(Bloomberg) - Bota e errët e financimit të tregtimit të mallrave në Kinë është përsëri në qendër të vëmendjes.
Më i lexuari nga Bloomberg
Këtë herë, tregjet e metaleve janë fiksuar në një incident në provincën jugore të Guangdong, në të cilin disa tregtarë pretendojnë se janë mashtruar për të dhënë kredi ndaj sasive fiktive të aluminit. Më shumë se 500 milionë juanë (75 milionë dollarë) mund të jenë huazuar, të mbështetur nga stoqet e metalit të ruajtura në një magazinë në qytetin e Foshan, që rezultoi se vlente shumë më pak se kaq.
Shumat për të cilat flitet janë relativisht të vogla, sigurisht në kontekstin e tregut të aluminit në Kinë. Prodhuesi më i madh në botë prodhoi mbi 100 miliardë dollarë metal të lehtë vitin e kaluar, për gjithçka, nga kornizat e dritareve deri te pjesët e makinave. Por ajo që i tremb tregtarët është ngjashmëria me një skandal shumë më të madh tetë vjet më parë në qytetin portual verior të Qingdaos që shkaktoi një krizë besimi në tregjet e metaleve të Kinës.
Çfarë mund të shkaktojë mospërputhjen në stoqe?
Tregtimi i mallrave, pavarësisht nëse është gruri, bakri apo nafta, është zakonisht një biznes me volum të lartë dhe me marzh të ulët. Për të optimizuar fluksin e parave, tregtarët shpesh i lënë peng asetet e tyre për kredi. Në industrinë e metaleve, ky kolateral merr formën e garancive të magazinës, të cilat regjistrojnë detaje si sasia, cilësia, pronësia dhe vendndodhja e mallrave.
Fabrikimi i garancive të shumëfishta për një rezervë të vetme metalesh do t'i lejonte pronarit të aksesonte hua nga më shumë se një huadhënës, një praktikë që ndonjëherë referohet si "mbi-peng". Një mospërputhje midis faturave dhe sasisë aktuale të metalit mund të ndodhë në një procedurë të tillë.
Pse një tregtar do të merrte atë rrezik?
Tregtarët që vrapojnë me marzhe tashmë të pakta kanë operuar në kushte edhe më të ashpra financimi muajt e fundit. Bankat janë bërë më të kujdesshme në huadhënien për shkak të luhatjeve më të mëdha të çmimeve të shkaktuara nga pushtimi rus i Ukrainës, si dhe shqetësimeve për disa humbje të profilit të lartë në tregun e nikelit.
Kjo i ka inkurajuar disa që të kërkojnë financim alternativ, duke përfshirë praktikën ku firmat më të vogla në pronësi private i premtojnë mallrat e tyre tregtarëve më të mëdhenj shtetërorë për të marrë para. Çmimet e mallrave janë gjithashtu përgjithësisht më të larta për shkak të luftës në Ukrainë, që do të thotë se inventarët mund të vlejnë më shumë si monedhë për të bërë investime të tjera.
Rreziku tani është se tregtarët më të mëdhenj nuk do t'u japin hua kolegëve të tyre më të vegjël nëse nuk kanë besim se kreditë e tyre janë të siguruara me garanci të vlefshme të magazinës.
Si u zbulua faulli i mundshëm?
Kjo paqëndrueshmëri e tregut mund të ketë tronditur nervat e kreditorëve. Rënia e mprehtë e çmimeve të aluminit pasi shpërthimi i fundit i virusit mbylli të gjithë qytetin e Shangait bëri që disa të përpiqeshin të kapnin metalin e premtuar, nga frika se huamarrësit nuk do të ishin në gjendje të paguanin kreditë e tyre. Kjo ishte kur u bë e dukshme mospërputhja midis shumë garancive dhe mungesës së aluminit, sipas njerëzve të njohur me këtë çështje, të cilët nuk pranuan të identifikoheshin duke diskutuar një çështje private.
Çfarë ndodhi gjatë skandalit Qingdao?
Incidenti në Foshan është një birrë relativisht e vogël dhe deri më tani përfshin vetëm tregtarë. Në Qingdao, ishin bankat, duke përfshirë institucionet ndërkombëtare, ato që përfunduan me ekspozimin më të madh ndaj një tregtari dhe filialeve të tij, të cilët premtuan të njëjtin rezervë metalesh disa herë për të marrë kredi prej më shumë se 20 miliardë juanë.
Por kjo në vetvete është ndoshta udhëzuese. Bankat kanë mësuar mësimet e skandaleve të financimit të Qingdao dhe të mallrave të tjera, duke i bërë ato huadhënës më të kujdesshëm dhe duke i shtyrë tregtarët të kërkojnë marrëveshje të tjera, duke përfshirë huamarrjen nga kolegët më të mëdhenj. Rregullatori i Kinës u kërkoi gjithashtu bankave të forcojnë mbikëqyrjen dhe përdorimi i metaleve si kolateral për financim është zvogëluar që atëherë.
Mashtrime të tjera të ngjashme jashtë Kinës përfshijnë bankat franceze dhe australiane që u goditën nga humbjet e kredive në 2017 që arritën në mbi 300 milionë dollarë, pasi zbuluan dokumente të rreme për nikelin të ruajtura në magazinat aziatike në pronësi të Access World, një degë e Glencore Plc. Dhe në vitin 2020, tregtari singaporian i naftës Hin Leong (Pte) Ltd. falsifikoi dokumente për të fituar financimin e tregtisë për produktet që kishte shitur tashmë.
Cilat janë rezultatet e mundshme?
Policia lokale në Guangdong po heton dhe do të përcaktojë nëse ka ndodhur mashtrim, por për shkak se urdhrat në fjalë nuk ishin regjistruar në Shanghai Futures Exchange, bursa më e madhe e mallrave të Kinës nuk do të jetë në grep për shqyrtimin e këndeve rregullatore të çështjes. Në vend të kësaj, kreditorët ndoshta do të ndjekin magazinat fillimisht për inventarët, ndërsa presin hetimet për të vendosur nëse huamarrësit janë përgjegjës për humbjet.
Incidenti ka çuar në një efekt domino ku më shumë magazina në Kinë kanë pezulluar operacionet për të kontrolluar inventarët e metaleve në vend, sipas njerëzve me njohuri për informacionin.
Megjithëse qeveria kineze dhe bankat e saj shtetërore po përgatiten të zgjerojnë kreditimin për të kundërshtuar efektet e këqija të virusit në ekonomi, madhështia e tyre nuk ka gjasa të shtrihet në tregtimin e mallrave. Si të tilla, veshjet më të vogla mund ta kenë më të vështirë të marrin financim pas një skandali tjetër.
Incidenti po ndikon negativisht edhe në çmime. Alumini ka rënë në ditët që kur filluan të qarkullojnë lajmet për mashtrimin e mundshëm dhe tregtarët do të vazhdojnë të jenë të kujdesshëm ndaj blerjes së metalit, ndërkohë që kjo pasiguri rreth pronësisë vazhdon. Ekziston gjithashtu rreziku që besimi të dobësohet në tregje të tjera të rëndësishme për materialet që mbështeten në garancitë e magazinës, si bakri, nikeli ose zinku.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fake-aluminium-stocks-put-perils-230000846.html