Fundi i epokës së tejmbushjes së vlerësimeve? Një metodë unike për investitorët për të përcaktuar vlerën e fillimit

Gjenerata relativisht e re e sipërmarrësve ndoshta ka njohur vetëm epokën e "parasë së lehtë", një kohë që gjithashtu i ka bërë investitorët më konkurrues, më pak të përpiktë në proceset e tyre vendimmarrëse dhe më të nxituar për të mbyllur marrëveshje. E gjithë kjo për një pjesë të aksionit të dekadës së fundit apo më shumë. Të gjitha për një premtim që tani duket i vështirë për t'u mbajtur.

Kohët po ndryshojnë dhe investitorët tani kanë kuptuar se rënia e likuiditetit të tregut kërkon një strategji të re dhe të ndryshme për vlerësimin e investimeve.

Titani Capital Partners, e cila sapo ka shpallur një fond të ri global prej 100 milionë dollarësh, pretendon se realiteti që ndryshon me shpejtësi mund të jetë gjithashtu një mundësi. Duke qenë se aktivet likuide janë një mbrojtje veçanërisht e rëndësishme për t'u pasur, ato i bazojnë investimet e tyre në këtë faktor kyç.

“Një strategji transaksionale na lejon të përfitojmë nga paqëndrueshmëria e tregut. Palët e interesuara vendosin një prim mbi likuiditetin që është lehtësisht i aksesueshëm në vend që të fitojë 12 vjet më vonë nga një marrëveshje e dobët M&A,” thotë CEO Ben Topor. “Ne monitorojmë mijëra pika të dhënash që i përkasin secilit prej aksionerëve në kompanitë ku kemi sytë; kjo, së bashku me njohuritë për strukturën e aksioneve të kompanive dhe preferencat e likuidimit, na mundëson të parashikojmë dhe parashikojmë situata dytësore më shpejt se të tjerët.”

Nëpërmjet programit dytësor, fondi planifikon të adresojë nevojën për likuiditet të aksionerëve. Transaksionet dytësore shërbejnë si një mjet i rëndësishëm për riorganizimin dhe balancimin e bazave të aksionerëve.

Sipas Topor, dinamika e tanishme çon investitorë të ndryshëm për të ushtruar presion mbi CEO dhe ekipin themelues dhe çon në shitje të parakohshme. Transaksionet dytësore, këmbëngul ai, bëjnë të mundur, tani më shumë se kurrë, përafrimin e brendshëm të këtyre interesave konfliktuale.

Fondi pritet të ekzekutojë nga 10 deri në 15 transaksione, me një investim deri në 15 milionë dollarë për transaksion. Ai fokusohet kryesisht në softuerët dhe kompanitë e internetit që po ngrenë një raund të Serisë B ose më lart, dhe ka kritere rigoroze të investimeve financiare që përfshijnë vetëm kompanitë që kanë të paktën 10 milionë dollarë në shitje dhe të paktën një rritje vjetore prej 80%. "Ne jemi shumë selektivë në lidhje me kompanitë me të cilat bashkohemi, dhe për këtë arsye shqyrtojmë standardet financiare që është e vështirë të fshihen."

Një nga investimet më të shquara të Titan është një investim prej 14 milionë dollarësh si në kapitalin primar ashtu edhe në atë dytësor. në Verbit.AI, kompania e teknologjisë me rritjen më të shpejtë në Izrael.

"Sekreti në kapitalin sipërmarrës," thotë Topor, "është aksesi. Strukturimi i fleksibilitetit dhe një kombinim i investimeve në automjetet e kompanisë dhe fondeve është një shumëzues i rëndësishëm në treg.”

Ndryshe nga fondet tradicionale që kryesisht merren me ekipet e menaxhimit, ato nxisin marrëdhëniet me aksionarët dhe partnerët e kufizuar. "Ne ofrojmë likuiditet për investitorët engjëj, fondet, LP-të, themeluesit dhe punonjësit që dëshirojnë të marrin aktive likuide që nuk lidhen me performancën e kompanisë themelore."

Ndikimi rus

Topor pohon se tregu sekondar është shumë i prekur nga politika që në mënyrë të pashmangshme kanë filluar të riformësojnë tregun: “Një nga tendencat interesante që pamë në muajt e fundit që preku tregun sekondar ka qenë ndryshimet në rregulloret kundër disa kapitalistëve sipërmarrës. Qeveria kineze tani po dekurajon investimet e huaja në fonde dhe kompani dhe së fundmi kemi dëgjuar për sanksionet globale kundër Rusisë. Për shkak të këtyre rrethanave, ne kemi parë një rritje të kërkesës për likuiditet në investimet kineze dhe ruse.”

Duke thënë këtë, ai pretendon se aksionerët me lidhje me investimet ruse tani po eksplorojnë opsionet e tyre strategjike. “Ne takojmë gjithashtu ekipe drejtuese të kompanive të teknologjisë që janë të interesuara për të reduktuar përfshirjen e disa prej investitorëve të lidhur rusë. Nuk kemi qenë dëshmitarë të dinamikës së “shitësve të detyruar” deri më tani”, thotë ai, duke iu referuar një situate në të cilën investitorët janë të interesuar të shesin me çdo çmim të caktuar.

Me një tejmbushje vlerësimesh të viteve të fundit, fondi sugjeron se ka një metodë të re për investitorët për të përcaktuar vlerën e brendshme dhe vlerësimin e duhur për hyrje. “Shumë fonde janë pasive dhe kanë politika strikte vlerësimi që kufizojnë fleksibilitetin e tyre. Ne bëjmë një vlerësim të përditësuar të kompanisë dhe nuk mbështetemi vetëm në raundin e fundit. Ne ecim shumë shpejt, duke marrë dy-tre ditë rekord për të marrë një vendim pasi të kemi informacionin e nevojshëm. Më e rëndësishmja, partnerët e fondit vlerësojnë personalisht kompanitë dhe fondet dhe nuk ua delegojnë detyrat analistëve të rinj pa lidhje apo përvojë personale.” Topor shton, “Ne përdorim kompani historike, rezistente ndaj ciklit, të krahasueshme publikisht për të analizuar kompanitë në çdo fushë të ekspertizës. Ne fokusohemi në industrinë e softuerit dhe internetit që historikisht ka tregtuar midis 1-5 shumëfishave të të ardhurave në varësi të momentit të rritjes dhe përfitimit. Sot, vlerësimet publike kanë rënë nga 12 herë të ardhurat e ardhshme në 5 herë ose më pak që nga nivelet më të larta të tetorit 2021. Në vijim," shton ai, "ne presim që tregu të vazhdojë të bjerë për të na ofruar mundësi të jashtëzakonshme blerjeje në vitin e ardhshëm."

Ata thonë se të jesh me shpresë do të thotë të jesh i pasigurt për të ardhmen, të jesh i hapur ndaj mundësive dhe të jesh i përkushtuar ndaj ndryshimit nga thellësia e zemrës. Kur duket sikur e ardhmja financiare është mjaft e paparashikueshme, mund të jetë një mundësi e mirë për të rimenduar strategjitë, për të vlerësuar investimet ndryshe dhe për të vendosur objektiva të reja. E ardhmja mund të vijë më shpejt nga sa mendoni.