(Bloomberg) - Zyrtarët e Rezervës Federale parashtruan një plan të shumëpritur për tkurrjen e bilancit të tyre me më shumë se 1 trilion dollarë në vit, ndërkohë që rrisin normat e interesit "me shpejtësi" për të kundërshtuar inflacionin më të nxehtë në katër dekada.
Më i lexuari nga Bloomberg
Udhërrëfyesi për zvogëlimin e aseteve që ata blenë gjatë pandemisë u përshkrua të mërkurën në minutat e takimit të tyre të marsit, kur zyrtarët ngritën normat me një çerek pikë. Ata debatuan për të shkuar më gjerë, por zgjodhën kujdes në dritën e pasigurisë së shkaktuar nga pushtimi rus i Ukrainës, tregoi procesverbali i diskutimit të tyre.
Për më tepër, "shumë" që morën pjesë në takimin e Komitetit Federal të Tregut të Hapur më 15-16 mars, e panë një ose më shumë rritje gjysmë pikësh si të përshtatshme në vijim, nëse presionet e çmimeve dështojnë të zbuten.
Analistët e panë këtë si provë që zyrtarët tani kanë frikë se duhet të kishin vepruar më shpejt kundër inflacionit dhe tani janë në nxitim për të arritur normën e tyre kryesore – aktualisht në një interval objektiv prej 0.25% deri në 0.5% – deri në neutral, niveli teorik që as përshpejton ose ngadalëson ekonominë.
"FOMC qëndroi shumë e lehtë për shumë kohë dhe e ka kuptuar me vonesë gabimin e tyre," tha Stephen Stanley, kryeekonomist në Amherst Pierpont Securities LLC. “Ata tani po përpiqen ta kthejnë politikën në neutrale sa më shpejt që të munden. Sapo të arrijnë në diçka afër neutrale, ata do të duhet të konstatojnë me kalimin e kohës se sa larg duhet të lëvizin në territorin kufizues për të rikthyer inflacionin nën kontroll.”
Përpjekja për të reduktuar bilancin e gjendjes do të zgjerojë një kthesë të mprehtë drejt luftimit të inflacionit, pasi Fed po blinte obligacione vetëm muajin e kaluar, ndërsa u përpoq të zvogëlonte pa probleme mbështetjen e pandemisë. FOMC pritet të miratojë reduktimin e bilancit në mbledhjen e radhës në 3-4 maj. Plani për tkurrjen e bilancit erdhi përmes një prezantimi të stafit tek zyrtarët.
Zyrtarët propozuan tkurrjen e bilancit të Fed me një ritëm maksimal mujor prej 60 miliardë dollarësh në thesare dhe 35 miliardë dollarë në letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka – në përputhje me pritjet e tregut dhe gati dyfishin e normës maksimale prej 50 miliardë dollarësh në muaj herën e fundit që Fed shkurtoi balancën e saj. fletë nga 2017 deri në 2019.
Ata mbështetën shkallëzimin e këtyre kufijve në më shumë se tre muaj "ose pak më gjatë nëse kushtet e tregut e kërkojnë".
Procesverbali i takimit me dyer të mbyllura tregoi një mbështetje të madhe nga 16 zyrtarët që morën pjesë për rritjen e normave me 50 pikë bazë.
"Shumë pjesëmarrës vunë re se një ose më shumë rritje prej 50 pikë bazë në intervalin e objektivit mund të ishin të përshtatshme në takimet e ardhshme, veçanërisht nëse presionet inflacioniste mbeten të ngritura ose të intensifikuara," thuhet në procesverbal. "Pjesëmarrësit gjykuan se do të ishte e përshtatshme që të zhvendosej shpejt qëndrimi i politikës monetare drejt një qëndrimi neutral."
Norma neutrale vlerësohet të jetë rreth 2.4%, sipas vlerësimit mesatar të zyrtarëve të dalë në takim. Zyrtarët “vunë në dukje gjithashtu se, në varësi të zhvillimeve ekonomike dhe financiare, mund të garantohej një lëvizje drejt një qëndrimi më të rreptë politikash”, thuhej në procesverbal.
Çfarë thotë Bloomberg Economics
Procesverbali ofron “një shpjegim të mundshëm për tonin e ashpër të Powell-it në takimin e marsit: Duket se stafi i Fed-it – i cili gjatë vitit të kaluar ka pasur një perspektivë më të mirë për inflacionin sesa pjesëmarrësit në FOMC – janë bërë dukshëm më të alarmuar për zhvillimet e inflacionit”.
— Anna Wong, kryeekonomiste amerikane
— Për të lexuar më shumë klikoni këtu
Bankierët qendrorë të SHBA-së që atëherë kanë thënë se mund të lëvizin më shpejt në politikë, pasi pushtimi rus bëri që çmimet e ushqimit dhe energjisë të rriten, me Powell që deklaroi më 21 mars se një rritje gjysmë pikë ishte në tryezë nëse do të ishte e nevojshme në maj.
Me neutralizimin e objektivit të qartë të politikës tani, investitorët do të pozicionohen rreth asaj se sa shpejt Fed synon të arrijë atje. Të dhënat afatshkurtra për progresin e inflacionit do të luajnë një rol të madh në këto vendime. Powell tha muajin e kaluar se ndërsa "perspektiva evoluon, ne do të rregullojmë politikën sipas nevojës".
Tregjet e së ardhmes po vlerësojnë me probabilitet të lartë një rritje gjysmë pikë në takimin e majit. Ndikimi në uljen e bilancit në kushtet financiare, megjithatë, ka të ngjarë të vëzhgohet me kujdes në gjysmën e dytë të vitit.
"Unë mendoj se 50 pikë bazë do të jetë një opsion që ne do të duhet të shqyrtojmë, së bashku me gjëra të tjera," tha presidentja e Kansas City Fed Esther George në një Bloomberg News të martën. “Ne duhet të jemi shumë të qëllimshëm dhe të qëllimshëm ndërsa heqim këtë akomodim. Jam shumë i fokusuar të mendoj se si lëviz bilanci në lidhje me rritjen e normës së politikës”.
Një rrezik dhe sfidë më e madhe e politikës do të vijë nëse pushtimi rus i Ukrainës do të mbajë çmime të larta të ushqimit dhe energjisë për një kohë të mjaftueshme për të nisur një raund tjetër rritjeje të pagave dhe çmimeve. Kjo ka të ngjarë të përballet me një politikë edhe më agresive nga Fed nëse ajo fillon të rrëzojë pritshmëritë në lidhje me aftësinë e bankës qendrore për të ankoruar çmimet.
"Kundër një sfondi ekonomik shumë të pasigurt dhe me ndryshim të shpejtë, Fed ka kaluar nga biseda në veprim," tha Guy LeBas, shefi i strategjisë së të ardhurave fikse për Janney Montgomery Scott në Filadelfia. Si rezultat, kushtet financiare do të mbeten të paqëndrueshme për pjesën më të madhe të gjashtë muajve të ardhshëm.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html