Minutat e Fed sugjerojnë optimizëm për inflacionin, por parashikojnë norma të larta për vitin 2023

Rezerva Federale (Fed) publikoi procesverbal nga takimi i politikave 13-14 dhjetor 2022 ku ata rriti normat me 0.5 pikë përqindjeje. Në procesverbal konstatohet se inflacioni është ulur muajt e fundit. Megjithatë, Fed është i shqetësuar se rritja e lartë e pagave mund të parandalojë përfundimisht rënien e inflacionit në objektivin prej 2% të Fed.

Fed shqetësohet se rreziqet ndaj inflacionit janë "të anuar në drejtim të lart" dhe donte të nënvizonte se "rritje të vazhdueshme në intervalin e synuar për normën e fondeve federale do të ishin të përshtatshme". Normat në rënie nuk janë në axhendën e Fed së shpejti. Në mënyrë të veçantë, "asnjë pjesëmarrës nuk parashikoi se do të ishte e përshtatshme të fillonte zvogëlimi i objektivit të normës së fondeve federale në 2023."

Në kërkim të më shumë dëshmive të përmirësimit të inflacionit

Pavarësisht se nuk shkaktoi shumë ndryshim në qasjen e tyre të politikës, Fed e pranoi këtë inflacioni ka “ulur” në tetor dhe nëntor ndonëse mbetën "të papranueshme të larta". Në fund të fundit, Fed "theksoi se do të duheshin më shumë prova të progresit për të qenë të sigurt se inflacioni ishte në një rrugë të qëndrueshme rënëse".

Kështu që Fed e sheh se inflacioni po bie, por beson se mund të jetë një udhëtim i zgjatur në një normë vjetore prej 2%. Në përgjithësi, Fed beson se çmimet për mallrat do të mbeten të ulëta, dhe kjo rënia e kostove të banesave do të merret në shifrat e inflacionit në vitin 2023. Ajo pret që kostot e shërbimeve të ulen gjithashtu, por po vëzhgon rritjen e pagave për të dhëna se kjo prirje është në rrugën e duhur.

Shënime

Një çështje tjetër që Fed po monitoron nga afër është vlerësimi për mallrat dhe shërbimet. Ata besojnë se këto rritje janë relativisht të larta sot, megjithëse është e vështirë të jesh i sigurt, dhe se ngadalësimi i rritjes ekonomike mund të jetë i nevojshëm për t'i ulur ato dhe për të zbutur më tej inflacionin.

Vëzhgimi i tregut të punës

Meqenëse Fed po synon inflacionin, ata po vëzhgojnë nga afër tregun e punës, i cili u përshkrua në procesverbal, si "mjaft i ngushtë" dhe "shumë i ngushtë". Rëndësia e tregut të punës për Fed është sepse ata besojnë se rritja e shpejtë e pagave mund të mbajë inflacionin në rritje.

Konkretisht në diskutimin e komponentëve të inflacionit, Fed argumentoi, disi optimiste për parashikimet e tyre, se “inflacioni do të binte ndjeshëm gjatë dy viteve të ardhshme. Inflacioni i mallrave bazë parashikohej të ngadalësohej më tej, inflacioni i shërbimeve të strehimit pritej të arrinte kulmin në vitin 2023 dhe më pas të zvogëlohej, ndërsa inflacioni bazë i shërbimeve jo të banimit parashikohej të zvogëlohej ndërsa rritja e pagave u lehtësua.

Kjo nënkupton që Fed është me kujdes optimist për inflacionin në përgjithësi, por ata po vëzhgojnë veçanërisht nga afër rritjen e pagave. Nëse rritja e pagave nuk lehtësohet, atëherë Fed mund të shqetësohet për inflacionin që mbetet kokëfortë i lartë.

Rreziku i recesionit mbetet

Projeksionet e Fed-it për rritjen ekonomike u përmirësuan në mbledhjen e dhjetorit, krahasuar me atë të nëntorit, por me investimet rezidenciale "të tkurra ndjeshëm" Fed argumentoi se "rritja ekonomike parashikohej ende të ngadalësohej ndjeshëm në 2023". Fed e pa "mundësinë e një recesioni diku gjatë vitit të ardhshëm si një alternativë e besueshme ndaj bazës". Fed nuk është ende i gatshëm të parashikojë një recesion, por pranon se është një mundësi për vitin 2023.

Një bilanc i rreziqeve

Procesverbali gjithashtu përmendi dy rreziqe kryesore të politikave. Rreziku i parë është se Fed nuk bën mjaftueshëm për të luftuar inflacionin dhe ai mbetet i ngritur për më gjatë se ç'duhet me "pritje të paankoruara inflacioni".

E dyta është se Fed bën shumë për të luftuar inflacionin duke e mbajtur politikën "më kufizuese se sa është e nevojshme" dhe se inflacioni bie, por SHBA gjithashtu sheh një recesion. Në një farë kuptimi, Fed shqetësohet për të bërë shumë pak dhe shqetësohet për të bërë shumë.

Veprimet e Politikave

Minutat nënkuptojnë fuqimisht se Fed do të rrisë përsëri normat kur të vendosin normat e ardhshme në shkurt 1. Gjithashtu, është e rëndësishme të theksohet se edhe pse mund të jemi afër majës së ciklit të normës, Fed nuk sheh uljen e normave në vitin 2023.

Ciklet e kaluara

Nëse kjo qëndron, do të ishte ndryshe nga shumica e cikleve të kaluara gjatë dekadave të fundit, kur Fed ka lëvizur relativisht shpejt nga rritja e normave në uljen e tyre. Megjithatë, normat u rritën për gati një vit në 2006-7, shumica e periudhave të tjera të normave të pikut kanë zgjatur më së shumti disa muaj.

Vendimi i shkurtit

Megjithatë, nëse presionet mbi pagat lehtësohen dhe inflacioni vazhdon të jetë në rënie, atëherë edhe nëse normat nuk bien, ato nuk ka gjasa të rriten shumë më tej as në vitin 2023. Fed po vëzhgon me shumë vëmendje tregun e punës për shenja që mund të sinjalizojnë se lufta kundër inflacionit është fituar.