Stoqet e energjisë janë të lira. Thjesht pyesni Warren Buffett.

“Investitorët janë të shqetësuar se çfarë do të ndodhë me kërkesën për energji nëse hyjmë në një recesion të thellë”, thotë Mark Stoeckle, menaxher i

Burimet Natyrore të Adams
fondi i mbyllur (PEO). “Por ata po nënvlerësojnë nën-investimet në sektor gjatë pesë viteve të fundit.”

Me furnizimin e kufizuar, ai e sheh naftën mbi 80 dollarë për fuçi, edhe në një skenar të rastit më të keq. Fondi Adams tregton rreth 19 dollarë, jep 3% dhe ndryshoi duart kohët e fundit me 13% nën vlerën e tij neto të aktiveve. Industria duhet të jetë shumë fitimprurëse me çmimet aktuale.

“Paratë e zgjuara në dhomë mendojnë se jemi ende herët” në ciklin, thotë Bill Smead, bashkë-menaxher i

Vlera e Smead
fondi (SVFFX), pronat më të mëdha të të cilit janë

Burimet kontinentale

(CLR) dhe

Petroleum Occidental

(Oksi).

Berkshire Hathaway

(BRK.A) CEO Warren Buffett vazhdon grumbullojnë aksione perëndimore në mënyrë agresive dhe tani zotëron gati 19% të aksioneve në kompaninë e energjisë, me vlerë rreth 11 miliardë dollarë. Occidental është mbajtur më mirë se sektori kohët e fundit, për shkak të blerjeve të Berkshire; aksionet e saj fituan 3% javën e kaluar, në 62 dollarë.

Blerjet e Berkshire kanë nxitur spekulime se Buffett mund të ketë gjetur më në fund "elefanti" i tij i shumëkërkuar dhe blej pjesën e mbetur prej 81% të Occidental. Me një çmim të mundshëm prej 75 deri në 80 dollarë për aksion, kjo do të kushtonte rreth 60 miliardë dollarë. Me 75 dollarë, Occidental do të vlerësohej me vetëm 7.5 herë fitimet e parashikuara për vitin 2022. Berkshire, e cila nuk iu përgjigj një kërkese për koment, ka më shumë se 100 miliardë dollarë para të gatshme.

Buffett e njeh mirë Occidental-in, pasi ka blerë 10 miliardë dollarë aksione të preferuara prej 8% me çmime tërheqëse në vitin 2019, kur kompanisë i duheshin para shpejt për të e tejkaloi Chevron-in për Anadarko Petroleum. Ai i do kompanitë amerikane dhe Oxy merr rreth 80% të prodhimit të saj të energjisë prej mbi një milion fuçi në ditë nga SHBA

Buffett potencialisht mund të kombinojë të gjithë ose pjesë të Occidental-it me njësinë e tij Berkshire Hathaway Energy, e cila zotëron shërbimet elektrike dhe tubacionet e gazit natyror në SHBA. BHE me vlerë gjithnjë e më të madhe, një nga gjeneruesit më të mëdhenj të energjisë së rinovueshme në vend, mund të vlejë 75 miliardë dollarë. Vetë Berkshire tani vlerësohet në 615 miliardë dollarë.

Rezervat e gazit janë goditur veçanërisht rëndë kohët e fundit. Udhëheqës i industrisë

eqt

(EQT) prodhuesi më i madh i vendit, ka rënë me më shumë se 30% nga niveli i tij më i lartë në qershor, në 34 dollarë. Megjithatë, kërkesa për gaz është më rezistente ndaj recesionit se sa nafta për shkak të përdorimit të saj për energji elektrike dhe ngrohje. Dhe pastaj është çështja afatgjatë e demit, e mbyllur kërkesë në rritje në mbarë botën për gazin natyror të lëngshëm.

Nuk ka përforcues më të madh të gazit se CEO i EQT, Toby Rice, i cili mbron katërfishimin e kapacitetit të LNG-së në SHBA deri në vitin 2030. Nëse kjo ndodh, gazi natyror i SHBA-së mund të zëvendësojë lehtësisht importet aktuale të Evropës nga Rusia. Ai e quan shndërrimin e qymyrit në gaz në prodhimin e energjisë jashtë shtetit "iniciativën më të madhe të gjelbër në planet". Gazi prodhon rreth gjysmën e emetimeve të karbonit të qymyrit.

Aksionet e EQT duken tërheqëse; Mbrojtjet e saj nën nivelin e tregut do të rrokullisen në vitin 2023, duke rezultuar në flukse monetare të lira dukshëm më të larta. "Është një histori vërtet emocionuese," tregon Rice Barron. “Më duhet të bëj një punë më të mirë për ta shpjeguar atë, sepse tani EQT tregton [me] mbi 25% të ardhura të fluksit të parave të lira. Është një mundësi e pabesueshme investimi.” Ai i referohet fluksit të parave të lira të parashikuar për vitin 2023.

Pas një tërheqjeje prej 20% nga një nivel rekord në fund të marsit, aksionet e Berkshire duken gjithashtu tërheqës, duke ndryshuar duart rreth 1.3 herë vlerën e kontabilitetit - nën mesataren e tyre 1.4 herë vlerësimin gjatë pesë viteve të fundit. Dhe vlera e librit nënvlerëson ndjeshëm atë që Buffett e quan vlerën e brendshme të Berkshire. Në fund të javës së kaluar, aksionet e saj të klasës A tregtoheshin me 422,000 dollarë; klasa B, 281 dollarë.

Investimet e Buffett këtë vit, plus përfitimet e normave më të larta afatshkurtër në zotërimet e mëdha të parave të Berkshire, mund të rrisin fitimet e saj vjetore me afro 5 miliardë dollarë, nga një bazë e parashikuar këtë vit rreth 29 miliardë dollarë fitime pas tatimit. Një blerje e plotë Occidental mund të rrisë të ardhurat me 10 miliardë dollarë, duke supozuar se çmimet e naftës dhe gazit nuk do të bien rrënjësisht.

Freeport-MCMORAN

(FCX) dhe

Rio Tinto

(RIO) minierat e bakrit dhe mineralit të hekurit. Por stoqet e tyre mund të rezultojnë të arta.

Këto aksione me vlerë të lirë zvogëlojnë një recesion të thellë, por nuk pasqyrojnë përmirësimin e madh në bilancet e industrisë së tyre që nga rënia e fundit e mallrave në 2016.

Me 29 dollarë, aksionet e minierës më të mirë globale të bakrit Freeport-McMoRan janë 44% nën kulmin e tyre të marsit, pasi bakri ka rënë 25%, në rreth 3.60 dollarë për paund. Freeport tani tregton për shtatë herë fitimet e parashikuara të vitit 2022 dhe nëntë herë atë të vitit 2023 – me vlerësimin e vitit të ardhshëm që reflekton çmimet e pritshme më të ulëta të bakrit. Aksionet japin 2%—përfshirë dividentët bazë dhe të ndryshueshëm.

Freeport dhe Rio Tinto janë zgjedhjet kryesore të analistit të Jefferies, Chris LaFemina. “Tregu, në muajin e kaluar, ka kaluar nga çmimi në një stagflacion ku mallrat do të ishin të forta në një rënie deflacioniste,” thotë ai.

LaFemina është më optimiste për kërkesën për mallra, duke vënë në dukje se situata ekonomike në Kinë – konsumatori dominues i mallrave industriale – është përmirësuar gjatë muajit të kaluar. “Ekziston ende një ciklik fitimi, por rreziku katastrofik për këto kompani, nga perspektiva e bilancit, është zgjidhur,” thotë ai.

Freeport, për shembull, e ka ulur borxhin e saj neto në 1 miliard dollarë nga 20 miliardë dollarë që nga viti 2016. "Freeport përdoret për një rikuperim afatgjatë në ekonominë globale," vëren ai. Perspektiva shumëvjeçare e bakrit duket e fortë, për shkak të rritjes së automjeteve elektrike me intensitet bakri dhe energjisë së rinovueshme. Kjo është arsyeja pse disa e quajnë bakrin metalin më të gjelbër.

Aksionet e Rio Tinto, një minator bakri që është gjithashtu një nga prodhuesit kryesorë globalë të mineralit të hekurit, janë ulur në 59 dollarë nga 85 dollarë në mars. Ata arrijnë pesë herë më shumë se vlerësimi i fitimeve të vitit 2022 dhe shtatë herë më shumë se ai i vitit të ardhshëm. Dhe kompania ka para neto në bilancin e saj. "Rio po tregton me një vlerësim global të krizës financiare," thotë LaFemina. Ai sheh që rendimenti i dividentit të mbetet në shifra të larta njëshifrore, edhe nëse çmimet e mineralit të hekurit bien më tej.

Shkruaj Andrew Bary në [email mbrojtur]