Fed nuk mund ta zbusë inflacionin pa më shumë rritje të normave, thotë gazeta

Rezerva Federale nuk ka gjasa të jetë në gjendje të ulë inflacionin pa pasur nevojë të rrisë normat e interesit dukshëm më të larta, duke shkaktuar një recesion, sipas një studimi të publikuar të premten.

Ish-guvernatori i Fed Frederic Mishkin është ndër autorët e letrës së bardhë që shqyrton historinë e përpjekjeve të bankës qendrore për të krijuar dezinflacion.

Pavarësisht nga ndjenjat e shumë zyrtarëve aktualë të Fed se ata mund të menaxhojnë një "ulje të butë" ndërsa trajtojnë çmimet e larta, gazeta thotë se nuk ka gjasa të jetë kështu.

"Ne nuk gjejmë asnjë rast në të cilin një dezinflacion i nxitur nga [banka] qendrore ka ndodhur pa një recesion," tha gazeta, bashkëautor nga ekonomistët Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper dhe Kermit Schoenholtz.

Punimi u prezantua të premten në mëngjes gjatë një forumi të politikës monetare të paraqitur nga Shkolla e Biznesit e Universitetit të Çikagos.

Fed ka zbatuar një sërë rritjesh të normave të interesit në një përpjekje për të zbutur inflacionin që kishte qenë në nivelin më të lartë në rreth 41 vjet. Tregjet presin gjerësisht disa rritje të tjera përpara se Fed të ndalojë për të vlerësuar ndikimin që politika më e rreptë ka në ekonomi.

Megjithatë, gazeta sugjeron se ndoshta ka një rrugë për të shkuar.

“Simulimet e modelit tonë bazë sugjerojnë se Fed do të duhet të shtrëngojë më tej politikën për të arritur objektivin e saj të inflacionit deri në fund të vitit 2025”, thanë studiuesit.

“Edhe duke supozuar pritshmëri të qëndrueshme inflacioni, analiza jonë hedh dyshime mbi aftësinë e Fed për të krijuar një ulje të butë në të cilën inflacioni kthehet në objektivin prej 2 për qind deri në fund të 2025 pa një recesion të butë,” shtuan ata.

Gazeta, megjithatë, hedh poshtë idenë e rritjes së standardit të inflacionit prej 2%. Përveç kësaj, studiuesit thonë se banka qendrore duhet të braktisë kuadrin e saj të ri të politikave të miratuar në shtator 2020. Ky ndryshim zbatoi "shënjestrimin mesatar të inflacionit", duke lejuar që inflacioni të jetë më i nxehtë se normal në interes të një rikuperimi më gjithëpërfshirës të punësimit.

Studiuesit thonë se Fed duhet të kthehet në modalitetin e saj parandalues, ku filloi të rrisë normat kur papunësia ra ndjeshëm.

Guvernatori i Fed Philip Jefferson lëshoi ​​një përgjigje ndaj raportit, duke thënë se situata aktuale ndryshon nga episodet e mëparshme të inflacionit. Ai vuri në dukje se kjo Fed ka më shumë besueshmëri si një luftëtar kundër inflacionit se disa nga paraardhësit e saj.

"Ndryshe nga fundi i viteve 1960 dhe 1970, Rezerva Federale po trajton menjëherë dhe me forcë shpërthimin e inflacionit për të ruajtur atë besueshmëri dhe për të ruajtur pronën 'mirë të ankoruar' të pritjeve afatgjata të inflacionit," tha Jefferson.