Fed përgatit rritjet më të mëdha të normës që nga Volcker: Udhëzues për Ditën e Vendimeve

(Bloomberg) - Regjistrohuni në gazetën New Economy Daily, na ndiqni @economics dhe pajtohuni në podcast-in tonë.

Më i lexuari nga Bloomberg

Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, do të japë rritjen më të madhe të normës së njëpasnjëshme në dekada të mërkurën, me investitorët që kërkojnë shenja se ai është i hapur për të kaluar në lëvizje më të vogla nga shtatori.

Komiteti Federal i Tregut të Hapur pritet të rrisë normat me 75 pikë bazë për një takim të dytë radhazi – shtrëngimi më agresiv që nga vitet 1980. Vendimi do të shpallet në orën 2:30 në Uashington. Asnjë parashikim tremujor nuk do të publikohet dhe Powell do të mbajë një konferencë shtypi XNUMX minuta më vonë.

Shefi i Fed mund të sugjerojë se ai është i hapur për uljen e një rritjeje gjysmë pikë në shtator, pas shenjave të rritjes më të ngadaltë ekonomike dhe rënies së çmimeve të mallrave që mund të freskojnë inflacionin gjatë verës.

"Rezultati i këtij takimi është vendosur në gur, kështu që pyetja është se çfarë do të ndodhë më pas," tha Aneta Markowska, kryeekonomiste financiare amerikane në Jefferies LLC. “E gjithë konferenca për shtyp do të jetë për të dhëna për takimin e shtatorit.” Ajo tha se një rritje gjysmë pikë atëherë do të ishte "një rast bazë i përshtatshëm, por padyshim i varur nga të dhënat".

Powell po përpiqet të frenojë inflacionin më të nxehtë në 40 vjet, mes kritikave që ai ishte i ngadalshëm për t'iu përgjigjur rritjes së çmimeve vitin e kaluar, duke tronditur tregjet financiare pasi investitorët shqetësohen se Fed mund të shkaktojë një recesion.

Një rritje prej 75 pikësh bazë do të ngrinte standardin e Fed në një interval objektiv prej 2.25% deri në 2.5%, duke barazuar vlerësimin e tij për normën neutrale që as stimulon dhe as kufizon rritjen. Powell mund të citojë arritjen neutrale për të sugjeruar një arsye për të ecur më gradualisht përpara.

Historia vazhdon

Në qershor, Powell tha se një rritje prej 50 ose 75 pikë bazë ishte më e mundshme për takimin e korrikut. Ai mund ta përsërisë atë udhëzim, të sugjerojë se vetëm një rritje prej 50 pikësh bazë është në tryezë ose t'i mbajë opsionet e tij të hapura.

Çfarë thotë Bloomberg Economics

“Powell përballet me një sfidë komunikimi në takim: Ai duhet të afirmojë vendosmërinë e Fed për të shtypur inflacionin, duke mos e trembur më tej tregun, i cili ka një çmim në një të ardhme pesimiste. Ne presim që Powell të drejtojë tregjet që të presin një rritje të normës me 50 pikë bazë në shtator dhe të nënvizojë rëndësinë e normave të politikës që arrijnë normën neutrale të vlerësuar të komitetit.”

- Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby dhe Eliza Winger (ekonomiste)

Vlerësoni rritje

Rritjet me 1.5 pikë përqindjeje të Fed në dy takime do të ishin rritja më e madhe e përqendruar e normave që nga fillimi i viteve 1980 kur Paul Volcker ishte kryetar dhe po luftonte me inflacionin e lartë.

Tregjet janë plotësisht të çmimeve në një rritje prej 75 pikësh bazë të mërkurën, megjithëse ekziston një rrezik i jashtëm për një surprizë. Ekonomistët e Nomura shohin një rritje me 100 pikë bazë për të treguar vendosmëri pasi çmimet e konsumit u rritën me 9.1% në qershor. Disa e shohin një lëvizje gjysmë pikë si më të mundshme, duke reflektuar një zbutje të fundit të rritjes.

Por shumica dërrmuese e Wall Street-it po kërkon 75 pikë bazë pasi Guvernatori Christopher Waller, një skifter kryesor, miratoi një lëvizje të asaj madhësie dhe të tjerë shprehën skepticizëm për një lëvizje më të madhe.

Deklarata e FOMC ka të ngjarë të vërë në dukje se rritja në SHBA është ngadalësuar, duke reflektuar një moderim në shpenzimet e konsumatorit dhe strehimin, si dhe raporte të përhapura anekdotike për ngadalësimin e kërkesës.

Zgjerimi i tremujorit të dytë vlerësohet në një sondazh të Bloomberg me ekonomistët në 0.4% dhe vlerësimi përcjellës i Atlanta Fed sugjeron një numër negativ, i cili do të ishte një tkurrje e dytë e drejtpërdrejtë që disa ekonomistë e konsiderojnë një shenjë recesioni. Raporti i qeverisë do të publikohet të enjten.

Megjithatë, deklarata e FOMC mund të vërë në dukje pika të ndritshme, duke përfshirë punë "të fuqishme".

"Ata do të duhet të pranojnë se ekonomia është ngadalësuar ndjeshëm," tha Matthew Nest, kreu global i të ardhurave fikse aktive në State Street Global Advisors. Ndërsa ka gjithashtu shenja se inflacioni mund të zbutet, zyrtarët do të duan të presin për të parë "të bardhët e syve të inflacionit" duke u ulur përpara se të jenë gati të qetësohen, tha ai.

FOMC pritet të mbajë premtimin gjuhësor të rritjes së vazhdueshme të normave, pa specifika për madhësinë e rregullimeve.

Mospajtimet

Presidentja e Fed-it të Kansas City, Esther George, ka të ngjarë të kundërshtojë për një takim të dytë radhazi në favor të një lëvizjeje gjysmë pikë. Ajo ka paralajmëruar se lëvizja e normave shumë shpejt mund të shkaktojë stres në treg dhe të rrëzojë Fed-in jashtë kursit.

Ndërsa shumica e ekonomistëve presin vetëm një mospajtim, disa besojnë se mund të ketë një të dytë. Votuesit e rinj përfshijnë presidenten e Fed të Bostonit, Susan Collins dhe Michael Barr, të betuar në fillim të këtij muaji si zëvendëskryetar për mbikëqyrjen.

Bilanci i gjendjes

Fed ka të ngjarë të përsërisë planet e saj për të tkurrur bilancin e saj masiv, duke graduar reduktimet e saj në një ritëm eventual prej 1.1 trilion dollarë në vit. Ekonomistët projektojnë që do ta çojë bilancin në 8.4 trilion dollarë deri në fund të vitit, duke rënë në 6.5 trilion dollarë në dhjetor 2024. Nuk pritet asnjë njoftim për shitjet e letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka.

Konference per shtyp

Powell do të vazhdojë të tingëllojë i palëkundur ndaj inflacionit dhe mund të përsërisë se ai është i gatshëm të pranojë disa dhimbje për të siguruar që pikëpamja e amerikanëve për çmimet më të larta të mos jetë e ngulitur si e qëndrueshme.

"Emri i lojës është duke mbrojtur pritjet e inflacionit," tha Derek Tang, një ekonomist në LH Meyer, një firmë e analizës së politikave në Uashington. “Derisa të sigurohen se pritjet nuk do të thyhen përmbys, ata nuk kanë luksin të ngadalësojnë ose të tregojnë dobësi.”

Megjithatë, udhëzimet e tij mund të sugjerojnë se ka një rrugë drejt rritjeve disi më pak agresive. Në qershor, ai tha për 75 rritje të pikëve bazë, "Unë nuk pres që lëvizjet e kësaj madhësie të jenë të zakonshme."

Tregjet po vënë bast mbi perspektivën e uljes së normave në tremujorin e dytë të vitit të ardhshëm. Powell mund të kundërshtojë këtë, ose të vërejë se Fed do të jetë "i shkathët" dhe do t'i përgjigjet të dhënave në hyrje. Ai do të ketë një mundësi për të përditësuar çdo sinjal për shtatorin në mbledhjen e politikave të Kansas City Fed të 25-27 gushtit në Jackson Hole, Wyoming.

"Ne do të kemi dy raporte shtesë të listës së pagave përpara takimit të shtatorit - shumë mund të ndodhin, dhe kjo është arsyeja pse unë nuk do t'i kushtoja shumë rëndësi, në kuptim të sinjalit, komenteve të Powell në konferencën për shtyp," tha Thomas Costerg, ekonomist i lartë amerikan në Menaxhimi i pasurisë Pictet.

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP