(Bloomberg) — Investitorët e tregut të aksioneve që shpresojnë për një frymëmarrje pas një viti 2022 brutalisht të paqëndrueshëm kanë historinë — dhe tregtarët e opsioneve — në anën e tyre.
Më i lexuari nga Bloomberg
Me një ngadalësim të inflacionit që mbështet spekulimet se Rezerva Federale po i afrohet fundit të rritjes së normave të interesit, tregtarët e derivateve të aksioneve presin një pushim nga trazirat që vazhduan të garonin nëpër tregje vitin e kaluar. Kjo ka nxitur të ashtuquajturën kurbë të paqëndrueshmërisë - një komplot që tregon pritshmëritë për ashpërsinë e luhatjeve të çmimeve në muajt në vijim - më të ulëta në çdo moment se sa ishte një vit më parë.
Të dhëna të tjera historike sugjerojnë gjithashtu se optimizmi i dy javëve të fundit nuk është i pavend. Midis tyre: ka pasur vetëm dy rënie vjetore të njëpasnjëshme të tregut të aksioneve që nga viti 1950, gjatë recesionit të fillimit të viteve 1970 dhe pas shpërthimit të flluskës dot-com në fillim të këtij shekulli, i cili zgjati tre vjet. Asgjë në këto linja nuk pritet në vitin 2023, të paktën në mesin e skenarëve bazë nga shumica e strategëve të Wall Street.
“Me sa i keq ishte viti i kaluar, ka kaq shumë lajme të këqija që ka të ngjarë të jenë tashmë të shpërndara në tregje,” tha Ryan Detrick, shefi strateg i tregut në Carson Group. Ai mendon se SHBA mund të shmangë një recesion, i cili do të ishte një "katalizator i madh pozitiv" për aksionet. “Ne po shohim hapa në drejtimin e duhur me inflacionin. Ky është çelësi i gjithë enigmës.”
Sigurisht, investitorët nuk duhet të presin lundrim plotësisht të qetë nga këtu. Në fakt, janari pas një rënie vjetore dyshifrore historikisht ka qenë një muaj i vështirë për Indeksin S&P 500.
Megjithatë, S&P 500 u rrit 2.7% javën e kaluar dhe është më shumë se 4% për vitin. Të enjten, Departamenti i Punës raportoi se indeksi i çmimeve të konsumit ra në dhjetor nga një muaj më parë dhe shënoi rritjen e tij më të vogël vjetore që nga tetori 2021. Të dhënat u konsideruan gjerësisht se u jepnin zyrtarëve të Fed hapësirë për të ulur më tej ritmin e rritjes së normës në shkurt. takim.
Këto fitime të tregut të aksioneve janë një lajm i mirëpritur për demat e kapitalit pasi S&P 500 postoi një humbje prej më shumë se 19% në vitin 2022, goditja më e keqe që nga kriza financiare e vitit 2008. Lajmi i mirë është se vitet e rënies zakonisht pasohen nga një rikthim: S&P 500 është tërhequr prej tyre me një mesatare prej 15% në 12 muajt e ardhshëm, sipas të dhënave që nga viti 1950 që u përpiluan nga Carson Group.
“Tregjet mund të kenë arsye të mira për të parë gotën gjysmë plot për inflacionin dhe për të hedhur poshtë retorikën e bankës qendrore të turpshme”, tha Emmanuel Cau, një strateg në Barclays Plc.
Megjithatë, ka ende arsye për ankthin e vazhdueshëm midis investitorëve të aksioneve, të cilët tërhoqën 2.6 miliardë dollarë nga fondet e kapitalit amerikan në javën deri më 11 janar, sipas një shënimi të Citigroup Inc. që citon të dhënat e EPFR Global.
Është e mundur që Fed përfundimisht mund të kundërshtojë pritshmëritë e tregut. Për shembull, zyrtarët po tregojnë se tregtarët e kanë gabim kur parashikojnë ulje të normave të interesit më vonë këtë vit. Dhe raundi i fundit i raporteve të fitimeve të korporatave sapo kanë filluar të publikohen dhe mbartin rreziqet e tyre.
Ata skeptikë që fitimet e janarit do të mbahen mund të tregojnë gjithashtu precedentin e tyre. Në katër rastet që tregjet kanë shënuar rënie dyshifrore në një vit që nga fillimi i këtij shekulli, stoqet kanë rënë tre herë në muajin e parë të vitit pasardhës.
Por tani për tani, tregtarët të paktën nuk presin ndonjë goditje të madhe. Dy raportet kryesore ekonomike të muajit – shifrat e punësimit dhe indeksi i çmimeve të konsumit – janë publikuar tashmë dhe kanë treguar se rritja po vazhdon të qëndrojë dhe inflacioni po lehtësohet.
Indeksi Cboe VIX - një matës i luhatjeve të çmimeve të parashikuara në S&P 500 që normalisht lëviz në drejtim të kundërt të indeksit - përfundoi javën e kaluar në rreth 18, më e ulëta që nga janari i kaluar.
Investitorët institucionalë kanë mbuluar bastet e tyre të shkurtra të kapitalit në javët e fundit dhe në fillim të këtij muaji e rritën pozicionin e tyre neto në nivelin më të lartë që nga maji 2022, tregon analiza e Ned Davis Research për të dhënat e CFTC.
“Nëse ka një recesion ku zgjat rreth dy tremujorë, deri në momentin që ne të arrijmë në gjysmën e dytë të vitit, tregjet duhet të jenë në një rikuperim të çmimeve”, tha Ed Clissold, kryestrategu amerikan në Ned Davis Research. “Nëse vazhdojnë të jenë të dhëna të favorshme për inflacionin dhe nëse fitimet vijnë mjaft mirë, ju mund të argumentoni që fondet mbrojtëse do të vazhdojnë të mbulojnë pozicionet e tyre të shkurtra, gjë që do të ishte lëndë djegëse mjaft e mirë për vazhdimin e rritjes.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html