Numrat e inflacionit të IÇK-së së shkurtit vënë fokusin në çmimet e shtëpive

Inflacioni 12-mujor i SHBA-së për muajin shkurt arriti në 6.0% dhe 5.5% pasi ushqimi dhe energjia të hiqen. Kjo është gjerësisht në përputhje me pritjet, por shumë mbi objektivin e Fed prej 2%. Në bazë mujore, inflacioni i shkurtit ishte 0.4% ose 0.5% pa ushqime dhe energji. Kjo mbështet narrativën se inflacioni nuk po bie shpejt, pavarësisht nga lehtësimi nga nivelet kulmore të verës 2022.

Kostoja e Strehimit

Një pjesë e arsyes pse inflacioni mbetet i lartë janë çmimet e banesave. Kostot e strehimit u zhvilluan me 0.8% nga muaji në muaj për shkurt dhe 8.1% nga viti në vit sipas të dhënave të CPI. Matja e IÇK-së është në kundërshtim me burimet e tjera të të dhënave të industrisë për shkak të metodologjisë së llogaritjes.

Të dhënat e industrisë

Zillow vlerëson se vlerat e shtëpive janë rritur 6.8% nga viti në vit deri në shkurt. RedfinRDFN
çmimet e banesave janë rritur me 1.4% nga viti në vit në janar. Indeksi Kombëtar i Çmimeve të Shtëpive S&P/Case Shiller ka çmime deri në 5.8% për vitin deri në dhjetor dhe në një tendencë në rënie, të dhënat e shkurtit mund të jenë më të ulëta. Zillow është i vetmi nga këta ofrues të tjerë të të dhënave që tregon të dhëna deri në shkurt në këtë pikë, por shumica e vlerësimeve të tjera janë nën llogaritjen e kostove të strehimit nga CPI. Nuk janë vetëm çmimet e shtëpive, Rent.com i ka çmimet e qirave me 2.4% nga viti në vit deri në janar 2023, rritja më e vogël në 20 muaj. Të gjitha këto shifra janë dukshëm nën numrin 8.1% të IÇK-së.

Metodat e Llogaritjes

Ky ka të ngjarë të jetë një reflektim i mënyrës se si IÇK llogarit kostot e strehimit, ata përdorin një mostër të metodës së panelit për një periudhë prej gjashtë muajsh, e cila paraqet një vonesë në kostot aktuale të strehimit. Në masën që CPI po shikon të dhënat për çmimet e shtëpive deri në gjashtë muaj më parë, kjo do të thotë se ata nuk kanë marrë njëfarë butësie në çmimet e shtëpive që nga vera. Tani do të thotë se inflacioni mund të mbivlerësohet në të dhënat e IÇK-së. Kjo sepse kostot e strehimit përbëjnë mbi një të tretën e peshës së indeksit të inflacionit. Është gjithashtu veçanërisht e rëndësishme në pikat kthese të çmimeve të banesave, siç mund të shohim aktualisht. Kjo gjithashtu, përkatësisht, nënkupton se inflacioni ishte nënvlerësuar në nivelet kulmore, pasi rritja e çmimeve të banesave në atë kohë nuk u kap plotësisht.

Reagimi i Fed

Fed është i vetëdijshëm për këtë çështje dhe kryetari i Fed Jerome Powell ka thënë se pret që kostot e strehimit të zvogëlohen në të dhënat e IÇK-së këtë vit. Duke supozuar se kjo ndodh, pamja e inflacionit mund të duket ndryshe.

Megjithatë, koha është e pasigurt. Si ilustrim, nëse kostot e strehimit do të ishin të sheshta në të dhënat e IÇK-së, atëherë inflacioni mujor do të ishte në një nivel shumë më afër objektivit të Fed-it, megjithëse inflacioni vjetor do të kërkonte ende pak kohë për t'u ulur. Edhe supozimi i kostove të sheshta mujore të strehimit mund të jetë i pasaktë në një kohë kur burimet e industrisë shohin rënie të çmimeve të shtëpive dhe qirave.

Të dhënat e sotme nuk do ta sigurojnë Fed-in pasi inflacioni mbetet shumë mbi objektivin e tyre dhe nuk po bie aq shpejt sa pritej. Megjithatë, trajtimi unik i kostove të strehimit brenda llogaritjes së IÇK-së është gjithnjë e më i përgjegjshëm.

Megjithatë, vendimi i Fed në mbledhjen e tyre të radhës për të vendosur normat e interesit më 22 mars është komplikuar më tej nga kriza bankare. Fed kishte lënë të kuptohet se ata ishin në objektiv për një rritje domethënëse të normës, por ndërprerja e fundit në sektorin bankar, duke përfshirë dështimin e Silicon Valley Bank dhe Signature Bank e ka vënë në pikëpyetje pasi Fed mund të mos dëshirojë të shkaktojë përçarje të mëtejshme në varësi të mënyrës se si çështjet në sektorin bankar evoluojnë. Funksionet e së ardhmes së normave të interesit aktualisht kërkojnë një rritje prej 0.25 pikë përqindjeje, me shumë gjasa, me disa mundësi që Fed të mbajë normat e qëndrueshme. Kjo është më e ulët nga pritshmëritë domethënëse për një rritje prej 0.5 pikë përqindjeje javën e kaluar.