jetëshkurtër.
Më i lexuari nga Bloomberg
Shqetësimi është se në mungesë të veprimeve të ashpra, tregjet përballen me një kombinim toksik të inflacionit të lartë të vazhdueshëm dhe rritjes më të ngadaltë.
Ndërsa Fed rriti normat me 50 pikë bazë, më së shumti që nga viti 2000, dhe shënoi lëvizje të ngjashme në muajt e ardhshëm, Powell tha se 75 pikë bazë "nuk ishte diçka që komiteti po e konsideron aktivisht", duke nxitur një rritje të aksioneve dhe obligacioneve.
Tregtarët kishin vënë bast gjithnjë e më shumë se FOMC do të zgjidhte një rritje edhe më të madhe të normës për të shuar inflacionin më të nxehtë në dekada, një lëvizje që do të kishte rritur gjithashtu rreziqet e shtyrjes së ekonomisë drejt recesionit.
Indeksi S&P 500 pati ditën e tij më të mirë që nga maji 2020. Thesaret u rritën, me yield-et e kartëmonedhave dyvjeçare që u tërhoqën me 14 pikë bazë. Dollari ra.
Këtu janë disa reagime fillestare nga investitorët dhe strategët:
Kufijtë e politikës
Nancy Davis, themelues i Menaxhimit të Kapitalit Kuadratik:
“Fokusi tani zhvendoset në 200 pikë bazë të rritjes së normave të pritura gjatë pjesës tjetër të vitit. Këto rritje janë tashmë me çmime. Ne jemi të habitur pse tregu mendon se rritjet e Fed do të ndalojnë inflacionin. Ne besojmë se politika monetare mund të bëjë pak për të qetësuar inflacionin në një afat të shkurtër. Ne e shohim inflacionin si të nxitur nga shpenzimet masive të qeverisë, ndërprerjet e zinxhirit të furnizimit dhe, së fundmi, nga pushtimi i Ukrainës nga Rusia.”
Pasojat e paqëllimta
David Page, kreu i kërkimit makroekonomik i menaxherëve të investimeve AXA:
Reagimi i tregut “ishte interesant dhe vuri në pah vështirësitë e matjes së shkallës së kërkuar të shtrëngimit të politikave në të ardhmen. Edhe pse shefi i Fed u pa si përmbushja e pritjeve të tregut për rritjen e normës këtë vit dhe duke nxitur ekonominë më të gjerë për efektin e rritjes së normës, tregjet financiare dukej se reaguan ndaj faktit që Fed nuk po konsideronte rritje 0.75% - diçka që ishte pak. më shumë se një rast rreziku – dhe uli pritshmëritë e tyre.”
“Ky lehtësim i dukshëm në kushtet financiare nuk kishte gjasa të ishte ajo që Fed shpresonte ose priste nga konferenca e saj për shtyp. Pavarësisht nëse kjo reflektonte një fokus miop në rritjet e normës me 75 pikë bazë, ose një frikë më të konsideruar nga ngadalësimi ekonomik, kushtet më të lehta financiare rrisin mundësinë e rritjes së më shumë të normave të Fed-it në vijim.
Pjerrësia e demit
Ian Lyngen, kreu i strategjisë së tarifave të SHBA në BMO Capital Markets:
“Ne u inkurajuam nga reagimi i rritjes së demit në norma dhe rritja e sektorit dy-vjeçar nga 2.85% përpara se Kryetari të dilte në podium në nën 2.60% në vazhdën e vërejtjeve të tij, pasi supozimet më ekstreme të çmimeve agresive dolën nga vlerësimet. .”
"Pjerrësia ka vend për të ecur dhe ne jemi të kënaqur që ta lëmë veprimin e çmimit të luhet gjatë disa seancave të ardhshme."
Me një shteg për balotazhin e bilancit të përcaktuar, "dyshojmë se procesi do të shkojë në plan të dytë për sa i përket dhënies së informacionit të ri të tregtueshëm".
Mos e përjashtoni Mega Hike
James Knightley, kryeekonomist ndërkombëtar dhe Padhraic Garvey, kreu rajonal i kërkimit, Amerika, në ING Financial Markets:
“Çmimi i tregut nuk është veçanërisht agresiv në raport me historinë. Nuk duket veçanërisht agresive duke pasur parasysh pozicionin në të cilin është aktualisht ekonomia.”
"Ndërsa Fed ka të ngjarë të mos e pranojë, ne jemi të bindur se ata do të shikojnë nga afër ndikimin në pritjet afatgjata të inflacionit pas FOMC."
“Pritja 10-vjeçare për inflacionin është pothuajse e tolerueshme nën nivelin 3%. Megjithatë, rreziku është që pritjet e inflacionit të kalojnë mbi 3%. Nëse kjo ndodh, rasti për një rritje me 75 pikë bazë në qershor do të ndërtohet. Reagimi i menjëhershëm ka qenë i heshtur, si për normat reale ashtu edhe për pritjet e inflacionit, por ne duhet të vazhdojmë të monitorojmë këtë hapësirë të rëndësishme.”
“Fokusi i FOMC-së në luftimin e inflacionit dhe rritjes së normave të para të ngarkesës vazhdon të tregojë një dollar të mbështetur në muajt e verës.”
Surpriza Dovish
Jeff Klingelhofer, bashkë-drejtues i investimeve në Thornburg Investment Management:
“Unë u befasova kur pashë një deklaratë të çuditshme që shpërfillte pak inflacionin. Në zemrat dhe mendjet e tyre, Fed është duke u kapur pas idesë së inflacionit kalimtar – ata thjesht nuk mund ta thonë këtë me zë të lartë. Ndonjëherë, ndihet sikur Fed-i është super i ashpër me përgjigjet e hapura, por toni i tyre ndryshon në më shumë dashamirës në komunikimet zyrtare. Unë besoj se Fed vazhdon të mendojë se shumë nga puna e tyre tashmë është bërë. Ata mund të rriten në mënyrë më agresive nëse shqetësimet e tyre për inflacionin janë kaq të larta.”
Aktet me tela të larta
Stephen Miller, strateg investimesh në GSFM:
“Përmes një vetëkënaqësie të demonstruar në lidhje me madhësinë dhe vrullin e inflacionit deri në vitin 2021, inxhinieria e një zgjidhjeje 'të parë më të mirë' tani mund të jetë përtej Fed. Tani ajo është e angazhuar në aktet më delikate të bankës qendrore.
“Megjithë një qasje më agresive nga Fed dhe lehtësimin e përkohshëm të reflektuar në tregjet financiare, ato mbeten në një fazë të paqëndrueshme ndërsa vlerësojnë suksesin e Fed në frenimin e inflacionit pa rrezikuar një zhvendosje të konsiderueshme ekonomike.”
Favorizimi i Mallrave
Alexander Saunders dhe strategët në Citigroup Inc.:
“Mallrat kanë performancë më të mirë në këtë fazë të ciklit të ecjes. Aksionet fillojnë të performojnë sërish në mes të ciklit pas disa dispepsi fillestare, ndërkohë që kredia mbetet nën presion. Obligacionet nuk duhet të blihen deri në fundin e fundit të ciklit. Në përgjithësi, ciklet e ecjes favorizojnë mallrat dhe janë në përputhje me nënpeshën për obligacionet dhe kredinë.
Prisni lëkundje të mëdha
Steven Englander, kreu i kërkimit të G-10 FX në Standard Chartered Plc:
“Ndryshimi i tonit të sotëm është në përputhje me pritshmërinë tonë që si inflacioni ashtu edhe aktiviteti do të ngadalësohen me përparimin e vitit 2022 dhe përfundimisht do të reflektohen në një rrugë shumë më të ulët të fondeve të ushqyera dhe në nivelin e USD. Megjithatë, derisa tendenca më e ngadaltë e rritjes të përcaktohet mirë, ngritjet dhe uljet e të dhënave mund të prodhojnë luhatje të mëdha në pritshmëri dhe në tonin e komenteve të Fed.
Rimendimi i të ardhurave fikse
Rebecca Felton në Riverfront Investment Group:
"Unë mendoj se ishte një psherëtimë lehtësimi kolektive sot në të gjithë bordin." Powell u mat dhe shmangu goditjen e butonave të alarmit.
"Ne besojmë se më e keqja ka mbaruar për investitorët me të ardhura fikse." Riverfront ka të ardhura fikse të ulëta, por "do të fillojë të rimendojë këtë pozicionim këtu në një afat të afërt dhe se këto do të jenë klasa aktive më tërheqëse".
Fundi i kapitalit
Tina Teng, një analiste tregjesh në CMC Markets:
“Unë shoh se është arritur fundi në tregjet më të gjera të aksioneve, pasi projeksioni i Fed-it mbi udhërrëfyesin e saj të rritjes së normës nuk mund të ishte më agresiv sesa çmimi i tregjeve. Inflacioni në SHBA gjithashtu tregon shenja të kulmit. Komenti i Powell për një ulje ekonomike 'të butë' tregon një ton zbutës të qasjes shtrënguese."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/strategists-worry-inflation-means-fed-222214013.html