Shpesh, është ajo që nuk thuhet që meriton vëmendjen më të madhe.
Federal Reserve Vendimi i kryetarit Jerome Powell për të anashkaluar çështjen e inflacion dhe rritje të normave gjatë një konference të bankës qendrore në Stokholm këtë javë, teksa tregjet bastuan kundër të mëparshmes së tij skifter sinjale, mund të rezultojnë po aq të rëndësishme sa fjalimi i tij në fund të gushtit në Jackson Hole, kur ai mbylli një tubim të verës me parashikime të zymta dhe një zotim për të vazhduar shtrëngimin.
Pavarësisht nga minuta nga takimet e Fed që paralajmërojnë se normat do të rriten mbi 5% dhe do të qëndrojnë atje për ca kohë , sugjerimet për rritje afatshkurtër nga guvernatorët e Fed-it në intervistat në media dhe paralajmërimet e fundit të Powell-it mbi rreziqet e rreziqeve të pakontrolluara të çmimeve të konsumit, tregjet e aksioneve dhe obligacioneve kanë vazhduar të testojnë mesazhin e përgjithshëm të bankës qendrore për luftën kundër inflacionit.
La S&P 500 është rritur me rreth 3.36% që nga fundi i dhjetorit, një fitim modest në krahasim me rënien brutale prej 20% të vitit të kaluar, por gjithsesi i dukshëm përballë paralajmërimeve agresive të Fed.
La FedWatch i CME Group , ndërkohë, çmimi është me një shans 79.2% për 25 pikë bazë Rritja e normës nga banka qendrore më 1 shkurt, me bastet për një ulje të mundshme të normës së interesit që shfaqen në mbledhjen e shtatorit të Fed.
Yield-et standarde të kartëmonedhave 2-vjeçare, të cilat u mbyllën në 4.403% në fund të dhjetorit, kanë rënë në rreth 4.21% mes lehtësimin e presioneve mbi pagat në tregun e punës , një vlerësim i zymtë i aktivitetit të sektorit të shërbimeve nga anketa e ISM dhe bastet për një lexim të zbutur të inflacionit të dhjetorit nga Departamenti i Tregtisë më vonë këtë javë.
Kjo qëndron shumë larg nga projeksioni i Fed-it për a Norma e fondeve të Fed kjo është në veri të 5%, që e sheh të goditur në fillim të pranverës dhe i bën jehonë basteve të rritjes së normës nga FedWatch që jo vetëm shohin normat që arrijnë kulmin nën 5%, por parashikojnë ulje të normave gjatë gjysmës së dytë të vitit.
Pra, kujt i besojmë?
Jeffrey Gundlach, investitori i famshëm i bonove që drejton DoubleLine Capital, ka pak dyshime: “Përvoja ime 40 vjeçare në financë rekomandon fuqimisht që investitorët të shikojnë atë që thotë tregu mbi atë që thotë Fed”, tha ai në një transmetim në internet të martën vonë.
Kjo pikëpamje mund të testohet sot, në fakt, ndërsa Thesari përgatitet të nxjerrë në ankand kartëmonedha 32-vjeçare prej 10 miliardë dollarësh, si pjesë e operacioneve të saj të vazhdueshme të financimit.
Ankandi, një rihapje e një emetimi të mëparshëm, do të sigurojë një pikë referimi në kohë reale për oreksin e të ardhurave fikse përpara dhjetorit të nesërm IÇK lexim, i cili pritet të tregojë për të gjashtin muaj radhazi të lehtësimit të presioneve mbi çmimet.
Nëse ofertuesit nxjerrin dokumentin e ri, kjo mund të sugjerojë se ata janë më pak të shqetësuar për presionet inflacioniste dhe më shumë të shqetësuar për perspektivat e rritjes, veçanërisht tani që investitorët shohin një afat të shkurtër. rënie si një bast 50/50.
Tregjet e obligacioneve, në fakt, kanë sinjalizuar recesion prej shumë kohësh , pasi yield-et e bonove 3 mujore të thesarit qëndrojnë rreth 1.14% në veri të kartëmonedhave 10-vjeçare, 'inversioni' më i pjerrët i kurbës së yield-eve që nga fillimi i viteve 1980.
Rritja e vendeve të punës parashikohet të ngadalësohet ndjeshëm gjatë muajve të ardhshëm, pas shtimit të 4.5 milionë punëtorëve të rinj vitin e kaluar, tregu i banesave vazhdon të rrokulliset dhe një anketë e ndjekur nga afër, ndjenja e pronarëve të bizneseve të vogla ra në nivelet më të ulëta që nga viti 2013 muajin e kaluar.
Të tjerë, megjithatë, vënë në dukje se tregjet e bonove kanë 'lutur ujku' në recesion në të kaluarën dhe argumentojnë me të drejtë se modelet ekonomike nuk kapin gjithmonë kompleksitetin në rritje të një bote të globalizuar.
"Konsumatori është ende duke shpenzuar dhe me bizneset që ende punësojnë në një klip të ngritur, ekziston mundësia që ne të mund të kalojmë me një ngadalësim ekonomik dhe jo një tkurrje të drejtpërdrejtë," tha Lawrence Gillum, strateg i të ardhurave fikse për LPL Financial në Charlotte, North. Karolina.
“Është gjithashtu e rëndësishme të theksohet se herën e fundit kur kurba e yield-eve 3-mujore/10-vjeçare u përmbys, ekonomia ra në një recesion për shkak të një pandemie globale - diçka që ne do të argumentonim nuk ishte me çmim në inversion, por ajo ende merr 'kredi Për sinjalin,” shtoi ai.
Powell, i cili u përqëndrua në pavarësinë e bankës qendrore dhe nevojën për një mandat të përcaktuar nga ligjvënësit gjatë fjalimit të së martës në Suedi, ka qëndruar kureshtarisht i heshtur në këtë debat të fundit.
Dhe nëse ai vazhdon të lejojë tregjet për rritje më të vogla të normave, një kulm më të ulët dhe ulje gjatë gjysmës së pasme të vitit, ai ose është i kënaqur me atë parashikim dhe i gatshëm ta lërë atë të funksionojë dhe të lërë të dhënat e inflacionit të bëjnë punën e shtytjes. per atë.
Ky mund të jetë një rrezik i madh.
Karrige
Burimi: https://www.thestreet.com/markets/fed-chair-powell-silent-as-bond-markets-see-recession-rate-cuts?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo