"Dinamika disinflacioniste nuk ka gjasa të kthehet" thotë Lagarde, rritja e normës në korrik - Trustnodes

“Edhe kur goditjet e ofertës zbehen, dinamika disinflacioniste e dekadës së fundit nuk ka gjasa të kthehet. Si rezultat, është e përshtatshme që politika të kthehet në mjedise më normale sesa në ato që synojnë rritjen e inflacionit nga nivele shumë të ulëta.”

Kështu tha Christine Lagarde, Presidentja e Bankës Qendrore Evropiane, ndërsa përpiqej të krijonte një mjedis inflacioniste që nuk shoqërohet me kërkesë të tepërt. Ajo tha:

“Zona e euros është e qartë se nuk po përballet me një situatë tipike të kërkesës së tepërt agregate ose mbinxehjes ekonomike. Si konsumi ashtu edhe investimi mbeten nën nivelet e tyre të para krizës dhe akoma më poshtë tendencave të tyre para krizës.

Në një situatë ku ka kërkesë të tepërt, ata do të rrisnin normat përtej asaj që do të konsideronin neutrale, tha ajo, por edhe pse ndoshta ka mungesë të një niveli "neutral" të kërkesës, ata do të synojnë normat "neutrale", tha ajo.

Neutralja në këtë rast është 2% nëse inflacioni stabilizohet në atë nivel me Lagarde që deklaron se lënia e normave të politikës së pandryshuar në mjedisin aktual "do të përbënte një lehtësim të politikës, gjë që aktualisht nuk është e garantuar".

Ajo gjithashtu do të jetë e shkathët si Fed, megjithëse në këtë rast është fleksibiliteti, opsionaliteti dhe gradualizmi, si:

“Godjet e ofertës po rrisin inflacionin dhe po ngadalësojnë rritjen në afat të shkurtër. Kjo do të thotë që normalizimi i politikave duhet të kalibrohet me kujdes sipas kushteve me të cilat përballemi.”

Argumenti i vetëm që ajo jep për lëvizjen e normave të interesit ndoshta në 2% përfundimisht, është se importet po bëhen të shtrenjta:

“Një pjesë e madhe e inflacionit që po përjetojmë sot është importuar nga jashtë eurozonës. Kjo po vepron si një 'taksë' e tregtisë, e cila redukton të ardhurat totale të ekonomisë – edhe nëse marrim parasysh çmimet më të larta që fitojnë eksportuesit.

Kumulativisht nga tremujori i dytë i 2021 deri në tremujorin e parë të këtij viti, eurozona transferoi 170 miliardë euro, ose 1.3% të PBB-së së saj, në pjesën tjetër të botës.

Duke e bërë atë një shkëmbim midis importeve dhe eksporteve, dhe meqenëse edhe rrokullisjet Armani prodhohen në Kinë tani dhe jo në Evropë, importet janë më të mëdha se eksportet.

Kjo lëvizje ishte e pashmangshme megjithatë, pasi ndër të tjera bankat komerciale kanë nevojë për një motiv fitimi për të dhënë hua, të cilën duhet ta ofrojnë normat e interesit 2%.

Përveç kësaj, Evropa tani po sheh një rritje të duhur me 5.1% për tremujorin e parë, krahasuar me një tkurrje të pretenduar në SHBA, me BQE-në që i lë ende kohë për tremujorin e dytë përpara se të shkojë drejt asaj që shpresojmë se do të jetë një kthim në një prirje të një inflacioni të mirë. rritje.

Ndryshe nga Jerome Powell, kryetari i Fed-it, i cili ndoshta ka ecur shumë shpejt me një tkurrje në tremujorin e parë për ta provuar këtë, këtu BQE-ja po ecën me ritmin që do të kishim menduar.

Pra, ekonomia evropiane nuk duhet të kujdeset shumë dhe shpresojmë se do të thithë gradualizmin opsional, por se si do të menaxhohet ky tranzicion, mbetet për t'u parë.