Projektrregullat për IPO-të jashtë shtetit do të zbatohen në Hong Kong

PEKIN - Rregullat e ardhshme të Kinës për IPO-të jashtë shtetit do të zbatohen për kompanitë kineze që duan të listohen në Hong Kong, i tha të premten CNBC Komisioni Rregullator i Letrave me Vlerë të Kinës.

Në një intervistë ekskluzive me CNBC, drejtori i përgjithshëm i komisionit i departamentit të çështjeve ndërkombëtare, Shen Bing, foli se çfarë do të nënkuptojnë projekt-rregullat për kompanitë kineze që po planifikojnë të listojnë në SHBA dhe tregje të tjera pas goditjes së verës së kaluar.

"Me jashtë shtetit, nënkuptojmë, natyrisht, ju e dini, kudo përveç Kinës kontinentale," tha Shen në një intervistë të gjerë. "Sigurisht që përfshin Hong Kongun."

Shen tha se rregullat do të zbatoheshin jo vetëm për kompanitë kineze që duan të ofrojnë aksione H në Hong Kong, por edhe një kategori të quajtur "çipet e kuqe", e cila më parë nuk kishte nevojë për miratimin e CSRC. Aksionet H i referohen aksioneve të emetuara nga kompanitë e Kinës kontinentale që tregtojnë në Hong Kong, dhe patate të skuqura të kuqe janë aksione të tregtisë në Hong Kong të kompanive që kryejnë pjesën më të madhe të biznesit të tyre në kontinent, por janë të inkorporuara jashtë territorit të Kinës.

Që nga korriku i vitit 2021, një nxitim i IPO-ve kineze në SHBA është tharë. Në muajt e fundit, Pekini ka riparuar procesin për t'i lejuar kompanitë vendase të mbledhin para jashtë kufijve të tij përmes ofertave të aksioneve.

Një arsye e përmendur për ndryshimet është siguria kombëtare, të cilën Uashingtoni e ka përmendur gjithashtu kur futi në listën e zezë disa kompani kineze dhe u zhvendos për të reduktuar ekspozimin e investitorëve amerikanë ndaj aksioneve që supozohet se janë të lidhura me ushtrinë kineze në vitet e fundit.

Nga 15 shkurti, Administrata gjithnjë e më e fuqishme e hapësirës kibernetike të Kinës do të kërkojë zyrtarisht rishikime të sigurisë së të dhënave për disa kompani përpara se të lejohen të listohen jashtë vendit.

CSRC dhe Këshilli Shtetëror - organi më i lartë ekzekutiv në Kinë - kanë nxjerrë draft rregulla më gjithëpërfshirëse dhe periudha e komenteve publike përfundoi të dielën. Siç u propozua, rregullat do të kërkojnë që kompanitë kineze të paraqesin në CSRC përpara se të listohen jashtë shtetit dhe komisioni tha se do të përgjigjet brenda 20 ditëve pune nga marrja e të gjitha materialeve.

Projektrregullat thonë se listimet jashtë shtetit janë të ndaluara në disa nga situatat e mëposhtme:

1. kur departamentet e tjera qeveritare e konsiderojnë ofertën një kërcënim për sigurinë kombëtare;
2. nëse ka mosmarrëveshje mbi pronësinë e aseteve kryesore të kompanisë; ose
3. nëse ka vepër penale nga një aksioner ose ekzekutiv kontrollues brenda tre viteve të fundit.

Megjithatë, Shen tha se rregullat "jo domosdoshmërisht" do të pengonin një kompani kineze që të listohej jashtë shtetit nëse operonte në një industri që i nënshtrohet kufizimeve ose ndalimeve për investimet e huaja brenda Kinës kontinentale.

Prioriteti i CSRC në 2022 është hapja e tregut të Kinës më tej për të huajt, tha Shen. “Lista jashtë shtetit është një pjesë e regjimit të hapjes, kështu që mendoj se [ky] në vetvete do të ishte gjithashtu prioriteti ynë.”

Në prill të vitit 2021, rreth 60 kompani kineze po kërkonin të dilnin publike në SHBA Kjo nxitim i listimeve në Nju Jork u ndal në thelb gjatë verës.

Vetëm disa ditë pas IPO-së amerikane të aplikacionit kinez Didi prej rreth 4 miliardë dollarësh në fund të qershorit, rregullatori i sigurisë kibernetike i Kinës urdhëroi kompaninë të pezullojë regjistrimet e përdoruesve të rinj dhe të heqë aplikacionin e saj nga dyqanet e aplikacioneve.

Rregullatori kishte thënë se një arsye për hetimin e sigurisë kibernetike ishte ruajtja e sigurisë kombëtare. Është e paqartë se kur Didi mund të rifillojë shtimin e klientëve të rinj.

Kompania njoftoi në dhjetor se planifikon të hiqet nga bursa e Nju Jorkut dhe të ndjekë një listim në Hong Kong, por nuk bëri të ditur një afat kohor.

"Ne vumë re ngadalësimin e listimeve jashtë shtetit që nga gjysma e dytë e vitit të kaluar dhe shpresojmë që me këto rregulla të reja, gjërat do të rifillojnë," tha Shen, duke refuzuar të komentojë për kompani të veçanta. "Shpresojmë që kompanitë do t'i përdorin plotësisht këto rregulla të reja dhe do të rifillojnë listimin e tyre në çdo treg jashtë shtetit."

Shen tha se ai e kuptoi se një fuqi e tregut amerikan është "përfshirja e fortë për start-up-et e reja në industri të reja", edhe pse tregjet në Kinën e Madhe po arrijnë.

Një tjetër ngjarje që tronditi besimin e investitorëve të huaj në stoqet dhe tregjet kineze ishte pezullimi i papritur i IPO-së së Ant Group të lidhur me Alibaba. Lajmi erdhi më pak se dy ditë përpara se ajo që do të kishte qenë një listë rekord në Shangai dhe Hong Kong.

Kur u pyet nëse rregullat e reja do të eliminonin mundësinë e pezullimit të çdo IPO dy ditë përpara një listimi të pritshëm, Shen tha: “Një nga qëllimet e këtyre rregullave është të shmanget një situatë e tillë, [me] më shumë komunikim dhe rregulla më të qarta. ”

Shen konfirmoi përsëri se IPO-të kineze jashtë shtetit mund të përdorin strukturën e njësisë ekonomike me interes të ndryshueshëm (VIE). “Nëse ata janë në përputhje me rregullat dhe rregulloret përkatëse, ata ende mund të paraqesin në CSRC,” tha ai. "Ne do të përdorim regjimin ndër-departamental për të verifikuar çështjet e pajtueshmërisë përpara se të japim një përgjigje për paraqitjen e tyre."

Një VIE krijon një listim nëpërmjet një kompanie guaskë, shpesh me bazë në Ishujt Kajman, e cila i pengon investitorët në aksionet e listuara në SHBA të kenë të drejtën e shumicës së votës ndaj kompanisë kineze.

Shumë kompani kineze e kanë përdorur strukturën për të listuar në SHBA

Në përgjithësi, Shen theksoi se si komisioni do të dëshironte ta mbante procesin e depozitimit "sa më efikas të jetë e mundur" dhe tha se komisioni po punon me departamentet përkatëse për të përfshirë udhëzime më të detajuara se si kompanitë duhet të komunikojnë me rregullatorët në mënyrë që të listojnë jashtë shtetit.

"Në këtë kurs, ne mund të ofrojmë këshilla rregullatore për firmat, në mënyrë që ato të mos humbasin kohë për të bërë diçka që përfundimisht nuk do të ishte e mundur," tha Shen. Ai vuri në dukje se koha 20-ditore e përgjigjes së CSRC-së do të ishte e ndarë nga periudha e shqyrtimit të departamenteve të tjera.

Shen nuk tha se kur saktësisht do të dilnin apo do të zbatoheshin rregullat përfundimtare.

"Autoritetet përkatëse kanë arritur një shkallë mjaft të lartë të konsensusit mbi rregullat, kështu që ne do të prisnim që procesi procedural për miratim të ishte mjaft efikas," tha ai dhe shtoi se shpresonte për "publikimin e hershëm" të rregullave përfundimtare.

Disa analistë kanë ngritur shqetësime se si rregullat e propozuara mund të rrisin çështjet e pajtueshmërisë për bankat e huaja që duan të punojnë me IPO-të kineze.

Por Shen i hodhi rregullat si një qasje "shumë të lehtë" në të cilën bankat e investimeve duhet të paralajmërojnë CSRC-në kur hyjnë në biznesin e nënshkrimit të IPO-ve kineze dhe të zbulojnë çdo vit sa nga ato projekte të listuara jashtë shtetit kanë përfunduar.

"Ne duhet të konsolidojmë informacionin [për listat jashtë shtetit] nga burime të ndryshme," tha ai. “Nga ky raport i institucionit financiar, do të kuptojmë se nuk ka asnjë lloj shpëtimi nga rregullorja.”

Përpara se shqetësimet e sigurisë kombëtare të dilnin në plan të parë në SHBA dhe Kinë, disa kompani kineze si Luckin Coffee u detyruan të hiqeshin nga tregjet jashtë shtetit për shkak të mashtrimit.

Në vitin 2018, dokumentari amerikan "The China Hustle" vlerësoi se më shumë se një dekadë më parë, fondet e pensioneve dhe fondet e pensionit humbën të paktën 14 miliardë dollarë nga aksionet kineze që rezultuan të ishin mashtrime. Filmi bëri thirrje për më shumë rregullime bazuar në lidhjet në rritje midis tregjeve financiare kineze me sistemin global.