(Bloomberg) - Trazirat në pronat trofe në Londër dhe Frankfurt ofrojnë një paraqitje të shkurtër të dëmit që pret investitorët evropianë të pasurive të paluajtshme, ndërsa ata përballen me ndryshimin më të mprehtë të regjistruar.
Më i lexuari nga Bloomberg
Nga një proces i ngarkuar rifinancimi për një ndërtesë zyre në qytetin e Londrës deri tek shitja e sforcuar e Kullës Commerzbank në qendrën financiare të Gjermanisë, investitorët po përpiqen të gjejnë mënyra për të kapërcyer boshllëqet e financimit ndërsa tregjet e huadhënies janë kapur nga rritja e shpejtë e normave të interesit.
Kontrolli i realitetit do të fillojë të godasë në javët e ardhshme pasi huadhënësit në të gjithë Evropën marrin rezultatet e vlerësimeve të fundvitit. Rëniet e mëdha të vlerësimeve kërcënojnë të shkaktojnë shkelje të marrëveshjeve të huasë, duke shkaktuar masa emergjente financimi nga shitjet e detyruara deri te pompimi i parave të reja.
"Evropa do të kalojë një kohë të madhe të çlirimit të 10 viteve të parave të lehta," tha Skardon Baker, një partner në firmën e kapitalit privat Apollo Global Management. "Sasia e shqetësimit dhe zhvendosjes është jashtë spektrit."
Lexo më shumë: Tregu global i pasurive të paluajtshme përballet me një spirale borxhi prej 175 miliardë dollarësh
Huatë, obligacionet dhe borxhet e tjera që arrijnë në rreth 1.9 trilionë euro (2.1 trilionë dollarë) – gati sa madhësia e ekonomisë italiane – janë të siguruara kundër pronave komerciale ose u shtrihen pronarëve në Evropë dhe në Mbretërinë e Bashkuar, sipas Autoritetit Bankar Evropian, një studim nga Bayes. Shkolla e Biznesit dhe të dhënat e përpiluara nga Bloomberg.
Afërsisht 20% e kësaj, ose rreth 390 miliardë euro, do të maturohen këtë vit dhe kriza e afërt shënon testin e parë real të rregulloreve të krijuara pas krizës globale financiare për të përmbajtur rreziqet e huadhënies së pasurive të paluajtshme. Këto rregulla mund të përfundojnë duke bërë një korrigjim më të pjerrët dhe më të papritur.
"Unë mendoj se rivlerësimi do të ndodhë më shpejt se në të kaluarën," tha John O'Driscoll, kreu i biznesit të aktiveve reale të njësisë së menaxhimit të investimeve të siguruesit francez Axa SA. “Njerëzit kanë filluar të ekspozohen ndërsa batica po shuhet.”
Huadhënësit e Evropës do të nxiten nga rregulloret e reja për të vepruar në mënyrë më agresive për kreditë e këqija. Ata janë gjithashtu në gjendje më të mirë sesa gjatë krizës së fundit të pasurive të paluajtshme më shumë se një dekadë më parë, kështu që mund të jenë më pak të prirur për të lejuar që çështjet të nxehen. Kjo ia vë barrën huamarrësve.
Si pasojë e krizës financiare të vitit 2008, shumica e bankave hezitonin të merrnin kredi të këqija, pasi një gjë e tillë do të kishte çuar në humbje të mëdha – një praktikë e quajtur "zgjat dhe shtir". Sipas rregullave të reja për kreditë me probleme, huadhënësit do të duhet të bëjnë provizione për humbjet e pritshme dhe jo të përllogaritura. Kjo do të thotë se ata kanë më pak nxitje për t'u ulur dhe për të shpresuar që vlerat e aseteve të rikuperohen.
Deri më tani, vlerësimet nuk kanë rënë mjaftueshëm në mënyrë që borxhi i lartë - huatë e mbajtura përgjithësisht nga bankat - të jenë nën ujë, por kjo mund të ndryshojë së shpejti. Pronat komerciale në Mbretërinë e Bashkuar të vlerësuara nga CBRE Group Inc. ranë me 13% vitin e kaluar. Rënia u përshpejtua në gjysmën e dytë, me ndërmjetësin që regjistroi një rënie prej 3% vetëm në dhjetor. Analistët në Goldman Sachs Group Inc. kanë parashikuar se rënia totale mund të arrijë në 20%.
Bankat më pas mund të veprojnë përpara se çmimet të bien më tej dhe të rrezikojnë humbjet e kredisë, duke i detyruar pronarët e borxheve në alternativa të vështira. Çështjet bëhen më të mprehta për ata që përballen me maturimin e borxhit. Huadhënësit po zvogëlojnë shumën e vlerës së një prone që janë të gatshëm të huazojnë. Kjo do të thotë se një vlerësim më i ulët mund të veprojë si një goditje e dyfishtë, duke rritur hendekun e financimit.
“Oreksi i bankave është më i ulët dhe do të qëndrojë më i ulët” derisa të ketë shenja se tregu ka arritur fundin, tha Vincent Nobel, kreu i kreditimit të bazuar në asete në Federated Hermes Inc. Rregulloret e reja i nxisin bankat të merren me kreditë e këqija “dhe një mënyrë për të zgjidhja e problemeve është ta bësh atë problem të dikujt tjetër.”
Suedia deri më tani ka qenë epiqendra e krizës, me çmimet e shtëpive që parashikohet të bien 20% nga nivelet maksimale. Firmat e pronave të listuara të vendit kanë humbur 30% të vlerës së tyre gjatë 12 muajve të fundit dhe banka qendrore suedeze dhe Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare kanë paralajmëruar vazhdimisht për rreziqet që rrjedhin nga borxhi i pronës komerciale.
Rënia e vlerave të pasurive të paluajtshme mund të shkaktojë një "efekt domino", pasi kërkesat për më shumë kolateral mund të detyrojnë shitjet në vështirësi, sipas Anders Kvist, një këshilltar i lartë i drejtorit të FSA.
Ndërsa ka disa xhepa stabiliteti si në Itali dhe Spanjë, të cilat u goditën më shumë pas krizës financiare globale, Britania e Madhe po bie dhe ka shenja se Gjermania mund të jetë e ardhmja.
Në anën e mirë, ka më shumë opsione në dispozicion për investitorët e pronave me rripa. Subjektet si fondet e kredisë me fund të mbyllur janë zgjeruar në mënyrë të qëndrueshme gjatë dekadës së fundit. Së bashku, siguruesit dhe huadhënësit e tjerë alternativë kishin një përqindje më të lartë të kredive të reja për pasuri të paluajtshme në Mbretërinë e Bashkuar sesa bankat kryesore të vendit në gjysmën e parë të vitit të kaluar, sipas sondazhit të Bayes.
Në 18 muajt e ardhshëm, investitorët do të derdhin një sasi rekord parash në të ashtuquajturat fonde oportuniste që bëjnë baste më të rrezikshme të pasurive të paluajtshme, tha shefi ekzekutiv i Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick në Forumin Ekonomik Botëror në Davos javën e kaluar. Trendi do të ndihmojë në përshpejtimin e një rikthimi në tregjet komerciale të pasurive të paluajtshme, tha ai.
Këto mjete të reja mund ta bëjnë trazirën më jetëshkurtër se në të kaluarën kur bankat mbanin kredi të këqija për vite me radhë. Louis Landeman, një analist krediti në Danske Bank në Stokholm, pret që rivendosja të jetë relativisht e rregullt me huamarrësit që kanë mjaftueshëm për të marrë kundërmasa.
"Kushdo që mund të gjejë një mënyrë krijuese për të mbushur atë boshllëk do të kalojë një kohë të mirë," tha Mat Oakley, kreu i kërkimit komercial në Savills.
– Me ndihmën e Anton Wilen, Antonio Vanuzzo, Damian Shepherd dhe Konrad Krasuski.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/europe-bracing-sharp-abrupt-real-050000005.html