Dow bie ndërsa leximi i inflacionit shkakton valë tronditëse të tregut: Çfarë duhet të dinë investitorët

La Banka Botërore e evokoi gjithashtu atë kur paralajmëroi të martën për një "periudhë të zgjatur të rritjes së dobët dhe inflacionit të ngritur", ndërsa njoftoi se sapo kishte ulur perspektivën e saj për rritjen ekonomike globale me pothuajse një pikë përqindje të plotë.

Më pas gjërat erdhën në krye të premten. Leximi i majit i indeksit të çmimeve të konsumit në SHBA - një matës i ndjekur nga afër i presioneve të çmimeve në ekonomi - shfarosi shpresat në Wall Street dhe në Uashington, DC, se inflacioni kishte arritur tashmë një "kulm". Në vend të kësaj, inflacioni total për muajin maj arriti në 8.6% në nivel vjetor, një cikël i ri i lartë.

Lexoj: Rritja e qirave, çmimeve të gazit dhe ushqimeve e shtynë inflacionin në SHBA në nivelin më të lartë të 40 viteve prej 8.6%, tregon CPI

Shumë ekonomistë ishin të shpejtë për të vënë në dukje se SHBA nuk ka rrëshqitur ende në stagflacion. Jo me tregun e punës ende jashtëzakonisht të fuqishëm. Ekonomia amerikane gjithashtu kontraktuar në tremujorin e parër, por pak presin që kjo të përsëritet gjatë tremujorit të dytë.

Duke pasur parasysh shenjat paralajmëruese, është e rëndësishme të dini se si stagflacioni mund të ndikojë në portofolet dhe kursimet.

Përfundimi është ky: nga stoqet
SPX,
-2.91%
në ar
GC00,
-0.02%,
nëse stagflacioni bëhet realitet, investitorët kanë shumë pak opsione në dispozicion për t'u mbrojtur nga reagimet e kundërta, sipas një grushti ekonomistësh, menaxherësh portofoli dhe ekspertësh tregu.

Pse duhet të jetë shqetësues stagflacioni?

Shqetësimet e stagflacionit shpesh përqendrohen në anën e inflacionit të ekuacionit. Siç konfirmoi edhe numri i IÇK-së të së premtes, ritmi i inflacionit u shpejtua në maj në një cikël të ri të lartë.

Të dhënat shkaktuan një mori reagimesh nga ekonomistët, duke përfshirë ekipet në Capitol Economics, Barclays dhe Jeffries, të cilët sugjeruan që Rezerva Federale mund të zgjedhë të rrisë norma e fondeve Fed me 75 pikë bazë kur bordi i përcaktimit të politikave të mblidhet javën e ardhshme, ose ndoshta në mbledhjen e ardhshme në korrik.

Të tjerët talleshin me nocionin e "inflacionit në pikun", idenë se presionet e çmimeve kishin arritur kulmin në mars, dhe më pas filluan të dobësohen në përgjigje të masave të Fed. Rritja e parë e Federatës Ruse ndaj normës së saj policore pasi viti 2018 erdhi në mars, por është ndjekur me plane për norma shumë më të larta interesi këtë vit.

Të dhënat e CPI nuk ishin të vetmet për sa i përket pikave alarmante të të dhënave të publikuara të Premten. Të Anketa e konsumatorëve të Universitetit të Miçiganit, tregoi gjithashtu se konsumatorët janë edhe më pesimistë tani sesa ishin në thellësi të krizës financiare.

Sa i përket ritmit të rritjes ekonomike, ka shenja se ekonomia amerikane mund të jetë drejt rritjes negative për gjysmën e parë të vitit. Parashikimi i GDPNow i Atlanta Fed sheh rritje ekonomike në tremujorin e dytë në 0.9%, pas tkurrjes prej 1.5% gjatë tremujorin e parë.

Shumica e ekonomistëve e përkufizojnë recesionin si dy tremujorë radhazi të tkurrjes ekonomike, kështu që edhe nëse parashikimi i Atlanta Fed realizohet, SHBA teknikisht nuk do të ishte në recesion, edhe nëse ekonomia përfundon në tkurrje në pjesën e parë të vitit.

Çfarë thotë tregu i punës

Punësimi mbetet pika e vetme e ndritshme e ekonomisë tani: shkalla e papunësisë mbeti në 3.6% në maj si ekonomia e SHBA shtoi 390,000 vende pune.

Megjithatë, rritja e kostove për mallrat e konsumit po dëmton. Kredia rrotulluese e konsumatorit në SHBA - në thelb një tregues për përdorimin e kartave të kreditit - shpërtheu në nivele afër rekord në fillim të këtij muaji.

"A është kjo një shenjë e shëndetit të konsumatorit - ose më mirë një konsumator që bërtet me dhimbje në fund të ciklit, ndërsa të ardhurat e tyre shtypen nga kriza e kostos së jetesës?" Albert Edwards i Société Générale pyeti në një shënim të fundit për klientët.

Tom Porcelli, një ekonomist amerikan në RBC Capital Markets, ra dakord se mund të ishte shkak për shqetësim. "Ka pasur një përshpejtim mjaft të shpejtë në përdorimin e kredisë, nuk mendoj se është një zhvillim i mirë," tha ai gjatë një telefonate me MarketWatch.

i lidhur: Përse 'rritja shpërthyese' e borxhit të konsumatorit të SHBA-së mund të kthehet në kafshim, sipas një studiuesi

Megjithatë, do të duhet më shumë sesa thjesht rritje e inflacionit dhe rënie e rritjes ekonomike: tregu i punës në SHBA gjithashtu do të duhet të marrë një goditje, duke e kthyer papunësinë afër 5%.

Nëse Rezerva Federale vazhdon të rrisë normat e interesit dhe faktorët ekzogjenë si lufta në Ukrainë dhe çmimet e ngritura të mallrave
CL00,
-0.15%
vazhdojnë të rrisin çmimet e mallrave, duke ngrënë fitimet e korporatave, është e mundur që kompanitë amerikane të detyrohen të fillojnë të bëjnë shkurtime. Vetëm atëherë ekonomistët në përgjithësi do të pajtoheshin se "stagflacioni" ka ardhur.

Si mund të reagojnë tregjet?

Aspekti më i vështirë i pozicionimit të një portofoli për këtë lloj mjedisi është se aksionet dhe obligacionet ka të ngjarë të mos funksionojnë mirë.

Në një mjedis stagflacioni, ju në thelb keni një recesion, i cili është negativ për kërkesën e konsumatorëve dhe fitimet e korporatave, si dhe papunësi të lartë, e cila mund të ndikojë në flukset e shitjes me pakicë në stoqe.

Në anën e ekuacionit me të ardhura fikse, inflacioni kokëfortë i lartë mund të detyrojë Rezervën Federale të mbajë normat e interesit të larta ndërsa përpiqen të ulin presionet e çmimeve. Pritjet në rritje të inflacionit shpesh e detyrojnë termin premium më të lartë - domethënë, shuma që kërkojnë investitorët për t'i kompensuar ata për rrezikun e mbajtjes së obligacioneve me afat më të gjatë.

Mark Zandi, një ekonomist në Moody's Analytics, vuri në dukje në një shënim të fundit kërkimor se termi premium në thesaret me datë të gjatë arriti në 5% gjatë valës stagflacioniste të viteve 1970 dhe fillimit të viteve 1980. Tani për tani, rendimenti i Thesarit
TMUBMUSD10Y,
3.163%
kurba është në thelb e sheshtë, që do të thotë se çmimet e thesarit me datë më të gjatë do të duhej të lëviznin ndjeshëm më të ulëta dhe yield-et më të larta, nëse ky lloj mjedisi do të materializohej.

“Në të vërtetë nuk ka ku të fshihet,” tha Mohannad Aama, një menaxher portofoli në Beam Capital Management.

Në të kaluarën, ari
GLD,
+% 1.34
ka qenë streha e preferuar e sigurt për investitorët gjatë kohërave të trazirave në tregje. Ari rezervoi ditën e saj më të mirë në rreth një javë të premten, pavarësisht se fillimisht ra në nivelin më të dobët në tre javë pas raportit të CPI të së premtes.

Edhe pse, afër 1,875.50 dollarë për ons, kontratat e së ardhmes për metalin e verdhë ishin akoma më shumë se 8% nga niveli maksimal i vitit prej 2,040.10 dollarësh në mars, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones, duke lënë shumë investitorë të zhgënjyer në performancën e tij që nga fillimi i vitit 2022. metali me shkëlqim e ka mbajtur vlerën e tij më mirë se aksionet.

Letrat me vlerë të mbrojtura nga inflacioni i thesarit
KIPSHILLA,
-0.44%
janë një opsion për investitorët që kërkojnë të mbrojnë paratë e tyre nga shkatërrimet e inflacionit. TIPS, siç njihen, panë që rendimentet e tyre të përfundonin në nivelin më të lartë që nga marsi 2020, sipas të dhënave të Tradeweb.

Duke shkuar në një mjedis stagflacioni, do të ishte gjithashtu e arsyeshme të pritej që dollari amerikan të vazhdojë të forcohet me rritjen e normave të interesit.

Por sapo të arrijë stagflacioni, Fed ka të ngjarë të detyrohet të bëjë një zgjedhje: a vazhdon banka qendrore të rrisë normat e interesit për të trajtuar inflacionin, apo zyrtarët e Fed i ulin normat në përpjekje për të ringjallur ekonominë?

Në këtë skenar, Steven Englander, kreu global i kërkimit G-10 FX në Standard Chartered, pret që ata të zgjedhin këtë të fundit.

"Unë mendoj se Fed do të bëjë kompromis në atë botë," i tha ai MarketWatch.

Aksionet amerikane e mbyllën javën me rënie të fortë të premten, duke rënë pas publikimit të të dhënave të inflacionit. Indeksi S&P 500
SPX,
-2.91%
humbi 5.1% për javën, duke rezervuar rënien më të madhe të përqindjes dy-javore që nga 27 Mars 2020, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones. Dow
DJIA,
-2.73%
ra 4.6% për javën, ndërsa Indeksi Nasdaq Composite
KOMP,
-3.52%
humbi 5.6% që nga e hëna.

Duke parë përpara, është një javë e ngarkuar për SHBA të dhënat ekonomike. Por të gjithë sytë do të jenë te takimi dy-ditor i politikave të Fed-it, i cili përfundon të mërkurën, me kryetarin e Fed-it, Jerome Powell, duke ndjekur një konferencë për shtyp në orën 2:XNUMX ET.