Mos lejoni që t'ju mashtrojnë - Ja pse fondet e obligacioneve nuk janë obligacione

Ju mund të keni vënë re një seri artikujsh që shfaqen gjatë gjithë vitit duke vajtuar rrëzimi i strategjisë klasike të shpërndarjes së aseteve 60/40. Kjo filozofi investimi kërkon që portofolet të përbëhen nga 60% aksione dhe 40% obligacione. Në teori, ky diversifikim i klasës së aseteve duhet të mbrojë investitorët nga ana negative.

Ndërsa normat janë rritur dhe ekonomia ka ngecur, nuk ka pasur vend të sigurt për t'u fshehur për investitorët (pa para të gatshme, e cila, deri vonë, nuk ka ofruar shumë përsa i përket interesit).

Ndërsa investitorët mund t'i falin aksionet për humbjet e tyre, rënia e obligacioneve mund t'i ketë tronditur ata. Kjo tronditje, megjithatë, mund të ketë qenë më e mprehtë për zotëruesit e obligacioneve të fondeve të përbashkëta në krahasim me investitorët që mbajnë obligacione individuale.

Ka një arsye të mirë për këtë.

"Menaxhimi aktiv duke përdorur obligacione individuale është mënyra më e mirë për të zbutur rrezikun e mjedisit pasi menaxheri mund të pozicionojë rrezikun e normës së interesit dhe pozicionin e kurbës sipas mjedisit," thotë Rob Williams, Drejtor Menaxhues, Shërbimet Këshillimore Sage dhe Austin, Teksas. . Obligacionet individuale lejojnë fleksibilitet më të madh në strukturimin e flukseve monetare dhe individët nuk kanë bazën e kostos dhe pasojat tatimore të kombinuara me investitorët e tjerë të një fondi.

Mund t'ju habisë të dini se kjo nuancë - ndryshimi midis obligacioneve individuale dhe fondeve të obligacioneve - shpesh anashkalohet.

“Ky është një detaj magjepsës që nuk kuptohet mirë nga investitorët. Kur zotërohen drejtpërdrejt, investitorët mund të mbajnë obligacione individuale deri në maturim,” thotë Gregory DiMarzio, Zëvendës President dhe Menaxher Portofoli në Rockland Trust në Worcester, Massachusetts. “Një investitor ka kontroll dhe diskrecion për të eliminuar efektet e rritjes së normave duke e mbajtur obligacionin derisa të maturohet, kohë në të cilën principali paguhet plotësisht. Një fond, ndërkohë, për shkak se është i përzier mes shumë investitorëve, nuk mund ta bëjë këtë për secilin investitor - kështu që këta investitorë lihen t'i blejnë dhe shesin ato fonde pa dijeninë e maturimeve themelore.

Duke investuar në obligacione individuale, ju mund të çiftoni data specifike maturimi me kërkesat tuaja të fluksit të parasë. Ju nuk mund ta bëni këtë me fonde obligacionesh. Kjo heq shumë, nëse jo të gjithë, rrezikun e anës së keqe, duke supozuar se emetuesi i obligacionit tuaj nuk dështon. Ju nuk mund të eliminoni kurrë rrezikun negativ të një fondi obligacionesh dhe, në varësi të çështjeve specifike të aksionarëve të atij fondi, rreziku i anës negative mund të rritet.

"Investitorët mund të përputhen me maturimet me nevojat e ardhshme të parave të gatshme," thotë Hao Dang, Strateg Investimi me Consilio Wealth Advisors në Bellevue, Washington. “Një obligacion që nuk ka dështuar do të maturohet me vlerën nominale, kështu që pavarësisht nga luhatjet e çmimit, pronarët e obligacioneve individuale do ta marrin atë vlerë në maturim. Fondet e obligacioneve do të duhet t'i përmbahen përfaqësuesit, kështu që nëse duhet të shesin obligacione që janë jashtë atij përfaqësuesi, ato nuk mund të jenë shumë selektive. Tregu i obligacioneve nuk është aq likuid sa tregu i aksioneve, kështu që të shesësh nëpërmjet një fondi do të thotë të gjesh partnerë tregtarë. Nëse fondi po përjeton flukse dalëse, kjo mund të jetë një problem, pasi menaxheri duhet të likuidohet shpejt.”

Investimi në obligacione individuale paraqet sfida të ngjashme me investimin në aksione individuale. Disa obligacione (dmth. ato të emetuara nga Qeveria e SHBA) mund të konsiderohen praktikisht pa rrezik, por obligacionet e emetuara nga disa bashki, si dhe nga kompani private mbartin rrezik më të madh. Fondet e obligacioneve, për shkak se ato shpesh përmbajnë qindra letra me vlerë, mund ta diversifikojnë këtë rrezik në mënyra që investitorët individualë në përgjithësi nuk mund ta bëjnë.

“Kur një investitor blen një obligacion individual, ju jeni duke blerë borxh të një kompanie, qeverie, bashkie të caktuar, etj. që ka rreziqet e veta unike duke përfshirë, por pa u kufizuar në rrezikun e mospagimit, rrezikun e thirrjes dhe rrezikun e riinvestimit,” thotë Mary Popovic. Analist i lartë i investimeve në Wealth Enhancement Group në Madison, Wisconsin. “Kur blen një fond obligacionesh, po blen një portofol obligacionesh individuale, të cilat, nëse menaxhohen në mënyrë efektive, mund të rezultojnë të jenë një investim më i sigurt se obligacionet individuale. Thënë kjo, mbani në mend marrëdhënien e kundërt midis normave të interesit dhe çmimeve të obligacioneve. Ne kemi parë rënie të vlerës së fondeve të obligacioneve, sepse me rritjen e normave, çmimet ulen, gjë që bën që NAV të tregtohet me çmime gjithnjë e më të ulëta, duke bërë që investimi juaj të humbasë vlerën. Kur blini një obligacion individual, do të merrni yield-in e investimit për aq kohë sa e mbani atë deri në maturim.”

Ekziston një avantazh tjetër që është më i lehtë për t'u kuptuar nëse zotëroni obligacione individuale dhe jo një fond obligacionesh. Ashtu si aksionet, ju mund të përdorni pjesë specifike për të menaxhuar taksat tuaja. Megjithatë, duhet të kërkoni këshilla profesionale përpara se të veproni në ndonjë strategji tregtare.

"Nëse zotëroni obligacione individuale, ju mund të shisni një obligacion me vlerë më të ulët për të korrur një humbje tatimore dhe për të blerë një obligacion të ri që paguan një normë më të lartë interesi," thotë Mark D. Kinsella i Shërbimeve të Planifikimit Financiar Familjar në Wheaton, Illinois. “Ose mund të mbani obligacionet tuaja dhe të prisni derisa vlera të kthehet në vlerën e mëparshme. Një investitor mund të ketë kontroll më të madh mbi fitimet e tij nga interesi. Megjithatë, nëse zotëroni obligacione individuale, mund të pësoni një humbje të konsiderueshme nëse ndonjë obligacion që zotëroni është emetuar nga një kompani që është ndikuar negativisht nga rritja e normës së interesit. Për shembull, nëse një korporatë AAA ka emetuar obligacione përpara rritjes së normës së interesit; dhe më pas u detyrua të falimentonte për shkak të normës më të lartë të interesit. Ju nuk mund të ktheni vlerën e plotë të obligacionit që zotëroni. Blerja e obligacioneve individuale mund të jetë e rrezikshme. Shumica e njerëzve nuk kanë aftësinë për të vlerësuar një korporatë për të përcaktuar qëndrueshmërinë e obligacioneve të saj.”

A duhet të hiqni dorë nga fondet e obligacioneve për obligacione individuale? Ju tashmë e dini përgjigjen.

"Në varësi të situatës suaj financiare, këshilltari juaj i portofolit të daljes në pension mund të zgjedhë të investojë në fonde obligacionesh ose obligacione individuale," thotë Bill Lyons, CEO i Griffin Funding në Incline Village, Nevada. “Obligacionet individuale priren të jenë një investim më i sigurt për portofolet e daljes në pension, sepse ju jeni të garantuar të rifitoni parimin tuaj të plotë, të kapitalizoni interesin dhe ta mbani atë derisa obligacioni juaj të maturohet. Me fondet e obligacioneve, priret të ketë rrezik më të madh të lidhur me normat e paqëndrueshme të interesit. Me fondet e obligacioneve, nëse çmimi bie, investimi juaj kryesor gjithashtu mund të bjerë.”

Përveç numrave, të cilët kanë qenë fokusi i shumicës së këtij artikulli, mund ta gjeni sigurinë që zakonisht lidhet me obligacionet individuale shumë më tërheqëse sesa e panjohura e një udhëtimi të mundshëm me slitë rul që mund të ofrojë një fond obligacionesh.

"Obligacionet individuale kanë një vlerë nominale të specifikuar (shumën e principalit për t'u shlyer) dhe një datë të caktuar maturimi," thotë Herman (Tommy) Thompson, Jr., Planifikues Financiar në Innovative Financial Group në Atlanta. Mbajtësi i një obligacioni individual supozon se në maturim (duke përjashtuar falimentimin e emetuesit bazë), investitorit do t'i paguhet vlera nominale. Fondet e ndërsjella të obligacioneve nuk kanë një vlerë nominale dhe janë krijuar për t'u përdorur në përjetësi. Investitorët në fondet e obligacioneve nuk marrin të njëjtin përfitim psikologjik që marrin investitorët në një obligacion individual duke ditur se principali i tyre do të kthehet një ditë.”

Në fund të fundit, ju duhet të kuptoni se një fond obligacioni nuk është një obligacion. Është një fond i përbashkët. Dhe Akti i Kompanive të Investimeve të vitit 1940, i cili krijoi fondet e përbashkëta, i përcakton këto produkte si aksione, edhe nëse ato zotërojnë vetëm obligacione.