Megjithë evolucionin e Wall Street-it, Strategjia e Kthimit të Macy vazhdon të mos shkojë askund.

Isha i intriguar nga qëndrimi i shkëlqyer i Wall Street-it Njoftimi i të ardhurave tremujore të Macy kete mengjes. Aksionet u mbyllën me 15% të enjten, pasi zinxhiri i dyqaneve i mposhti pritjet dhe, ndryshe nga shumë shitës të tjerë me pakicë, nuk uli udhëzimin.

Megjithatë, si një entuziast i BS-së, unë u magjepsa veçanërisht nga deklarata hapëse e CEO të Macy's Jeff Gennette në deklaratën për shtyp që shoqëroi lajmet e fitimeve: "Strategjia jonë Polaris po funksionon". Really?

Vrapon për të qëndruar në vend

Duke i hedhur një vështrim të shpejtë fakteve, Macy's raportoi shitjet neto tremujore prej 5.2 miliardë dollarësh, me rënie 3.9% nga viti në vit dhe një rritje anemike 1.1% krahasuar me tremujorin e tretë të 2019-ës (pikërisht përpara se të njoftonin Strategjia Polaris). Masat e ndryshme të përfitueshmërisë (të ardhurat neto, EBITDA, EPS) janë ulur ndjeshëm në krahasim me vitin e kaluar. Për 39 javët e para të vitit fiskal, përqindja e të ardhurave neto të Macy ishte 4.1%. Dillard's, i cili ka një ofertë thelbësisht të ngjashme të vlerës së konsumatorit, ishte 12.7%. Dillard's gjithashtu pati një rritje të krahasueshme të shitjeve në dyqane prej 8% dhe tani ka një kapak tregu pothuajse identik, pavarësisht se është shumë më i vogël. Por unë largohem.

Më mirë nuk është njësoj si e mira

Shumë është duke u bërë për disiplinën e inventarit të Macy - e cila është objektivisht e fortë - dhe performancën në krahasim me Kohl's (që raportoi një aksident treni prej një çerek dhe udhëzim i ankuar) dhe TargetTGT
, i cili është një model biznesi mjaft i ndryshëm. Megjithatë, pavarësisht tremujorit të tyre të mjerueshëm dhe çështjeve të vazhdueshme që kalojnë përmes një tepricë të inventarit, Target ka fituar një pjesë të konsiderueshme të tregut gjatë viteve të fundit, ndërsa Macy's ka shkelur ujë. Dhe e gjithë kjo vjen përballë konkurrentëve të saj të drejtpërdrejtë që kanë mbyllur qindra dyqane.

Fusha e shtrembërimit të realitetit

Macy's ka një histori të gjatë të bërjes së pretendimeve të guximshme rreth strategjive inovative, ndërsa kryesisht ofron një grumbull të madh asgjëje. Terry Lundgren, paraardhësi i Jeff Gennette, mbrojti "omni-channel" dhe programin e lokalizimit të inventarit "My Macy's", mes shumë përpjekjeve të tjera që mezi e lëvizën numrin gjatë mandatit të tij 14-vjeçar.

Z. Gennette ka lançuar koncepte jashtë qendrës tregtare si "Backstage" dhe emrin konfuz "Market by Macy's", së bashku me hapjen e dyqaneve të Toys R Us, blerjen e Story (i cili dukej e destinuar për dështim nga kërcimi, siç thonë fëmijët), dhe përditësimi i programit të shpërblimeve të kompanisë.

Pavarësisht gjithë kësaj, shitjet e Macy's janë më të ulëta sot se sa ishin një dekadë më parë.

Largimi më i madh nga realiteti, megjithatë, ishte deklarata e Z. Gennette në deklaratën për shtyp se “shitja me pakicë është detaj dhe ekipi ynë i talentuar dhe i shkathët po ekzekuton mirë për të konkurruar”. Jam më se i gatshëm të besoj se ekipi i tij është i talentuar dhe punon shumë. Megjithatë, ndërsa strumbullari i inventarit të Macy duket se po funksionon, dështimet ekzekutive të kompanisë në nivelin e dyqaneve janë të dokumentuara mirë nga kolegu im Neil Saunders vizita të rregullta në dyqan, dhe përputhem plotësisht me përvojën time gjatë udhëtimeve të fundit në shumë dyqane Macy's.

Të gjithë do të donim të shihnim planin (bindës).

Për shumë vite kam paralajmëruar kolapsi i mesit të pavërejshëm dhe ka qenë kritik ndaj shitësve me pakicë që mendojnë se një version pak më i mirë i mediokritetit mund të rezultojë në një strategji fituese. Mjerisht, Macy's vazhdon të ekzekutojë një transformim të ndrojtur.

Ndërsa Macy's duhet duartrokitur për marrjen e më shumë rrezikut sesa shumë nga vëllezërit e tyre të dyqaneve, ka pak prova se çdo gjë që ata po bëjnë do të ndryshojë kuptimisht trajektoren e tyre. Për më tepër, sektori i dyqaneve të mëdha tani është në dekadën e tretë të rënies së vazhdueshme. Çdo plan duhet të përcaktojë shumë qartë se si Macy's do të rrëmbejë një pjesë të konsiderueshme më të madhe të portofolit dhe pjesës së tregut sesa kanë bërë në kujtesën e fundit, duke përmirësuar performancën e marzhit. Një makro-mjedis sfidues afatshkurtër nuk do ta bëjë më të lehtë një punë tashmë pothuajse të pamundur.

Nuk është kritiku ai që ka rëndësi

Sigurisht, është shumë e lehtë të vësh në dukje se çfarë nuk shkon. Është më e vështirë të ofrosh një recetë për ndryshim. Por Neil Saunders dhe unë kohët e fundit i dha një hap.

Kur batica shuhet.

Duke pasur parasysh pozicionin në dukje të fortë të inventarit të Macy-t, duke shkuar në kulmin e sezonit të festave, mund të rezultojë se performanca e tyre krahasohet në mënyrë të favorshme me konkurrentët që janë të detyruar të marrin ulje të mëdha.

Por ne nuk duhet të harrojmë sigurinë virtuale se viti 2023 do të jetë brutal në krahasim me një të kaluar të afërt, ku të ardhurat jashtëzakonisht të larta diskrecionale të konsumatorit dhe shpenzimet e lidhura me to, bënë që edhe markat e pakta të duken mjaft të ndritshme dhe me shkëlqim. Do të ishim të mençur të kujtonim këshillën e Warren Buffet se "kur batica kalon, do të shihni se kush po noton lakuriq".