Dr. Martens e nis 2023-ën në këmbë të gabuar pas ditës së dytë të rënies së aksioneve

Këpucari jo-konformist britanik Dr. Martens pësoi një ditë të dytë lëkundjeje të investitorëve pasi kompania e listuar në Londër pa çmimin e aksionit të saj të përfundojë ditën në 1.39 £, me 3.7%. Kjo vjen pas një kolapsi prej 30% të enjten pasi shitësi i këpucëve lëshoi ​​një paralajmërim fitimi - i dyti në vetëm dy muaj - dhe pranoi "çështje të rëndësishme operacionale" në qendrën e re të shpërndarjes në Los Anxhelos.

Që nga mesi i dhjetorit, stoku i Dr. Martens kishte qenë në trend në rritje dhe për pjesën më të madhe të janarit ishte mbi 2.00 £, duke arritur kulmin në 2.12 £. Rrëshqitja dramatike do të thotë se vlera e aksioneve të kompanisë ka rënë me më shumë se dy të tretat që kur ishte qarkulloi vetëm dy vjet më parë në janar 2021.

Falë një pengesë në qendrën e saj të shpërndarjes LA, e cila ka kapacitet të kufizuar për të përmbushur kërkesën me shumicë në tremujorin aktual (TM4 në vitin financiar të kompanisë), Dr Martens do të humbasë të ardhurat nga shitja me shumicë dhe do të ketë kosto. Kjo do të zvogëlojë EBITDA me 16-25 milion £ në vitin aktual financiar, në varësi të asaj se sa shpejt kompania mund të normalizojë operacionet.

Në një deklaratë të enjten, CEO Kenny Wilson, tha: “Për shkak të çështjeve të rëndësishme operacionale në qendrën tonë të shpërndarjes LA dhe më të dobët se sa pritej tregtia direkte te konsumatori (DTC), pjesërisht për shkak të motit jashtëzakonisht të ngrohtë, tani presim të plotë -Rritja e të ardhurave vjetore prej 11-13% dhe EBITDA për vitin e plotë të jetë midis 250 dhe 260 milion £.

Ndikimi në të ardhurat nga shitja me shumicë mund të arrijë në 25 milion £ në vitin financiar deri në mars, duke përfshirë kostot e zinxhirit të furnizimit deri në 11 milion £. Do të ketë gjithashtu një efekt të ri në VF24 dhe kompania parashikon se kushtet mund të zgjasin deri në shtator për t'u rikthyer në rrugën e duhur.

Kthimi i dështimeve të shpërndarjes

Për të zgjidhur problemet, Dr. Martens ka hapur tre magazina të përkohshme aty pranë dhe do të fillojë një turn të tretë në qendër deri në fund të janarit. Ndërkohë, kompania po rikonfiguron shpërndarjen e saj në bregdetin lindor, në mënyrë që të mund të dërgojë porosi me shumicë nga atje. Fakti që kompanisë – e bërë e famshme në vitet 1960 nga çizmet e saj DM me jastëk ajri – i është dashur të dërgojë “anëtarët më me përvojë” të ekipeve të saj EMEA dhe zinxhirit të furnizimit global në Los Anxhelos, është një shenjë se sa të rrënjosura janë problemet. .

Susannah Streeter, analiste e lartë e investimeve dhe e tregjeve në Hargreaves Lansdown, komentoi: “Problemet operacionale të Dr Martens grumbullojnë akoma më shumë probleme në prodhuesin e ngarkuar të çizmeve. Transferimi i inventarit në qendrën e re ishte më i shpejtë se sa ishte planifikuar dhe kaosi (e ka detyruar) kompaninë të marrë hapësirë ​​të re dhe një zhvendosje shtesë të stafit që rrit kostot.”

Duke u tërhequr nga tregtia elektronike e palëve të treta

Shtojini kësaj edhe disa shitje zhgënjyese në SHBA në tremujorin e artë, një treg që shihet si kyç për rritjen afatgjatë. Streeter shtoi: "Rritja e të ardhurave tani pritet të bjerë në vitin e ardhshëm në një shifër mesatare dhe të lartë për shkak të këtyre ngritjeve të fundit të zinxhirit të furnizimit."

Ajo vazhdoi: “Dr. Martens po përpiqet të pozicionohet më në treg duke reduktuar numrin e çizmeve që dërgohen në kanalet e shitjes me pakicë. Ndërsa kjo mund të shmangë shumë zbritje, të cilat mund të dëmtojnë markën, vëllimet më të ulëta do të godasin gjithashtu të ardhurat. Nëse kompania mund të hyjë në librat e stilit të konsumatorëve më të pasur, ajo do të ofronte përfitime afatgjata. Megjithatë, tendencat ende rriten dhe zbehen dhe ekziston ende rreziku që fuqia tërheqëse e Dr Martens mund të zbehet me kalimin e kohës.”

Ndërsa ky është një vlerësim i zymtë, duhet të mbahet mend se të ardhurat vjetore të Dr. Marten janë rritur nga viti në vit përmes pandemisë dhe në VF22. u bë një kompani miliardë dollarëshe me shitje prej 908 milionë £ (1.12 miliardë dollarë). Për më tepër, rezultatet për tremujorin e Krishtlindjeve - periudha kulmore e tregtimit të tremujorit të tretë - ishin mjaft elastike. Shitjet arritën në 3 milionë £ (336 milionë dollarë), me rritje 416% në monedhë konstante, por negative për shitjet me shumicë (ulje 3%) dhe Azi Paqësor (rënie 1%). Amerikat u rritën me vetëm 4% kundrejt 1% të tremujorit të mëparshëm.

Duke paralajmëruar se tremujori i katërt aktual fiskal do të jetë i vështirë, Dr. Martens thotë se ka rishikuar gjithashtu shitjet në llogaritë e tregtisë elektronike me shumicë, veçanërisht në EMEA. Është marrë një vendim për uljen e vëllimeve në këtë kanal nga VF24. Qëllimi është të forcohet përzierja DTC e kompanisë dhe të nxisë zgjerimin e marzhit, por ndërkohë të ardhurat e kompanisë do të zvogëlohen më tej.