Tregjet e Evropës dhe siguria energjetike e ndërprerë nga sanksionet ndaj Rusisë

Këto ditë, bursa evropiane është më e keqja në botën perëndimore. Ajo është nën performancën e SHBA-së me gati 10 pikë bazë, me një rënie prej 22% nga viti i kaluar. Edhe tregjet në zhvillim po ecin më mirë. Kjo ka kuptim. Inflacioni i Evropës, në vende si Britani e Madhe Gjermani, është më keq se sa është në Meksikë.

Pse? Kryesisht e gjithë kjo është për shkak të sanksioneve ruse për energjinë si ndëshkim për luftën e saj me Ukrainën. Kjo është era më e rëndësishme. Këto sanksione nisën a rritje masive e çmimit të mallrave kjo e ka dëmtuar më shumë ekonominë evropiane.

Disa thonë se kjo është e mirë për Evropën, sepse duke braktisur naftën dhe gazin rus, liderët e Bashkimit Evropian po u sinjalizojnë shteteve anëtare dhe popullit të saj, se ajo po kalon në një ekonomi pas karburanteve fosile. Kjo është diçka që evropianët, në përgjithësi, duket se duan. Ursula von der Layen, Presidentja e KE-së, krahason shkuarja përtej lëndëve djegëse fosile është misioni i Evropës në hënë. (Dhe disa aktivistë janë ngjitur piktura mbi luftën kundër gazeve serrë. Të tjerët, si Greta Thunberg, keni fitoi vlerësime të larta si liderë globalë të të rinjve për aktivizmin e tyre.)

Por këto veprime dhe retorikë nuk do ta largojnë Evropën nga lëndët djegëse fosile. Asgjë nuk mund të jetë më larg nga e vërteta. Ata duhej të ktheheshin te qymyri për të hequr dorë nga gazi rus dhe po djegin më shumë për të mbajtur dritat ndezur. Ata janë importimin e naftës saudite pasi sauditët importojnë naftë ruse për përdorim të tyre.

Qymyri është kthyer në Evropën e kujdesshme ndaj klimës. Kush mund ta kishte imagjinuar këtë?

Ndryshimet klimatike: Disa qymyr më të mirë për planetin se të tjerët

Të Gjelbrit – të dytit në komandë në koalicionin qeverisës gjerman pas Partisë Social Demokrate Gjermane – janë të lumtur duke përdorur më shumë qymyr. Edhe pse ata ndaloi blerjen e qymyrit rus, kjo nuk ishte një lëvizje për të reduktuar lëndët djegëse fosile. Ajo mund të jetë shitur si e tillë, me liderët politikë që thonë se kjo do të largojë Evropën nga karburantet fosile në përgjithësi. Por kjo ndalimi mujor i qymyrit rus thjesht do të thotë që Gjermania do ta marrë atë nga diku tjetër.

Për shembull, BE-ja tani po blen qymyr nga Afrika e Jugut.

Grupet e eksportit të qymyrit në SHBA duan të marrin pjesë në veprim.

Eksportet e qymyrit amerikan në Evropë u rritën me më shumë se 140% në maj krahasuar me një vit më parë - dhe ato po vazhdojnë në atë nivel të rritur sepse Evropa ka nevojë dëshpërimisht për qymyrin për prodhimin e energjisë elektrike për të zëvendësuar gazin rus. Deri në tetor, dërgesat e qymyrit në SHBA do të duhet të rriten shumë më tepër se sa janë tashmë, në mënyrë që qymyri i mjaftueshëm të jetë i disponueshëm në Evropë për të mbajtur nxehtësinë në dimër. thotë Koalicioni i Eksportit të Qymyrit në SHBA, pjesë e Shoqatës Kombëtare të Minierave.

Ashtu si lufta e pashpallur e qeverisë amerikane kundër gazit natyror rus në tregun evropian të energjisë, industria e qymyrit sheh të njëjtën gjë me qymyrin që Uashingtoni nuk dëshiron. Dhe nëse Brukseli nuk donte qymyrin rus para luftës në Ukrainë, ata me siguri mund ta përdorin atë tani. Vetëm eksportet ruse të qymyrit në terma të energjisë janë ekuivalente me 165 miliardë metra kub (bcm) gaz natyror – e barabartë me eksportet totale të gazit të Rusisë në të gjithë Evropën (si anëtarë të BE-së ashtu edhe jo anëtarët e BE-së), por ato ofrojnë një sasi shumë më të vogël. pjesë e të ardhurave tatimore të qeverisë ruse në krahasim me gazin natyror të Gazpromit.

Koalicioni i Eksportit të Qymyrit në SHBA tha se Evropa përballet me “rrezikun e mungesës së energjisë elektrike në mbarë kontinentin” këtë dimër.

SHBA është prodhuesi i katërt më i madh i qymyrit në botë. Këtu përfshihet qymyri i përdorur për prodhimin e energjisë dhe qymyri i përdorur për punimet metalike, si prodhimi i çelikut, tregu që mbizotëron Australia. Në vitin 2021, SHBA-ja prodhoi 539 milionë tonë qymyr, pak më pak se prodhuesi numër 2 Indonezia dhe më shumë se 397 milionë të Rusisë. sipas për Agjencinë Ndërkombëtare të Energjisë (IEA).

Parashikimi i rritjes së prodhimit të qymyrit nga IEA sugjeron se bota do të jetë në gjendje të zëvendësojë vetëm 80 milionë tonë eksporte të qymyrit rus, ose rreth 30% në tre vitet e ardhshme, edhe nëse SHBA dhe Indonezia do të bëhen eksportues të mëdhenj në tregun e BE-së.

Evropa nuk e do qymyrin e Rusisë.

Por India, Kina dhe Turqia janë mirë me të. Rusia po e devijon atë që zakonisht shet në Evropë dhe po e dërgon atje. Megjithatë, është e paqartë nëse kjo kompenson të gjithë atë që ata kanë humbur në tregun e BE-së. Vetëm koha do ta tregojë. Më shumë do të dihet për këtë nga mesi i vjeshtës. Ajo që dihet për momentin është se importet e qymyrit rus nga Kina kanë goditur një e lartë pesëvjeçare.

Pavarësisht nga të gjitha bisedat për ndryshimet klimatike dhe Marrëveshja e Parisit që u ri-nënshkrua nga Administrata e Biden në vitin e tij të parë në detyrë, ndotësit më të mëdhenj në botë nuk po dëgjojnë. tha India do të vononte mbylljen e termocentraleve të qymyrit javën e kaluar për të ruajtur kostot e ulëta të energjisë. Energjia ka një peshë shumë më të lartë në shportën e konsumit indian sesa në Evropë.

Bloomberg e quajti atë një "goditje ndaj veprimit klimatik", por atyre u duhet të shikojnë vetëm nga Evropa për të parë se ku është më i rrezikuar veprimi i klimës. Si mbështetëse e politikës së ndryshimeve klimatike, Evropa duket si një dështim i plotë.

Ndërkohë, Rusia nuk është në gjendje aq të keqe sa menduan njerëzit. Ekonomia u tkurr me 4% në tremujorin e dytë. Tregu - ajo që ka mbetur prej tij - supozoi tkurrje dyshifrore përpara kësaj. Rritjet e çmimeve të mallrave kanë ndihmuar, pavarësisht sanksioneve masive financiare kundër ekonomisë ruse.

Çmimet e qymyrit termik janë rritur me 306% nga viti në vit që nga tremujori i dytë. Gazi natyror është rritur 276% gjatë së njëjtës periudhë për kontratat e së ardhmes holandeze të gazit TFF të BE-së.

Në vitin 2021, gazi dhe qymyri përbënin 74% të nevojave për energji primare jashtë naftës, sipas një raporti pronësor të publikuar nga Goldman Sachs.

Qymyri rus nuk është i mirëpritur

Sanksionet ndaj Rusisë kanë qenë një fatkeqësi për mallrat evropiane dhe një ndihmë për tregtarët e mallrave, kompanitë e transportit detar dhe investitorët e naftës dhe gazit.

Askush nuk argumenton se Rusia nuk duhet të ndëshkohet për pushtimin e saj në Ukrainë. Megjithatë, këto sanksione duhet të synohen. Në vend që të sanksionohen kompanitë private që eksportojnë mallra jetike për ekonominë globale dhe nuk kanë lidhje të rëndësishme me qeverinë ruse ose makinën e luftës, sanksionet duhet të synohen ndaj vendimmarrësve kryesorë, ushtrisë dhe sigurisë, kontraktorëve të mbrojtjes dhe sektorit financiar. Në vend të kësaj, Perëndimi ka goditur kryesisht energjinë, ka dëmtuar shumë iniciativat e ndryshimeve klimatike dhe rrezikon rritjen e çmimeve të ushqimeve për shkak të rënies së prodhimit të plehrave, gjithashtu falë sanksioneve kundër furnizuesve rusë dhe çmimeve më të larta të energjisë.

Kompania ruse e energjisë siberiane e qymyrit, ose SUEK, është eksportuesi i katërt më i madh në botë i qymyrit, nuk është në pronësi të shtetit, por është sanksionuar megjithatë. SUEK është përgjegjëse për afërsisht 18% të eksporteve të qymyrit të Rusisë dhe është e vetmja kompani qymyri e sanksionuar individualisht nga Britania e Madhe. Këto sanksione synojnë themeluesin e SUEK dhe Miliarderi i listuar në Forbes, Andrey Igorevich Melnichenko.

Qymyri është i sanksionuar tërësisht nga Rusia.

Eksportet e SUEK-ut kanë rënë gjatë gjithë vitit, duke rënë 18% në janar kundrejt një viti më parë, dhe më pas kanë rënë realisht kur sanksionet goditën në mars me rreth 27%. E njëjta gjë ndodhi në prill. Pati një rritje të lehtë në maj për shkak të eksporteve në tregjet e tjera në zhvillim, por që nga qershori, gjigandi rus i qymyrit është ende në rënie 9% në vëllimin e eksportit kundrejt të njëjtës kohë të vitit të kaluar.

Lojtarë të tjerë të shquar janë gjithashtu jashtë tregut dikur fitimprurës evropian. Sibanthracite Group nuk është në asnjë listë sanksionesh në mbarë BE-në, por qymyri metalurgjik që eksporton tani është jashtë kufijve. Në shkurt, përpara se lufta të shpërthente, pikërisht në kohën kur presidentët Vladimir Putin dhe Xi Jinping po largonin një angazhim afatgjatë për sigurinë ekonomike dhe politike të njëri-tjetrit, kompania tha ajo priste që eksportet në Kinë të rriteshin me më shumë se 30% këtë vit.

Mechel, dikur i tregtuar publikisht në NYSE, tha në raportin e saj të fundit të të ardhurave se të gjitha janë shitjet e qymyrit ranë në tremujorin e dytë. Kompania fajësoi kryesisht ekonominë lokale ruse.

Raspadskaya, një minator qymyri dhe eksportues i qymyrit termik, u përpoq të prishte një marrëveshje bashkimi me Evraz, një prodhues çeliku i inkorporuar në Mbretërinë e Bashkuar, por për shkak të sanksioneve, relaksimi u bë financiarisht i pamundur, tha kompania në fitimet e saj të 11 gushtit. raportojnë.

Raspadskya do të pushojë punëtorët së shpejti; thashethemet e kanë. Ata po ndryshojnë kanalet e eksportit dhe shpresojnë të fitojnë klientë në Indi. Ata gjithashtu "po riorientojnë flukset e eksporteve evropiane në tregjet e rajonit të Azisë-Paqësorit ... dhe po e zhvendosin fokusin te furnizuesit vendas duke kërkuar gjithashtu alternativa jashtë vendit," tha kompania, si një shenjë e ndikimit të sanksioneve evropiane mbi këto kompani.

Por të paktën Rusia ka ngrohje, ajër të kondicionuar dhe fatura të përballueshme të karburantit dhe energjisë.

Lufta në Ukrainë erdhi në një kohë kur Evropa – dhe pjesa më e madhe e Perëndimit – po dilte nga pandemia e COVID dhe po hiqte dorë nga bllokimet. Ndërsa bizneset i dhanë fund bllokimeve të politikave të tyre të kufizimit pandemik, kërkesa për energji u rrit pasi fabrikat filluan të qëllonin në të gjashtë cilindrat.

Me rritjen e faturave të energjisë në të gjithë globin, industri të tëra rrezikojnë racionimin e energjisë, familjet evropiane po imponojnë vetë-racionimin dhe disa qeveri po e kërkojnë me dashamirësi që ta bëjnë këtë. Në vlerësimet private të bëra nga një kompani, pjesa më e madhe e Evropës mund të paguajë 13% ekuivalente të PBB-së për energjinë në vitin 2022.

Është e paqartë nëse ndonjë nga këto ndalime do të hiqet. Për shembull, investitorët e huaj që kanë qenë të përfshirë me kompani si SUEK janë në një vend të vështirë. A do të jetë investimi i tyre një rrezik sanksioni? A mund t'i japin hua kompanisë? Çfarë do të bëjë më pas Uashingtoni apo Brukseli? Çfarë do të bëjë Rusia për të nxitur një reagim nga Perëndimi, duke çuar në më shumë sanksione?

Investimet perëndimore në Rusi kanë pësuar shumë.

Evropa: A ia vlen akoma rreziku?

Tani për tani, makro tregtarët po kërkojnë dy sinjale për Evropën dhe ekonominë botërore. Këto janë një armëpushim në Ukrainë, ose Evropa bëhet kaq e dëshpëruar këtë dimër dhe zinxhirët e furnizimit janë aq të shtrirë, saqë nuk ka zgjidhje tjetër veçse të lehtësojë disa sanksione ose të bindë partnerët jo të BE-së të rietiketojnë dhe të transportojnë mallrat ruse që të shikojnë në përputhje me rregullat e tyre. por me të vërtetë duke bërë një fund-rreth. Tregu do ta kuptojë këtë.

Sapo ta bëjnë këtë, Evropa – si një investim portofoli – do të fillojë të duket sërish e arsyeshme. Deri atëherë, siç më tha kohët e fundit një investitor në Twitter, Evropa mbetet "bota e tretë e ekonomive të botës perëndimore".

Çfarë do t'ju bënte të dëshironi të blini FTSE Europe (Vgk
) ETF?

"Nëse do të dëgjoja se Kievi dhe Moska po bënin bisedime sekrete dhe nëse Gjermania dhe Kina ishin të përfshirë," thotë Vladimir Signorelli, kreu i Bretton Woods Research në Long Valley, NJ. "Kjo do të më bënte me të vërtetë pozitivisht për Evropën."

Duke qenë se Evropa është Bota e Tretë e ekonomive perëndimore, Signorelli qesh.

“Ata sigurisht që po shkojnë në atë drejtim. Dhe ju keni të Gjelbrit që ende kundërshtojnë bërthamën në Gjermani. Thjesht nuk i kuptoj. Ata janë në rrugën e shpejtë drejt një programi energjetik të botës së tretë,” thotë ai.

Në fakt, nga viti në ditë, vetëm Kina është më e keqe si investim. Kina po përballet me një luftë të ashpër politike me SHBA-në dhe një luftë të brendshme politike në prag të Kongresit të Njëzetë të Partisë Komuniste të kësaj vjeshte. Politika e tyre "zero covid" është jashtëzakonisht e papëlqyeshme nga investitorët, por MSCI China është vetëm dy pikë përqindje më poshtë se FTSE Europe.

Nëse tregu nuk e sheh Evropën duke zëvendësuar plotësisht energjinë ruse, dhe me një çmim të barabartë, problemet e mallrave të Evropës do të rëndojnë shumë në ndjenjën e investitorëve për pjesën tjetër të vitit 2022.