Ofrimi i një modeli biznesi superior

Kjo kompani pa fitime të mëdha të pjesës së tregut gjatë gjithë pandemisë dhe është pozicionuar për vite me më shumë rritje fitimi, por stoku i saj ka rënë 30% nga viti deri më sot dhe po tregtohet në nivele para pandemisë. Kompania është keqkarakterizuar si një zinxhir restorantesh kur është në të vërtetë më shumë një operator i zinxhirit të furnizimit dhe një firmë marketingu konsumatore. Domino's (DPZ) është ideja e gjatë e kësaj jave.

Aksionet e Domino-s paraqesin rrezik/shpërblim cilësor duke pasur parasysh:

• pozicioni si zinxhiri më i madh i picave në botë
• fitime të qëndrueshme të pjesës së tregut
• efikasitet nga sistemi i tij i integruar i ofrimit që palët e treta nuk mund t'i përsërisin
• aftësia për të kapërcyer mungesat aktuale të fuqisë punëtore në afat të gjatë
• përfitim superior ndaj kolegëve
• Vlerësimi nënkupton që fitimet e kompanisë do të bien përgjithmonë 10% nga nivelet aktuale

Raporti më i lirë PEBV që nga viti 2013

Ashtu si shumë kompani që rritën shitjet gjatë pandemisë, çmimi i aksioneve të Domino's Pizza u rrit ~ 50% mbi nivelet para pandemisë. Më pas, ndërsa tregtarët i zhbënin tregtitë e tyre pandemike, aksioni ka rënë 30% nga viti deri më sot dhe tani tregtohet nën raportin e tij çmim-vlerë ekonomike (PEBV) (0.9) për të dytën herë që nga viti 2013. Shih Figurën 1 .

Një raport PEBV prej 0.9 do të thotë që aksioni ka çmim që fitimet të bien menjëherë dhe të qëndrojnë përgjithmonë 10% nën nivelet e vitit 2021, gjë që siç do të tregoj më poshtë, ka shumë pak gjasa. Për më shumë detaje rreth anës së ngulitur në çmimin e aksioneve të Domino-s, shihni skenarët e analizuar duke përdorur timin tim modeli i fluksit të parave të zbritura të kundërt (DCF) në seksionin e vlerësimit.

Figura 1: Çmimi i aksioneve dhe vlera ekonomike e librit për aksion: 2013 – Aktuale

Forca e dëshmuar ndërkombëtare

Domino's ka më shumë se 18,800 vendndodhje në 90 tregje të ndryshme në mbarë botën. Shitjet me pakicë të Domino-s në SHBA dhe ato ndërkombëtare janë rritur secila me 10% të shtuara çdo vit gjatë 10 viteve të fundit. Sipas Figurës 2, segmenti ndërkombëtar i Domino-s përbënte 51% të shitjeve të tij globale me pakicë në 2021.

Shtrirja globale e ekspozon kompaninë ndaj rreziqeve gjeopolitike, por një shpërndarje e gjerë gjeografike kufizon ekspozimin ndaj vendeve individuale jashtë Shteteve të Bashkuara. Për shembull, rreziku i Dominos nga rritja e tensionit midis Kinës dhe komunitetit ndërkombëtar është i kufizuar pasi vetëm 5% e dyqaneve të saj ndërkombëtare janë në Kinë.

Figura 2: Shitjet me pakicë ndërkombëtare dhe në SHBA: 2021

Modeli i ekskluzivitetit nxit rritjen e numrit të dyqaneve

Domino's mendohet si një zinxhir restorantesh, por kompania zotëron vetëm 2% të dyqaneve të saj. Kompania gjeneron të ardhura nga honoraret e ekskluzivitetit dhe operacionet e zinxhirit të furnizimit në Shtetet e Bashkuara. Dominos është më shumë një operator i zinxhirit të furnizimit dhe një firmë marketingu konsumatore sesa një zinxhir restorantesh.

Ky model ekskluziviteti është i dobishëm për investitorët sepse i mundëson kompanisë të menaxhojë në mënyrë efikase kapitalin e saj duke pasur fleksibilitetin për të ndjekur mundësi të forta rritjeje. Për ekskluzivitetet e mundshme, kompania ofron një model operativ të strukturuar, fushata kombëtare të marketingut dhe një kthim të parave të gatshme të investimit në tre vjet ose më pak.

Është e qartë se mundësia është tërheqëse për ekskluzivitetet globalisht, sepse tregu ndërkombëtar ka qenë shtytësi kryesor i rritjes së dyqaneve. Sipas Figurës 3, Domino's rriti numrin e dyqaneve nga 11,629 në 2014 në 18,848 në 2021.

Figura 3: Numri i dyqaneve ndërkombëtare dhe amerikane: 2014 – 2021

Rritja e vazhdueshme në tregun global të Restorantit të Shërbimit të Shpejtë (QSR) do të mbështesë rritjen globale të shitjeve me pakicë të Domino. Hulumtime dhe tregje pret që tregu global i QSR të rritet me 4.9% CAGR nga 2022 - 2027.

Domino's vazhdon të shohë mundësi për rritje fitimprurëse të dyqaneve. Kompania beson se tregu i SHBA-së ka potencialin të rritet në 8,000 dyqane, krahasuar me 6,560 në fund të vitit 2021, dhe 14 tregjet e saj më të mira ndërkombëtare mund të shtojnë 10,000 dyqane të tjera, gjë që gati do të dyfishonte numrin e dyqaneve ndërkombëtare.

Marrja e kontrollit nga fillimi në fund

Një kontribues kyç në suksesin e Domino-s si franchisor është kontrolli i ushtruar mbi cilësinë e produktit dhe përvojën e klientit, nga fundi në fund. Ja se si kompania e mban atë kontroll:

• Zinxhiri i furnizimit: Operacionet e zinxhirit të furnizimit ofrojnë përbërës të garantuar me cilësi me kosto konkurruese, duke i liruar kohë ekskluziviteteve për të menaxhuar pjesë të tjera të biznesit. Për shembull, Domino's shpërndan brumë të përzier në dyqane, duke u kursyer operatorëve një hap përgatitjeje që kërkon kohë.
• Zgjedhja e franshizës: Mbi 95% e franshizave të kompanisë në SHBA filluan si shoferë ose punonjës në dyqan. Kompania kërkon që franshizuesit të kenë përvojë të gjerë në Domino dhe menaxhim. Duke qenë selektiv, Domino's mbron markën e saj me franshizë që e kuptojnë modelin dhe kulturën e saj të biznesit.
• Dorëzimi: Domino's operon një sistem efikas shpërndarjeje që siguron që klientët të marrin një produkt të nxehtë dhe cilësor të dorëzuar në kohën e duhur.

Duke marrë pronësinë mbi të gjithë procesin, Domino's eliminon joefikasitetin e kostos dhe ruan një nivel të qëndrueshëm cilësie në të gjithë biznesin e tij.

Biznesi dixhital rrit përvojën dhe përfitimin e klientit

Aftësitë dixhitale të Domino pasurojnë përvojën e klientit duke ofruar opsione të shpejta dhe të lehta porositjeje, një program shpërblimesh, oferta ekskluzive vetëm dixhitale dhe një aplikacion për porositje me zë. Porositë dixhitale krijojnë më shumë angazhim të klientit, sigurojnë një përvojë më të qëndrueshme të klientit dhe nxisin shitje më të larta kundrejt kostove më të ulëta. Domino biletat e transportit që porositen në internet janë 25% më të larta se ato të porositura përmes telefonit dhe kërkojnë më pak punë, gjë që është e dobishme në një treg të ngushtë pune.

Aftësitë dixhitale të Domino-s u shpërblyen kur klientët u mbështetën në kanalet e tregtisë elektronike gjatë pandemisë. Sipas Figurës 4, shitjet me pakicë të gjeneruara përmes kanalit dixhital të Domino-s u rritën nga 60% e shitjeve totale në 2017 në 75% në 2021. Për krahasim, shitjet në mbarë sistemin e McDonald's nga kanalet dixhitale në 2021 ishin ~25% e shitjeve në mbarë sistemin në 6 tregjet kryesore të tij.

Figura 4: Shitjet me pakicë dixhitale në SHBA si përqindje e totalit të shitjeve me pakicë në SHBA: 2017 – 2021

E pajisur për të lundruar në ndërprerjen e pandemisë

Prania e madhe dixhitale e Domino-s, zinxhiri i integruar i furnizimit, shërbimi i fuqishëm i shpërndarjes dhe aftësitë e realizimit e bënë kompaninë të pozicionohet në mënyrë ideale për të forcuar pozicionin e saj në treg gjatë pandemisë COVID-19. Ndërsa konkurrentët më të dobët luftuan për të arritur klientët gjatë pandemisë, pjesa e tregut të Domino u rrit nga 1.6% e tregu global i restorantit të shërbimit të shpejtë (QSR). në 2019 në 2.2% në 2021.

Larg nga të qenit një anomali e kohëve të fundit, modeli i fortë i biznesit të Domino-s po merrte pjesën e tregut shumë përpara pandemisë. Sipas figurës 5, Domino's rriti pjesën e saj në tregun global të QSR nga 1.1% në 2012 në 1.6% në 2019. Një model i fortë biznesi e pozicionoi kompaninë të përfitonte kur bizneset e tjera po tërhiqeshin. Ky është një terren i fituar që Domino's nuk ka të ngjarë të kthejë pas pandeminë.

Figura 5: Pjesa e Tregut Global QSR: 2012 – 2021

Rentabiliteti kryesor në industri

Modeli i biznesit të Domino-s jo vetëm që gjeneron rritje mbresëlënëse të nivelit të lartë, por gjithashtu kthen kapitalin e investuar dhe kthimin e kapitalit të investuar (ROIC). Me 59%, ROIC-i pas dymbëdhjetë muajsh (TTM) i Domino-s është 1.6 herë konkurrenti më i afërt. Shih Figurën 6.

ROIC e lartë e kompanisë nuk është as vetëm rezultat i një rritjeje të njëhershme të pandemisë. ROIC mesatar 5-vjeçar i kompanisë është në fakt pak më i lartë në 60%. Duke parë të gjithë S&P 500 zbulon se vetëm katër kompani kanë një mesatare 5-vjeçare ROIC më të lartë se ajo e Domino.

Figura 6: Rentabiliteti i Dominos kundrejt. Bashkëmoshatarët: TTM

Rritje e qëndrueshme e të ardhurave ekonomike

Domino's vazhdon të krijojë vlerë aksionerësh ndërsa zgjeron biznesin e saj. Kompania ka gjeneruar të ardhura pozitive ekonomike çdo vit që nga dalja publike në 2004. Kohët e fundit, të ardhurat ekonomike të Domino u rritën nga 151 milionë dollarë në 2011 në 627 milionë dollarë në 2021.

Figura 7: Fitimet ekonomike që nga viti 2011

Ushqimi më i shëndetshëm nuk është një rrezik i madh

Funksionimi i kompanisë është konfiguruar në mënyrë specifike për prodhimin masiv të picave cilësore, gjë që kufizon konkurrencën e drejtpërdrejtë nga shumica e QSR-ve të tjera. Sidoqoftë, një varësi e tillë nga një produkt do të thotë se suksesi i kompanisë është gjithashtu i lidhur me popullaritetin e picës.

Rritja e vetëdija shëndetësore përbën një kërcënim për industrinë që shërben shumë karbohidrate, yndyrna dhe mish të përpunuar me shumë kalori. Një ndryshim në zakonet dietike drejt opsioneve më të shëndetshme mund të përbëjë një pengesë afatgjatë për industrinë dhe furnizuesin e saj më të madh. Megjithatë, ky kërcënim nuk ka të ngjarë të pengojë rritjen e tregut të picave. Pavarësisht nga një grup gjithnjë në rritje i opsioneve të dietës dhe ushqimit të shëndetshëm, tregu amerikan i picave QSR u rrit nga 35.9 miliardë dollarë në 2016 në 40.6 miliardë dollarë në 2021.

Për më tepër, përvoja e Domino-s me inovacionin do të thotë se ajo mund të ofrojë opsione më të mira për ju, si p.sh. kore pa gluten, nëse preferencat e konsumatorëve largohen nga pica e prodhuar tradicionalisht.

Rritja e kostove mund të dëmtojë marzhet, por të nxisë më shumë fitime nga pjesa e tregut

Menaxhmenti vuri në dukje në të 4Q21 thirrje fitimi se pret që dyqanet e Domino në SHBA të shohin deri në 10% rritje në kostot e furnizimit me ushqime. Këto kosto në rritje do të kenë një ndikim të menjëhershëm në përfitimin e dyqaneve. Kompania do të ndiejë gjithashtu efektet negative të rritjes së kostove pasi një rënie në përfitueshmërinë e dyqaneve do të ketë një efekt "rrjedhues" te franshizori. Dyqanet mund të detyrohen të promovojnë artikuj me marzh më të lartë për të kompensuar ndikimin e kostove në rritje, për të reduktuar orët e punës ose për të blerë në mënyrë më pak agresive anëtarë të stafit, gjë që mund të çojë në shitje më të ulëta me pakicë.

Mungesa e personelit, e cila ka të ngjarë të vazhdojë të jetë një pengesë për të ruajtur rritjen e numrit dhe drejtimin e promovimeve të shitjeve. Kompania është më e kujdesshme për ofrimin e promovimeve që nxisin më shumë trafik në mes të sfidave aktuale. Dyqanet mund të mos jenë në gjendje të vazhdojnë me më shumë biznes duke ruajtur standardet e cilësisë, dhe Domino's heziton të marrë në mënyrë aktive më shumë klientë, të cilët mund të kenë një përvojë më pak se ideale me dyqanet me staf të pamjaftueshëm.

Megjithatë, të gjithë operatorët e tjerë QSR përballen me të njëjtat sfida. Rrjeti i gjerë i dyqaneve të Domino-s, efikasiteti i zinxhirit të furnizimit dhe ROIC më i mirë në klasë i ofrojnë asaj avantazhe të forta që ka të ngjarë të nxisin më shumë fitime të pjesës së tregut siç bënë gjatë COVID.

Shërbimi i dorëzimit: Avantazh afatgjatë, por problem afatshkurtër

Mungesa aktuale e fuqisë punëtore po ndikon drejtpërdrejt në aftësinë e Domino për të ekzekutuar operacione që varen shumë nga shërbimi i dorëzimit. Mungesa e drejtuesve të dërgesave ka bërë që disa dyqane të reduktojnë orët e punës, ndërsa kompania përpiqet të sigurojë kapacitetin e dërgesës për të përmbushur kërkesën. Kompania po mbështetet në kanalin e saj dixhital dhe biznesin e kryerjes për të ndihmuar në lundrimin e këtyre sfidave duke ofruar më shumë stimuj.

Në afat të gjatë, aftësitë e ofrimit të Domino-s janë një avantazh i madh konkurrues për kompaninë, i cili pres që të vazhdojë të nxisë më shumë rritje, pavarësisht kufizimeve aktuale të kapacitetit.

Uber Eats dhe Door Dash zvogëlojnë avantazhin e ofrimit të Domino-s

Unë kam argumentuar prej kohësh se shërbimet e ofrimit të palëve të treta si Uber Eats (UBER) dhe DoorDash (DASH) operojnë modele biznesi të prishura që do të dështojnë në afat të gjatë, por ato ende përbëjnë një kërcënim për Domino's në afat të shkurtër. Rritja e shpejtë e pjesës së tregut të DoorDash në tregun e ofrimit të ushqimit në SHBA ka ngadalësuar aftësinë e Domino për të marrë klientë të rinj.

Tregu i ofrimit të ushqimit nga palët e treta është rritur ndjeshëm gjatë dy viteve të fundit. Megjithatë, emrat kryesorë në treg – si DoorDash – e arritën rritjen e tyre në mënyrë jofitimprurëse, që do të thotë se këto fitime të pjesës së tregut nuk janë të qëndrueshme. Përfundimisht, shërbimet e ofrimit të palëve të treta do të duhet ose të rrisin tarifat ose të dalin nga tregu. Sido që të jetë, shërbimi i integruar i dorëzimit të Domino do të jetë gati për të rimarrë pjesën e humbur të tregut.

Domino's ofron gjithashtu më shumë mënyra për të përmbushur porositë e klientëve përtej dorëzimit tradicional në shtëpi. Pikapi pa kontakt i Domino's Pizza, i cili garanton se porositë do të vendosen në automjet brenda dy minutave nga mbërritja, dhe pikat e nxehta të dorëzimit, u ofrojnë klientëve komoditetin e opsioneve të shumta të përmbushjes.

Në afat të gjatë, Domino's po kërkon të krijojë zgjidhje autonome shpërndarjeje. Partneriteti i kompanisë me Nuro i mundësoi të testonte automjetet autonome të shpërndarjes së picave në Hjuston në vitin 2021. Këto sisteme të automatizuara të shpërndarjes do ta bënin modelin e biznesit shumë efikas të Domino-s edhe më efikas.

DPZ ka 83% rritje nëse konsensusi është i saktë

Aksionet e Domino-s vlerësohen që fitimet të bien nga nivelet aktuale, pavarësisht historisë së saj të rritjes, përfitimit superior, pjesës së tregut udhëheqës në industri dhe mundësive të shumta të rritjes. Më poshtë përdor modelin tim të fluksit monetar të skontuar të kundërt (DCF) për të analizuar dy skenarë të ardhshëm të fluksit monetar për të nxjerrë në pah përmbysjen në çmimin aktual të aksioneve të Domino.

Skenari 1 i DCF: për të justifikuar çmimin aktual të aksionit prej 390 $/aksion.

Nëse supozoj Domino's:

• Marzhi i NOPAT bie në 13% (mesatarja 10-vjeçare kundrejt 15% në 2021) në 2022 deri në 2031 dhe
• të ardhurat rriten me vetëm 1% CAGR (kundrejt vlerësimit të konsensusit CAGR 2022 - 2024 prej 7%) nga 2022 - 2031, më pas

aksioni sot vlen 390$/aksion – i barabartë me çmimin aktual të aksionit. Në këtë skenar, Domino's fiton 610 milionë dollarë në NOPAT në 2031, që është 8% më pak se 2021.

Skenari 2 i DCF: Aksionet vlejnë $712+.

Nëse supozoj Domino's:

• Marzhi i NOPAT bie në 14.6% (mesatarja pesëvjeçare) nga 2022 deri në 2031, dhe
• të ardhurat rriten me vlerësime konsensusi prej 7% në 2022, 8% në 2023 dhe 7% në 2024, dhe
• të ardhurat rriten me një CAGR 3.5% nga 2025 - 2031 (nën të ardhurat e tij 10-vjeçare CAGR prej 10% nga 2011 - 2021), më pas

stoku vlen 712 dollarë/aksion sot – një rritje prej 83% ndaj çmimit aktual. Në këtë skenar, NOPAT-i i Domino-s rritet vetëm 4% i përbërë çdo vit për dekadën e ardhshme, më pak se një e treta e 15% NOPAT CAGR të kompanisë nga 2011-2021, dhe nën 4.9% CAGR të vlerësuar nga Research and Markets të tregut global QSR nga 2022 – 2027. Nëse NOPAT i Domino-s rritet në përputhje me ritmet historike të rritjes apo edhe pritshmëritë e tregut global të QSR, stoku ka edhe më shumë rritje.

Figura 8 krahason NOPAT-in historik të Domino-s me NOPAT-in e tij të nënkuptuar në secilin nga skenarët e mësipërm DCF.

Figura 8: Skenarët historikë dhe të nënkuptuar të NOPAT të Dominos: Skenarët e Vlerësimit të DCF

Avantazhet e qëndrueshme konkurruese do ta shtyjnë krijimin e vlerës së aksionarëve

Unë mendoj se hendeku rreth biznesit të Domino-s do t'i mundësojë asaj të vazhdojë të gjenerojë NOPAT më të lartë sesa nënkupton vlerësimi aktual i tregut. Faktorët që ndërtojnë hendekun e Dominos përfshijnë:

• ndërgjegjësim i fortë i markës
• biznes i madh dixhital që rrit të ardhurat dhe ul kostot e punës
• efikasitet superior i zinxhirit të furnizimit
• shërbimi i integruar i shpërndarjes që ofruesit e palëve të treta nuk mund ta përsërisin
• rentabilitet superior

Çfarë zhurmash u mungon tregtarëve me Domino's

Këto ditë, më pak investitorë përqendrohen në gjetjen e shpërndarësve cilësorë të kapitalit me qeverisjen korporative miqësore të aksionerëve. Në vend të kësaj, për shkak të përhapjes së tregtarëve të zhurmës, fokusi është në trendet afatshkurtra të tregtisë teknike ndërsa kërkimi më i besueshëm themelor anashkalohet. Këtu keni një përmbledhje të shpejtë të asaj që tregtarët e zhurmës mungojnë:

• Domino's është më i pozicionuar për të menaxhuar mungesën e fuqisë punëtore
• Research and Markets pret që tregu global i QSR të rritet me 4.9% CAGR deri në vitin 2027
• vlerësimi nënkupton 83% rritje nëse kompania rritet sipas vlerësimeve të konsensusit

Rritja e të ardhurave ose lehtësimi i kufizimeve të punës do të ishin lajm i mirëpritur

Sipas Zacks, Domino's ka mposhtur vlerësimet e të ardhurave në tetë nga 12 tremujorët e fundit. Duke e bërë këtë përsëri, aksionet mund të dërgohen më lart.

Nëse Domino's menaxhon mjedisin sfidues të punës më mirë se sa pritej, të ardhurat dhe fitimet mund të rriten dhe të dërgojnë çmimin e aksioneve me to.

Dividendët dhe Blerjet e Aksioneve Mund të Sigurojnë 6.0% Fitim

Domino's ka rritur dividentin e saj tremujor çdo vit që nga viti 2012. Që nga viti 2017, Domino's ka paguar 544 milionë dollarë (4% e kapitalit aktual të tregut) në dividentë kumulativë. Dividenti aktual i firmës, kur është vjetor, siguron një yield prej 1.1%.

Domino's gjithashtu ua kthen kapitalin aksionarëve përmes riblerjes së aksioneve. Nga viti 2017 deri në vitin 2021, firma ribleu aksione me vlerë 4.0 miliardë dollarë (28% e kapitalit aktual të tregut). Firma ka 704 milionë dollarë të mbetura nga autorizimi aktual i riblerjes. Nëse kompania përdor autorizimin e mbetur të riblerjes në vitin 2022, riblerjet do të ofrojnë një yield vjetor prej 4.9% në vlerën e saj aktuale të tregut.

Plani i Kompensimit të Ekzekutivit ka nevojë për përmirësim

Pa marrë parasysh mjedisin makro, investitorët duhet të kërkojnë kompani me plane kompensimi ekzekutiv që drejtojnë drejtpërdrejt interesat e drejtuesve me interesat e aksionarëve. Qeverisja e korporatave cilësore i mban përgjegjësit drejtuesit para aksionarëve duke i stimuluar ata për të shpërndarë kapital me kujdes.

Domino's kompenson drejtuesit me paga, bonuse në para dhe çmime afatgjata të kapitalit. Njësitë e aksioneve të performancës së Domino-s (PSU) janë të lidhura me të ardhurat totale të segmentit të rregulluar dhe objektivat e saj të shitjeve me pakicë globale.

Në vend të të ardhurave totale të segmentit të rregulluar ose shitjeve globale me pakicë, unë rekomandoj të lidhni kompensimin e ekzekutivit me ROIC, i cili vlerëson kthimin e vërtetë të një kompanie në shumën totale të kapitalit të investuar dhe siguron që interesat e drejtuesve të përputhen me ato të aksionerëve. Ekziston një lidhje e fortë midis përmirësimit të ROIC dhe rritjes së vlerës së aksionerëve.

Pavarësisht hapësirës për përmirësim në strukturën e kompensimit, drejtuesit e Domino kanë dhënë vlerën e aksionerëve. Domino's ka rritur të ardhurat ekonomike nga 270 milion dollarë në 2016 në 627 milion dollarë në 2021.

Tregtimi i brendshëm dhe trendet e interesit të shkurtër

Gjatë 12 muajve të fundit, personat e brendshëm kanë blerë 14 mijë aksione dhe kanë shitur 133 mijë aksione për një efekt neto prej ~118 mijë aksione të shitura. Këto shitje përfaqësojnë më pak se 1% të aksioneve në qarkullim.

Aktualisht janë 2 milionë aksione të shitura shkurt, që është e barabartë me 6% të aksioneve në qarkullim dhe pak më shumë se katër ditë për t'u mbuluar. Interesi i shkurtër u rrit me 20% nga muaji i kaluar.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë specifikat mbi rregullimet që bëj bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në Domino's 10-K:

Pasqyra e të ardhurave: Unë bëra 258 milionë dollarë rregullime, me një efekt neto duke hequr 150 milionë dollarë në shpenzimet jo-operative (3% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 187 milion dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rritje neto prej 41 milion dollarë. Një nga rregullimet më të mëdha ishte 35 milionë dollarë në qiratë operative. Ky rregullim përfaqësonte 7% të aktiveve neto të raportuara.

Vlerësimi: Bëra 5.6 miliardë dollarë rregullime në vlerën e aksionerëve për një efekt neto të uljes së vlerës së aksionerëve me 5.6 miliardë dollarë. Përveç borxhit total, një nga rregullimet më të dukshme të vlerës së aksionerëve ishte 108 milionë dollarë në opsionet e papaguara të aksioneve të punonjësve (ESO). Ky rregullim përfaqëson <1% të kapitalit të tregut të Domino-s.

Fondi tërheqës që mban DPZ

Fondi i mëposhtëm merr një vlerësim tërheqës dhe alokon në mënyrë të konsiderueshme për DPZ:

1. Fondi i Vlerës së Udhëheqësve të Tregut O'Shaughnessy (OFVIX) – ndarja prej 2.2%

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Matt Shuler nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë stil specifik, stil ose temë.