(Bloomberg) - Bankat qendrore të zonës së euros do të zbulojnë humbjet e tyre të para të rëndësishme nga një dekadë printimi parash në javët e ardhshme, duke paralajmëruar një epokë të re të shqyrtimit dhe perspektivën e ndihmës së taksapaguesve.
Më i lexuari nga Bloomberg
Kur Banka Qendrore Evropiane të zbulojë rezultatet vjetore të enjten, zyrtarët pritet të paralajmërojnë për mungesa të mëdha këtë vit dhe vitin e ardhshëm në të gjithë rajonin pasi normat më të larta të interesit bëjnë që kostoja e shërbimit të depozitave të ngritura përmes lehtësimit sasior të rritet.
Njoftimi i BQE-së do të parashikojë një sërë raportesh të vështira kombëtare, me Bundesbank të Gjermanisë që mund të përballet me hitin më të madh nga të gjithë.
“Rezultatet do të kthehen negative për shumë banka tashmë në vitin 2022, për shkak të mospërputhjes së normave të interesit mbi aktivet dhe detyrimet”, tha në një intervistë Guvernatori i Bankës së Portugalisë, Mario Centeno. “Ne financohemi tani me norma interesi më të larta, të cilat nuk përputhen me kthimin e obligacioneve dhe të gjitha llojet e borxheve në bilancin e bankës qendrore.”
Humbjet e Eurozonës do t'i shtoheshin një liste shembujsh globalisht, me Bankën Kombëtare të Zvicrës fqinje që shquhet për mungesën e saj rekord muajin e kaluar. Perspektiva ka lënë disa zyrtarë nervozë nga drita që ata rrezikojnë të ndriçojnë në hidraulikun financiar të rajonit dhe implikimet e mundshme fiskale.
Banka për Shlyerjet Ndërkombëtare këmbënguli këtë muaj se rezultate të tilla nuk kanë rëndësi, se bankat qendrore mund të operojnë me kapital negativ dhe se ato nuk mund të falimentojnë. Mbi të gjitha, zyrtarët pretendojnë se humbjet nuk kanë asnjë ndikim në politikën monetare.
Megjithatë, BQE-ja ka kritikuar mungesat monetare diku tjetër në Bashkimin Evropian dhe rregullat e saj mund t'u kërkojnë qeverive të japin para për bankat qendrore kombëtare. Është madje e mundur që vetë institucioni me bazë në Frankfurt mund të ketë nevojë për ndihmë.
Bundesbank ndoshta do të ketë humbje të vogla për vitin 2022, duke u rritur në 26 miliardë euro (28 miliardë dollarë) në 2023 nëse normat e BQE-së qëndrojnë në nivelet aktuale, sipas Daniel Gros, anëtar bordi i Qendrës për Studime të Politikave Evropiane në Bruksel.
Kjo do të fshinte 20 miliardë euro provizione për humbjet në programet e blerjes së aseteve, si dhe kapitalin dhe rezervat e tij prej 5 miliardë eurosh. Për një kompani normale, kjo mund të nënkuptojë falimentim.
Një zëdhënës i Bundesbank nuk pranoi të komentonte menjëherë kur u kontaktua nga Bloomberg.
Gros pret një paralajmërim në pasqyrat financiare vjetore dhe që Bundesbank "të përpiqet të negociojë në heshtje një infuzion kapital nga Berlini" më vonë këtë vit.
Megjithatë, në episodin e fundit të humbjeve të përsëritura në vitet 1970, zyrtarët e kaluan mungesën në vitet në vijim, duke rritur mundësinë që ata thjesht ta bënin atë përsëri.
Homologët e tjerë gjithashtu përballen me humbje të mëdha në 2023, por jo të mjaftueshme për të zhdukur kapitalin. Gros pret që ato të arrijnë në 17 miliardë euro në Francë, 9 miliardë euro në Itali dhe 5 miliardë euro në Holandë. Nëse normat mbeten të larta në vitin 2024, bankat qendrore holandeze dhe franceze do të rrezikoheshin gjithashtu nga kapitali negativ.
Në shtator, shefi i bankës qendrore holandeze Klaas Knot paralajmëroi qeverinë e tij për "humbje kumulative që do të jenë të konsiderueshme" në vitet e ardhshme. "Në një rast ekstrem, një kontribut kapital" nga taksapaguesit "mund të jetë i nevojshëm," tha ai.
Jerome Haegeli, kryeekonomist në Swiss Re dhe një ish-zyrtar i SNB-së, tha se humbjet ka të ngjarë t'i nënshtrojnë bankat qendrore dhe programet e tyre të shtypjes së parave ndaj një shqyrtimi më të ngushtë politik dhe publik.
Kombinimi i inflacionit të lartë - i fajësuar nga disa pjesërisht për QE - dhe çdo transferim i tatimpaguesve të nevojshëm për të rikthyer pozicionet negative të kapitalit mund të shihet si "një super taksë për ekonomitë", tha ai.
"Së bashku me bankat qendrore që nuk ofrojnë më fitime të papritura do të thotë se deficiti publik rritet," tha ai. Në rastin më të keq, mbushja e vrimave financiare në bankat qendrore mund të nënkuptojë se qeveritë "kanë nevojë për taksa edhe më të larta".
Ndikimi i dyfishtë vë në rrezik "asetin më të rëndësishëm të bankave qendrore, që është pavarësia e tyre de facto," tha Haegeli.
Humbjet lindin sepse BQE krijoi likuiditet duke blerë 5 trilionë euro në obligacione kryesisht qeveritare për të nxitur inflacionin dhe për të stabilizuar tregjet financiare përmes pandemisë. Një pjesë e madhe e këtyre mjeteve u kthyen si depozita.
Bankat qendrore kombëtare paguajnë interes për to me normën e BQE-së, tani 2.5%. Asetet që përputhen janë obligacione me kupon fiks që paguajnë mesatarisht vetëm 0.5%, sipas Gros.
Megjithëse vendimet monetare merren nga BQE, operacionet drejtohen në nivel kombëtar. Bundesbank është prekur më keq, sepse obligacionet e qeverisë gjermane shiheshin si një port i sigurt, me yield-e të ulëta apo edhe negative. Banka e Greqisë, blerjet e së cilës ishin shumë më të vogla dhe të obligacioneve kombëtare me rendiment më të lartë, ka të ngjarë të qëndrojë fitimprurëse.
Institucionet e eurozonës i parashikuan mangësitë. Totali i kapitalit dhe rezervave rezervë ndaj humbjeve në sistemin e përgjithshëm janë 229 miliardë euro, sipas BQE. "Bankat qendrore bënë një sasi të madhe provizionesh gjatë këtij cikli të shkurtër rezultatesh shumë të mira," tha Centeno.
Për vite të tëra, këto fitime ndihmuan gjithashtu në financimin e shpenzimeve qeveritare dhe ndryshimi tani do të thotë se fonde publike mund të nevojiten për të rindërtuar bilancet.
Në një shembull të afërt, MB ka miratuar tashmë një transferim prej 11 miliardë £ (13.2 miliardë dollarë) në Bankën e Anglisë nën një dëmshpërblim të rënë dakord paraprakisht.
Banka qendrore e Zvicrës nuk ka pasur nevojë për një rritje të kapitalit pas humbjes së saj më të madhe ndonjëherë – ekuivalente me rreth një të pestën e PBB-së zvicerane. Por SNB ka anashkaluar një pagesë vjetore për autoritetet vetëm për herë të dytë, dhe zyrtarët kanë filluar të tkurrin bilancin, duke kufizuar mungesat e ardhshme.
Humbja prej 36.7 miliardë dollarë AA (25.1 miliardë dollarë) në Bankën e Rezervës së Australisë e ka lënë atë me kapital negativ prej 12.4 miliardë dollarësh Australianë. Ajo tha në qershor se shpresonte të rindërtonte rezervat duke mbajtur fitimet e ardhshme dhe nuk ka kërkuar para të qeverisë.
Sipas shefit të BIS, Agustin Carstens, kjo është mirë. Ai tha këtë muaj se bankat qendrore "mund dhe kanë funksionuar në mënyrë efektive" edhe me kapital negativ. “Përfundimi për bankat qendrore nuk është fitimi, por e mira publike”.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html